连续七年财务造假，广誉远如何补偿追回业绩？
近日，广誉远（600771.SH）发布公告称，公司收到中国证监会山西监管局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，指出广誉远2016年至2022年年度报告及2023年半年报存在虚假记载，对广誉远给与警告，并处以800万元罚款，相关责任人被处以罚款50万元至500万元不等，共计处罚超2000万元。
自2021年山西省国资委入主后，广誉远业绩已有所好转。然而与同期的老字号药企相比，广誉远仍存在较大差距。从最新市值规模看，广誉远为120亿元，而片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）分别高达1376亿元、559亿元。
对此，广誉远方面向《中国科技投资》记者回复称，“不同的企业因品种、发展方向、未来规划等差异，会选择适合自己的研发规划。公司作为500年老字号的中医品牌，广誉远的品牌价值在于，恪守古法炮制，传承非遗技艺。传统中药企业传承与创新是一个永恒的话题，公司会将科技创新作为发展的生产力、推定力，加强数智化转型，对生产管理和经营质量争取质的有效提升，研发投入与企业战略方向和发展规划相适应，为企业的可持续健康发展做好发展的储备，兼顾经营效益提升的整体安排。”
连续七年财报虚假记载
公告显示，广誉远2016年至2021年年报“买断式销售”模式披露不真实，在子公司山西广誉远国药有限公司（以下简称“山西广誉远”）与部分下游商业公司存在“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”约定的情况下，向部分下游商业公司实施压货，滥用“出库即确认收入”会计政策，提前确认销售收入。
同时，对销售费用处理不正确，部分销售费用存在归属期间不准确或会计处理不符合企业会计准则规定的情形。上述情况导致广誉远2016年至2022年年度报告及2023年半年报存在虚假记载。
具体来看，2016年至2020年，广誉远分别虚增营业收入7075万元、1.32亿元、3.24亿元、1420万元、2159万元，占当期营业收入的比例分别为7.55%、11.26%、20.04%、1.17%、1.95%；同期，广誉远虚增的利润分别为4383万元、2.01亿元、3.34亿元、7338万元、2106万元，占当期披露利润总额的比例分别为23.39%、66.18%、73.95%、46.45%、120.29%。
2021年-2022年及截至2023年上半年，广誉远虚减的营业收入分别为2.39亿元、1.36亿元、2971万元，占当期披露营业收入的27.96%、13.68%、4.48%。同时，虚减的利润分别为2.70亿元、1.55亿元、4408万元，占当期披露利润总额的76.66%、36.87%、269.86%。
除此之外，2017-2020年，广誉远虚减销售费用分别为8985万元、6427万元、6690万元、2421万元，占当期披露销售费用的17.42%、10.22%、12.36%、4.19%。
而2016年、2021年、2022年、2023年上半年，广誉远虚增了销售费用，分别为1858万元、1.04亿元、6083万元、1438万元，占当期披露销售费用的比例为4.31%、13.35%、7.13%、3.93%。
山西监管局认为，广誉远上述行为构成信息披露虚假记载行为，因此对广誉远给予警告，并处以800万元罚款。同时，山西监管局根据张斌、傅淑红、张正治、王俊波、杨红飞、李众、赵选民等7名时任董监高违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，均给与警告，并处以50万元至500万元不等的罚款。
由此，公司及相关负责人累计罚款为2110万元。此外，张斌作为广誉远时任董事长、总经理、董事，违法情节较为严重，除被处以500万元罚款，山西监管局还对其采取10年证券市场禁入措施。
广誉远方面向《中国科技投资》记者回复道：“本次前期会计差错更正采用追溯重述法，对公司2016年至2022年度财务报表进行会计差错更正及追溯调整，同时一并追溯调整2023 年一季度、半年度、三季度财务报表。调整后，不会导致公司已披露的2016年至2022年度财务报表盈亏性质发生变化。目前公司经营核心业务条线业绩普遍增长，综合毛利率提升，特别是精品中药销售占比持续增加，销售费用率同比降低，综合使得公司净利润增长，实现扭亏为盈。根据当前的现金流以及经营情况看，整体经营方面情况趋好，不会对公司经营造成影响。”
今年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，明确提出要强化全方位立体式追责，强化对控股股东、实际控制人组织实施财务造假、背信损害上市公司利益的刑事追责。加大证券代表人诉讼适用力度，综合运用先行赔付、支持诉讼、行政执法当事人承诺等投资者赔偿救济制度，大幅提高违法成本。
财经评论员张雪峰向《中国科技投资》记者表示：“广誉远此次被罚，表明证监会对财务造假等违规行为采取了严厉的态度，向市场传递了监管的强硬信号，提醒上市公司必须严格遵守财务披露规定，保证信息的真实性和准确性。其次，对广誉远及相关责任人的罚款也对其他上市公司和相关责任人起到了警示作用，促使他们加强内部管理，规范财务报告，避免类似违规行为的发生。”
国资入主、业绩仍待修复
官网显示，广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年），距今已有近500年的历史，其间历经广盛号药店、广升聚、广升蔚、广升誉、广升远、山西中药厂、山西广誉远等十几个商号药厂更迭。在清代曾与广州陈李济、北京同仁堂、杭州胡庆余堂并称为“四大药店”。
1996年10月7日，经中国证监会批准，广誉远向社会公众公开发行人民币普通股1500万股，并于1996年11月5日在上海证券交易所挂牌交易，本次发行后公司总股本为5860万股。
直到2021年6月，广誉远控股股东西安东盛集团有限公司（以下简称“东盛集团”）与晋创投资有限公司（以下简称“晋创投资”）签署了《调解协议书》、《执行和解协议书》、《质押证券处置协议》以及《关于广誉远中药股份有限公司控制权转移的安排》，东盛集团同意将其质押给晋创投资的广誉远3151万股流通股股份过户抵偿给晋创投资，用于清偿其欠付晋创投资的相应债务，并就上市公司控制权转移等事宜作出相应约定。
本次权益变动完成后，东盛集团合计持有广誉远5.86%股份，晋创投资持有广誉远14.53%股份，公司控股股东由东盛集团变更为晋创投资，公司实际控制人也由郭家学变更为山西省国资委。截至2023年三季度末，东盛集团持股比例已进一步下降至0.9%。
国资入主后，广誉远业绩已有所好转，但与其他老字号药企相比仍有较大差距。截至2023年9月末，广誉远营业收入为9.70亿元，而同期片仔癀、同仁堂营业收入分别为76亿元、137.2亿元，远超广誉远。
从企业的支出结构看，经调整后，2020-2022年，广誉远的销售费用分别为6.02亿元、6.78亿元和7.93亿元。截至2023年三季度末，广誉远销售费用为4.91亿元，同比增加5.36%，占总营收的50.62%。与A股73家中药企业相比，广誉远的销售费用率仍处于高位，排名第六。
相比之下，广誉远的研发费用则较低。2020-2022年及截至2023年9月末，广誉远的研发费用分别为0.43亿元、0.25亿元、0.29亿元、0.24亿元。同期，片仔癀的研发费用分别为0.98亿元、2.00亿元、2.30亿元、1.80亿元，同仁堂的研发费用分别为1.38亿元、1.76亿元、2.17亿元、1.50亿元，均高于广誉远。
与此同时，从最新市值规模看，广誉远仅为120亿元，而片仔癀、同仁堂分别高达1376亿元、559亿元。值得一提的是，自1996年上市以来，广誉远仅进行过一次分红，金额为0.13亿元。
张雪峰分析道：“国资入主后对广誉远的经营状况可能会产生积极的影响，但要改变广誉远的经营状况还需要一系列措施。首先，国资入主可以带来更多的资源和支持，包括财务支持、管理经验等，有助于提升广誉远的竞争力和发展潜力。其次，国资入主可能会进行公司治理结构的调整和优化，加强对广誉远的监督和管理，从而减少违规风险，提升公司的透明度和规范性。此外，国资入主还可以通过引入新的业务模式、技术创新等方式，拓展广誉远的业务领域，提高盈利能力和市场占有率。”
“然而，广誉远也需要自身努力，积极配合国资入主的改革措施，加强内部管理，规范财务报告，提高信息披露的透明度和真实性。同时，广誉远需要加强研发创新，提升产品质量和服务水平，增强市场竞争力。此外，广誉远还可以通过加强与同行业的合作，开展跨界合作等方式，寻求更多的发展机遇和增长点。综上所述，国资入主为广誉远提供了改善经营状况的机会，但要实现真正的转机，还需要广誉远自身的努力和改进。”张雪峰补充说道。
对此，广誉远方面表示：“不同的企业因品种、发展方向、未来规划等差异，会选择适合自己的研发规划。公司作为500年老字号的中医品牌，广誉远的品牌价值在于，恪守古法炮制，传承非遗技艺。传统中药企业传承与创新是一个永恒的话题，公司会将科技创新作为发展的生产力、推定力，加强数智化转型，对生产管理和经营质量争取质的有效提升，研发投入与企业战略方向和发展规划相适应，为企业的可持续健康发展做好发展的储备，兼顾经营效益提升的整体安排。”