来源 :经观商业2022-12-06
三季度报数据展示
主要会计数据和财务指标
三季度报综述：前三季度实现营业收入 37.71 亿元，同比增长 10.15%；实现归母净利润 10.55 亿元，同比增长 5.46%。其中在第三季度，公司实现营业收入 16.97 亿元，同比增长 6.99%；归母净利润 6.85 亿元，同比增长 9.98%。
媒体声音
中新经纬：
《销售费用高企侵蚀利润？水井坊回应》
三季报显示，今年前三季度，水井坊销售费用达9.21亿元，同比增长16.65%，超过了营收增速。同期，水井坊的营业收入为37.71亿元，同比增长10.15%；归母净利润为10.55亿元，同比增长5.46%，增速由上年同期的99.35%降为个位数。
水井坊并未在三季报中披露超9亿元的销售费用究竟花在了哪儿，不过在该公司半年报中，广告费及促销费占了当期销售费用的七成以上。数据显示，今年上半年，水井坊销售费用合计为6.96亿元，其中广告费及促销费达5.27亿元。
中新经纬注意到，水井坊的销售费用率在A股白酒上市公司中处于较高水平。据Wind数据，今年前三季度，水井坊销售费用率达24.42%，在20家白酒股中排在第五位。
至于公司前三季度净利增速降至个位数是否和销售费用增长有关，朱镇豪并未直接回答，只是称“将在保持合理的营业利润水平情况下，不断优化费用投入”。同时，朱镇豪提到，面对疫情的影响，公司已调整市场投入的节奏与费比，后续将继续根据市场环境的变化适时调整。
砍柴网：
《水井坊总经理遭质疑，三季度表现差强人意》
长期以来，水井坊都以舍得砸钱营销闻名白酒行业。今年上半年，其销售费用达到 6.96 亿元，远超去年的 5.83 亿元。但是，同期归母净利润却出现下滑，显示出公司品牌的营销效果出现疲态。
面对增长压力，水井坊曾表示，白酒行业预计将持续面对疫情与经济放缓所造成的挑战，渠道动销困难，社会库存增加，现金流紧张。但公司对行业中长期发展依然审慎乐观，消费升级将持续影响行业中长期发展，消费者更为重视品牌、品质和服务，把握住以上趋势的传统白酒企业将在未来行业竞争中占据先机。
券商研报摘要
太平洋证券
品牌高端化持续推进，丰富产品线加强抗压能力。新典藏将持续招商，推动企业团购和消费者培育，建立圈层，开始品牌高端化。新井台将积极开拓团购渠道。臻酿八号将积极拓展新市场、持续加强宴席份额。同时推出新天号陈酒，布局中高端价格带，丰富公司产品线，有助于与公司承接百元价位带消费升级需求，加强公司抗压能力。公司邛崃项目预计明年上半年投产，为公司产品放量提供新的产能支持。随着需求逐渐改善，公司持续推进品牌高端化，未来增速恢复可期。
德邦证券：
受疫情反复影响，新井台部分消费者活动无法举行，进度有所落后，臻酿八号增长较好，但成长态势也有所放缓。分渠道看，22Q3批发代理渠道同比增长2%，新渠道及团购同比增长714%。根据公司及渠道跟踪，第三季度公司通过BC联动等方式帮助渠道动销。经销商库存相对健康，三季度末库存优于季度初。团购方面公司集中精力拓展团购，帮助新井台走进企业，新井台大部分是团购商，预计后续会继续进行招商。