来源 :食品观察家2021-07-26
首份上市白酒企业半年报正式出炉！
7月23日，水井坊发布2021年上半年业绩报告。报告显示，公司今年年实现营业收入18.37亿元，同比增长128%，实现净利润3.77亿元，同比增长266%。
虽然营收与净利润都实现较大幅度增长，但结合水井坊一季度财报来看，其二季度业绩难言乐观。从业绩指标来看，水井坊二季度净利润亏损超4000万元，营收也仅仅只有6亿元，相较一季度几乎出现腰斩。
行业内比较，舍得、汾酒、酒鬼业绩都是翻倍增长，水井坊却面临如此巨大的亏损，到底是怎么回事？
01
5.96亿营收还能亏？钱去哪了？
根据水井坊的中报可以看出，公司上半年营收18亿，一季度营收12.4亿，二季度只有5.96亿。
仔细研读水井坊利润表可以发现，今年上半年水井坊的销售费用高达5.83亿元，与去年上半年2.94亿的销售费用相比，同比增幅98.37%。对于销售费用同比大幅增加，水井坊称，主要系广告宣传投入增加所致。
公告数据显示，在5.83亿销售费用中，广告费及促销费达4.65亿元，上年同期为2.21亿元。原来水井坊的营收大部分都砸到了广告里。今年上半年水井坊的销售费用率达到31.8%。
有媒体报道显示，朱镇豪在6月初曾透露，水井坊高端化进度有些滞后，未来要加大前置投入，营销费用投入占营收28%-30%的比例，将会重点投入到高端产品的推广。
实际上，水井坊也确实在发展高端产品线。
2021年4月9日，水井坊发布公告称，拟与国威酒业成立合资公司，名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司，水井坊以现金形式出资(约5.6亿元)占合资公司注册资本的70%，要“打造全新的一线酱香型白酒知名品牌”。
这份“染酱”公告一出，水井坊股价一路飙升，如果以4月9日72.49元收盘价做为基点，至7月23日股价已飙高至约143，涨幅将近100%。
02
高端之路能走多远？
纵观当下的白酒市场，酱酒品类的崛起，正压缩水井坊依赖的高端和次高端市场。
伴随着“酱酒热”的崛起，酱酒品类在高端市场之外，在次高端市场放量，从300-500元、500-700元、700-1000元以及1000元以上的价格带快速扩容，从而对水井坊所在的浓香品类产生较大压力。
另一方面，高端白酒“天花板”效应下，高端和次高端市场竞争日趋激烈。
越来越多白酒企业看到高端市场的增长，但茅台酒牢牢锁住了高端白酒的“天花板”，因此越来越多企业开始发力高端和次高端市场。在次高端市场，舍得、汾酒等企业核心大单品持续放量，泸州老窖也推出了轻奢白酒“高光”发力这一领域，都对水井坊产生了一定的市场压力。
此外，消费者“不缺产品”已经是行业共识，市场持续向头部企业集中，营销和品牌打造得力的企业，充分享受行业红利，相较之下，水井坊虽然在高端和次高端市场动作频频，但近一段时间来，频频换帅，整体战略延续受到较大挑战，而且其市场营销相较于泸州老窖、汾酒等企业，单纯依赖抽奖、红包等形式，缺乏市场竞争力。
从行业竞争升维的角度来看，其坚持高端和次高端是一以贯之的战略，也是全行业公认的发展方向，但在市场竞争日趋激烈且竞争手段高度同质化，以及渠道加速下沉与消费者互动体验加深的趋势下，尽快适应当前的行业发展趋势，至关重要。