2022年4月25日水井坊（600779）发布公告称：西南证券、富国基金、博时基金、广发基金、汇添富基金、宁波磐石、永灵通投资于2022年4月23日调研我司。
本次调研主要内容：
问：疫情对白酒行业和公司业绩的影响?
答：疫情对整个行业都有影响，不同省份影响程度不一样。对300-800元价格板块的影响更大，这个价位更多是聚集型饮用场合。800元以上价格板块受影响要小一些，主要是因为消费场景、消费人数相对较少，送礼场景受疫情影响也较小。库存方面：如果疫情在下半年能够受控，社会生活恢复正常，白酒板块还是会有不错成长。水井坊库存比去年有增加，但是水井坊的社会库存一直都保持着健康状态，不会影响到我们的价值链。疫情能持续多久、多大影响很难有明确答案，疫情更考验我们的执行力。公司4月刚做了新井台的线上发布会，效果比较好，有一百万的流量。如果疫情得到缓解，公司在各地会做品鉴活动，让更多的烟酒店老板品尝到新井台，市场对新井台酒体反馈是比较好的。公司也在做消费者扫码活动来推动消费者动销。营销突破其中一点就是更精准地投放费用，更精准地回馈消费者。在四月份新井台上市，推出了消费者扫码活动，更好地打动消费者去消费水井坊。水井坊是全国名酒，全国受疫情影响程度不一样，华东区的江苏、浙江、上海受影响比较严重，成都、湖南受影响小一点。我们在受疫情影响比较小的城市持续加码，继续保持增长动力。以往主要是靠渠道，过去一年公司积极拓展团购业务，也取得了一定成绩。未来公司会积极拓展企业团购业务发展，同时也会梳理300元以下的系列酒，以期寻找额外增长动力，但公司的策略还是品牌高端化。
问：行业竞争发展态势如何?
答：行业中短期成长动力受挫，但增长机会依然存在；800元以及以上板块，高速增长放缓；300元-800元板块，增长加速，但竞争极为激烈；300元以及以下板块,内部升级持续，量跌价升。酱酒热减退，但长期成长持续。
问：公司的市场发展策略是聚焦核心市场还是外拓新市场?
答：公司将继续聚焦核心市场，在八大核心市场内仍然有很多机会，将在该市场做得更深更细。
问：水井坊价值链优化成果与后续计划?
答：2021年公司价值链优化举措比较多，批发价和成交价均有所提升。过去整个行业次高端、高端板块提价不少，因经济放缓和消费升级放缓影响，预计2022年价格提升的空间会比较小。
问：品牌高端化成效如何?新典藏上市后表现与未来计划?高端化公司运营模式,情况,与效果?新井台定位与其他新品上市规划?
答：1)新典藏去年9月9日面市，到11-12月才大规模上市。新典藏酒品得到很多专家和高端消费者认可，认为新典藏口感超出大家预期。新典藏上市半年来，社会动销成长约60%。以前典藏销量大多是在渠道里面，在3000多家门店销售。不过，这次成长主要是在团购方面。过去半年公司高端事业部积极配合高端化公司拓展团购业务，典藏刚刚上市，还有很多成长空间，希望几年之后典藏会成为一个大单品。2）感谢25个省代成立了高端化公司，高端化公司跟水井坊核心品类运营模式不一样，是扁平化管理。这家公司成立之后，过去半年招募了约200个商家，开拓了2000多个企业客户。着重聚焦在团购业务发展，公司认为团购业务对高端产品发展是非常重要的。3）对井台的升级主要是酒体升级，公司希望新井台能成为500-800元价位的标杆。顺应长期消费升级趋势，新井台会在消费能力比较强、比较成熟的市场进行拓展。以前井台在渠道发力主要是依靠核心门店，现在希望更多是通过团购等方式发展，要两条腿走路。
问：公司2022年费用投放计划?如何执行消费者培育?IP活动的角色?
答：在消费升级过程中消费者会要求品牌更高的差异化，公司将持续投入，让水井坊成为有个性有特色的品牌。同时公司会审慎观察市场变化，做一些适当调整。长期来看，水井坊费用比率会随着规模效应而下降。在做团购和企业业务时，需要人才去开拓，未来一两年费用投放会有所增加，公司将坚持投入以追求长期健康成长。关于IP活动背后的逻辑，我们认为，随着消费升级，人们不断追求美好生活。美好生活除了喝更高品质的美酒，还希望追求更健康的生活，这就与体育运动关联起来。公司在网球、乒乓球等方面做一些圈层活动，做一些互动，加大他们对水井坊的理解与认同。
问：公司2022年主要发展方向?
答：2022年，公司将继续强化核心，臻酿八号继续引领规模增长；继续执行三大策略，打造井台与典藏为高端白酒大单品；加快产品创新和扩大产品升级品项；深耕八大核心市场，加速增长，强化电商业务成长动力；在充满不确定性和困难的时期，保持敏捷性和韧性。
问：邛崃项目的进展,产能建设情况?
答：邛崃项目2020年5月动工，工期将历时3年,预计2023年正式投产，现阶段施工按计划推进。建成后，将新增原酒酿造能力20,000吨，新增储存能力40,000吨。
水井坊主营业务：酒类产品的生产和销售。
水井坊2022一季报显示，公司主营收入14.15亿元，同比上升14.1%；归母净利润3.63亿元，同比下降13.54%；扣非净利润3.57亿元，同比下降12.19%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入14.15亿元，同比上升14.1%；单季度归母净利润3.63亿元，同比下降13.54%；单季度扣非净利润3.57亿元，同比下降12.19%；负债率51.81%，财务费用-904.2万元，毛利率84.92%。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为104.06。
以下是详细的盈利预测信息：
![]()
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入87.67万，融资余额增加；融券净流出9791.41万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，水井坊（600779）好公司评级为4.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)