近日，爱旭股份（600732）再次推出大手笔融资计划，计划融资60亿元建设高效晶硅太阳能电池项目和补充流动资金。
挖贝研究院数据显示，爱旭股份实控人陈刚在2019年入主公司后，爱旭股份不是在融资就是在融资路上，不到四年的时间里，先后抛出过四次大金额融资方案。
值得注意的是，此次募投项目是爱旭股份2021年“夭折”募资方案中的募投项目，只是这次产能更高，总投资更大。
拟融资60亿元加码光伏：资金缺口达40亿元
6月28日，爱旭股份发布最新一次募资方案，拟募资60亿元。其中，45亿元用于“义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目”，15亿元用于补充流动资金。
此次募投项目是拟在浙江义乌建设新一代N型ABC高效太阳能电池项目，项目计划总投资85.16亿元。项目建成后生产的新一代N型高效太阳能电池，采用市场认可的下一代先进电池技术。据介绍，与目前光伏市场的传统主流产品PERC电池相比，N型电池具有转换效率高、光致衰减低、温度系数低、弱光响应高、易于薄片化等优势，能够有效突破PERC电池存在的转换效率极限，最终实现降低度电成本的目的。
对于募投项目前景，爱旭股份称，由于光伏行业装机容量快速增长、市场空间广阔，加上公司掌握新一代高效太阳能电池及组件的量产技术，回报率非常高，财务内部收益率（税后）可以达到19.68%，项目投资回收期（不含建设期为 4.15 年。
项目是否能达到预期？在募资预案中，相关机构已经给出背书，相信是有据可循的。
但是，一个细节值得注意，该项目总投资85亿元，拟使用募资45亿元，资金缺口达到40亿元，爱旭股份称项目剩余部分所需资金将由公司自筹资金补足。
可是，爱旭股份2022年年报显示，截止到去年年底，公司拥有货币资金大约为57亿元，应收大约为12亿元，应付账款和应付票据总额超过72亿元，短期和长期借款合计26.5亿元。而募投的工程总时长为18个月，如何在短时间内找到40亿元资金，是摆在陈刚面前的难题。
陈刚入主后很忙：不是在融资就是在融资路上
爱旭股份前身是ST新梅，公司从2014年至2019年一直戴帽ST，一度面临退市的边缘。
变化发生在2019年，陈刚通过资产重组，将旗下资产爱旭科技置入ST新梅，最终控股了ST新梅，并将上市公司名称改为爱旭股份。
陈刚入主后，爱旭股份业绩开始飙升。2019年至2022年，营收61亿元增长至351亿元，复合增长率超过70%。净利润从5.85亿元23.28亿元，复合增长率大约为60%。
业绩不断增长的背后是爱旭股份不断在二级市场上融资，可以说陈刚不是在融资就是在融资路上。
2020年8月，爱旭股份向景林资产等19家机构成功募资25亿元，主要募投项目为“义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目”。
2021年4月，陈刚抛出入主后第二份融资方案，融资金额达到35亿元，募资用途用途为“珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目”和“义乌年产 10GW 新世代高效太阳能电池项目第一阶段 2GW 建设项目”。2022年3月，爱旭股份叫停该募资方案，并从证监会撤回申报材料。
仅仅2月份后，爱旭股份就向控股股东、实际控制人陈刚控制的合伙企业横琴舜和募资16.5亿元，资金用途是上次叫停的第一个项目。
6月28日出炉的融资预案，是陈刚入主爱旭股份第四份融资方案，募投项目跟上次叫停的募资方案中第二项目类似。只是此次募投项目产能更高，总投资规模更大。
一次被叫停的募资，分拆成两次来募资。第一次实控人掏钱过关，这次让二级市场掏钱，成功概率有多大？