4月28日，通策医疗（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为27.19亿元，同比下降2.23%；归母净利润为5.48亿元，同比下降21.99%；扣非归母净利润为5.25亿元，同比下降21.73%；基本每股收益1.71元/股。
公司自1996年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5130.24万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通策医疗2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为27.19亿元，同比下降2.23%；净利润为6.16亿元，同比下降21.68%；经营活动净现金流为6.7亿元，同比下降28.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为27.2亿元，同比下降2.23%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
20.88亿 |
27.81亿 |
27.19亿 |
| 营业收入增速 |
8.12% |
33.19% |
-2.23% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.4亿元、7.9亿元、6.2亿元，同比变动分别为6.38%、44.26%、-21.68%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5.45亿 |
7.86亿 |
6.16亿 |
| 净利润增速 |
6.38% |
44.26% |
-21.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.3、1.19、1.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.08亿 |
9.39亿 |
6.7亿 |
| 净利润（元） |
5.45亿 |
7.86亿 |
6.16亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.3 |
1.19 |
1.09 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.81%，同比下降11.38%；净利率为22.65%，同比下降19.9%；净资产收益率（加权）为17.57%，同比下降37.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为40.81%，同比大幅下降11.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
45.17% |
46.06% |
40.81% |
| 销售毛利率增速 |
-1.08% |
1.97% |
-11.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.57%，同比大幅下降37.09%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
24.39% |
27.93% |
17.57% |
| 净资产收益率增速 |
-18.32% |
14.51% |
-37.09% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.8%，同比下降18.43%；流动比率为2.33，速动比率为2.28；总债务为1.7亿元，其中短期债务为1.41亿元，短期债务占总债务比为83.03%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.27，1.51，4.89，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
6000万 |
1.66亿 |
1.41亿 |
| 长期债务（元） |
2.25亿 |
1.1亿 |
2880万 |
| 短期债务/长期债务 |
0.27 |
1.51 |
4.89 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.54、1.5、1.4，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.43亿 |
3.33亿 |
2.6亿 |
| 流动负债（元） |
3.23亿 |
5.05亿 |
5.32亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.44 |
0.66 |
0.49 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.3亿元，短期债务为1.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.253%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.74亿 |
8.44亿 |
6.3亿 |
| 短期债务（元） |
6000万 |
1.66亿 |
1.41亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.38% |
1.54% |
1.25% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.51%，营业成本同比增长7.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-14.9% |
-40.06% |
10.51% |
| 营业成本增速 |
9.1% |
31.02% |
7.27% |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.47%、3.08%、3.21%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
1225.94万 |
3148.56万 |
3573.15万 |
| 流动资产（元） |
8.33亿 |
10.21亿 |
11.12亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
1.47% |
3.08% |
3.21% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.27倍、1.51倍、4.89倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-2.4亿元、-2.9亿元、-3.9亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2.36亿 |
-2.86亿 |
-3.86亿 |
| 长短债务比 |
0.23 |
0.84 |
1.6 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-436.1万元，营运资本为6.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为6.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
6.39亿 |
| 营运资金需求（元） |
-436.08万 |
| 营运资本（元） |
6.34亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为30.47，同比下降23.32%；存货周转率为74.42，同比下降5.72%；总资产周转率为0.54，同比下降22.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为30.47，同比大幅下降至23.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
33.98 |
39.73 |
30.47 |
| 应收账款周转率增速 |
-5.88% |
16.94% |
-23.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.69，0.54，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.73 |
0.69 |
0.54 |
| 总资产周转率增速 |
-9.39% |
-4.44% |
-22.45% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长30.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1.99亿 |
| 本期在建工程（元） |
2.6亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为3.3亿元，较期初增长36.91%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
2.44亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
3.34亿 |
?其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.4%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
5.42亿 |
6.5亿 |
7.42亿 |
| 资产总额（元） |
30.64亿 |
49.55亿 |
51.54亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
17.67% |
13.13% |
14.4% |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.84%、0.89%、1.03%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1761.6万 |
2472.51万 |
2803.17万 |
| 营业收入（元） |
20.88亿 |
27.81亿 |
27.19亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.84% |
0.89% |
1.03% |