4月27日，辽宁成大发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为107.83亿元，同比下降25.97%；归母净利润为2.33亿元，同比下降80.95%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比下降82.12%；基本每股收益0.153元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为19.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对辽宁成大2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为107.83亿元，同比下降25.97%；净利润为-1216.48万元，同比下降100.84%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比下降91.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为8.43%，-20.73%，-25.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
183.73亿 |
145.65亿 |
107.83亿 |
| 营业收入增速 |
8.43% |
-20.73% |
-25.97% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降25.97%，低于行业均值15.98%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
183.73亿 |
145.65亿 |
107.83亿 |
| 营业收入增速 |
8.43% |
-20.73% |
-25.97% |
| 营业收入增速行业均值 |
39.64% |
5.79% |
15.98% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-22.08%，-43.34%，-80.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
21.59亿 |
12.24亿 |
2.33亿 |
| 归母净利润增速 |
-22.08% |
-43.34% |
-80.95% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降80.95%，低于行业均值63.29%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
21.59亿 |
12.24亿 |
2.33亿 |
| 归母净利润增速 |
-22.08% |
-43.34% |
-80.95% |
| 归母净利润增速行业均值 |
232.6% |
-69.03% |
63.29% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为102.65%，-42.55%，-82.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
21.37亿 |
12.28亿 |
2.2亿 |
| 扣非归母利润增速 |
102.65% |
-42.55% |
-82.12% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降82.12%，低于行业均值45.96%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
21.37亿 |
12.28亿 |
2.2亿 |
| 扣非归母利润增速 |
102.65% |
-42.55% |
-82.12% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
422.26% |
-75.39% |
45.96% |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.1亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
24.89亿 |
14.55亿 |
-1216.48万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动0.13%高于行业均值-10.37%，营业收入同比变动-25.97%低于行业均值15.98%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
8.43% |
-20.73% |
-25.97% |
| 营业收入增速行业均值 |
39.64% |
5.79% |
15.98% |
| 应收账款较期初增速 |
29.37% |
4.69% |
0.13% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
107.47% |
-29.78% |
-10.37% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.73%、12.85%、17.37%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
17.87亿 |
18.71亿 |
18.73亿 |
| 营业收入（元） |
183.73亿 |
145.65亿 |
107.83亿 |
| 应收账款/营业收入 |
9.73% |
12.85% |
17.37% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-9.84低于行业均值0.78，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.14亿 |
14.27亿 |
1.2亿 |
| 净利润（元） |
24.89亿 |
14.55亿 |
-1216.48万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.13 |
0.98 |
-9.84 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
3.64 |
1.85 |
0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.36%，同比下降6.14%；净利率为-0.11%，同比下降101.13%；净资产收益率（加权）为0.81%，同比下降81.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.36%，同比下降6.14%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
12.68% |
18.5% |
17.36% |
| 销售毛利率增速 |
-20.21% |
45.92% |
-6.14% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.36%，低于行业均值64.98%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
12.68% |
18.5% |
17.36% |
| 销售毛利率行业均值 |
69.33% |
66.68% |
64.98% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.54%，9.99%，-0.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
13.54% |
9.99% |
-0.11% |
| 销售净利率增速 |
-8.68% |
-26.24% |
-101.13% |
?销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.36%低于行业均值64.98%，销售净利率为-0.11%高于行业均值-296.77%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
12.68% |
18.5% |
17.36% |
| 销售毛利率行业均值 |
69.33% |
66.68% |
64.98% |
| 销售净利率 |
13.54% |
9.99% |
-0.11% |
| 销售净利率行业均值 |
-83.75% |
-300.27% |
-296.77% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.81%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
8.53% |
4.32% |
0.81% |
| 净资产收益率增速 |
-30.25% |
-49.36% |
-81.25% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.53%，4.32%，0.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
8.53% |
4.32% |
0.81% |
| 净资产收益率增速 |
-30.25% |
-49.36% |
-81.25% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.56%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 投入资本回报率 |
5.89% |
3.03% |
0.56% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-9.6亿元，同比下降78.54%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
2.08亿 |
-5.36亿 |
-9.57亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-2.5亿元，归母净利润为2.3亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 少数股东损益（元） |
3.29亿 |
2.32亿 |
-2.45亿 |
| 归母净利润（元） |
21.59亿 |
12.24亿 |
2.33亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.57%，同比下降1.48%；流动比率为0.98，速动比率为0.83；总债务为127.86亿元，其中短期债务为94.84亿元，短期债务占总债务比为74.17%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率较低。报告期内，流动比率为0.98低于行业均值5.36，流动性有待加强。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 流动比率（倍） |
1.01 |
1.21 |
0.98 |
| 流动比率行业均值（倍） |
5.17 |
6.15 |
5.36 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为2.87高于行业均值1.86，短期债务占总债务超七成。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 短期债务（元） |
98.46亿 |
72.84亿 |
94.84亿 |
| 长期债务（元） |
25.18亿 |
44.53亿 |
33.03亿 |
| 短期债务/长期债务 |
3.91 |
1.64 |
2.87 |
| 长短债务比行业均值 |
6.06 |
1.81 |
1.86 |
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.87。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 短期债务（元） |
98.46亿 |
72.84亿 |
94.84亿 |
| 长期债务（元） |
25.18亿 |
44.53亿 |
33.03亿 |
| 短期债务/长期债务 |
3.91 |
1.64 |
2.87 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为61.1亿元，短期债务为94.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
60.49亿 |
90.55亿 |
61.07亿 |
| 短期债务（元） |
98.46亿 |
72.84亿 |
94.84亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.61 |
1.24 |
0.64 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为61.1亿元，短期债务为94.8亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
63.63亿 |
104.82亿 |
62.27亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
104.74亿 |
78.76亿 |
100.6亿 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.18。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8944.24万 |
-1192.37万 |
3653.53万 |
| 流动负债（元） |
124.46亿 |
136.26亿 |
125.43亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.01 |
0 |
0 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.36 |
0.27 |
0.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为40.43%高于行业均值3.55%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
123.64亿 |
117.37亿 |
127.86亿 |
| 净资产（元） |
314.77亿 |
322.28亿 |
316.23亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
3.55% |
3.55% |
3.55% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为59.3亿元，短期债务为94.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.201%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
55.97亿 |
86.61亿 |
59.28亿 |
| 短期债务（元） |
98.46亿 |
72.84亿 |
94.84亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.84% |
1.05% |
1.2% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.82%，营业成本同比增长24.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 预付账款较期初增速 |
24.51% |
-19.02% |
13.82% |
| 营业成本增速 |
12.56% |
-26.01% |
-24.94% |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.47%、0.51%、0.73%，持续上涨。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他应收款（元） |
6442.26万 |
6846.78万 |
8325.93万 |
| 流动资产（元） |
138.03亿 |
134.04亿 |
113.74亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.47% |
0.51% |
0.73% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为2.87倍高于行业均值2.5倍，筹资活动净现金流为-18.1亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
56.06亿 |
-16.34亿 |
-18.14亿 |
| 长短债务比 |
2.34 |
5.08 |
2.81 |
| 长短债务比行业均值 |
4.77 |
2.23 |
2.5 |
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8.5亿元，筹资活动净现金流为-18.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.2亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-9.7亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-18.14亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.4亿元、-4.1亿元、-1.5亿元，持续为负数。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 自由现金流（元） |
-1.41亿 |
-4.07亿 |
-1.51亿 |
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为7.8亿元，营运资本为-2.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-10.6亿元。
| 项目 |
20231231 |
| 现金支付能力（元） |
-10.59亿 |
| 营运资金需求（元） |
7.83亿 |
| 营运资本（元） |
-2.76亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.76，同比下降27.67%；存货周转率为5.03，同比下降18.07%；总资产周转率为0.23，同比下降25.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.6，7.96，5.76，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
11.6 |
7.96 |
5.76 |
| 应收账款周转率增速 |
-5.54% |
-31.34% |
-27.67% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.63，6.14，5.03，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货周转率（次） |
9.63 |
6.14 |
5.03 |
| 存货周转率增速 |
17.55% |
-36.28% |
-18.07% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.72%、3.89%、3.99%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
17.87亿 |
18.71亿 |
18.73亿 |
| 资产总额（元） |
480.18亿 |
481.48亿 |
469.01亿 |
| 应收账款/资产总额 |
3.72% |
3.89% |
3.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.3，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总资产周转率（次） |
0.42 |
0.3 |
0.23 |
| 总资产周转率增速 |
-2.5% |
-28.14% |
-25.1% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.24、4.96、3.51，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
183.73亿 |
145.65亿 |
107.83亿 |
| 固定资产（元） |
35.07亿 |
29.39亿 |
30.75亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
5.24 |
4.96 |
3.51 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.03%、4.06%、5.42%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
5.57亿 |
5.92亿 |
5.85亿 |
| 营业收入（元） |
183.73亿 |
145.65亿 |
107.83亿 |
| 销售费用/营业收入 |
3.03% |
4.06% |
5.42% |