云南云维股份有限公司近年来主营业务为煤焦化产品贸易业务，其主要产品包括煤焦产品、化肥产品、化工和建材产品等。
云维股份2024H1业绩情况
2024年上半年，云维股份实现营业收入3.95亿元，同比增长8.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损314.15万元，扣非后归属于上市公司股东的净利润300.89万元，同比均由盈转亏，营业收入与净利润变动背离；经营活动现金流量净流出1,325.14万元，同比流出有所减少。
此外，云维股份2024年上半年综合毛利率为2.55%，同比减少1.54个百分点；资产负债率由2023年末26.72%进一步降至20.72%。
但值得关注的是，公司近年来营业收入逐年下滑，应收账款占营业收入的比重及总体费用率均逐年攀升，三大现金流量也均呈流出之势。
2024年上半年，云维股份累计实现产品总销售量50.06万吨，同比下降26.69%，其中煤炭49.45万吨，焦炭等其他产品约0.61万吨；
公司参股公司——曲靖云维贸易经营以煤炭为主，累计实现产品总销售量14.56万吨，其中煤炭14.17万吨、焦炭等其他产品约0.39万吨。实现销售收入1.45亿元，实现净利润-288.48万元。
公司历史沿革
云维股份于2016年8月与原公司实际控制人云南煤化工集团有限公司、控股股东云南云维集团有限公司、控股子公司云南大为制焦有限公司、曲靖大为焦化制供气有限公司一起，正式进入重整程序。
2017年2月原控股股东云维集团、原股东煤化集团按照《重整计划》完成了债务的清偿和提存，云维集团、煤化集团的重整程序终止，云维股份重整计划执行完毕。云维股份的控股股东也变更为云南省国有资本运营有限公司，但实际控制人仍为云南省国有资产监督管理委员会。
2019年5月，云南省国有资本运营有限公司将所持有的290,963,341股云维股份普通股（占公司总股本的23.608%）转让给云南省能源投资集团有限公司；同年10月，云南煤化工集团有限公司及其控股子公司云南云维集团有限公司与云南能投集团签订股份转让协议，将所持有的合计63,195,462股普通股（占公司总股本的5.13%）转让给云南能投集团，2019年11月11日完成过户登记手续。至此，云南能投集团成为公司的控股股东。
截至2023年末，云南能投集团共持有云维股份28.99%的股份；公司实际控制人始终为云南省国资委保持不变。
近年主要经营情况
2017年云维股份破产重整，2018—2021年公司营业收入持续增长，并在2021年达到16.97亿元，为公司重组后的营业收入峰值；2022—2023年公司营业收入出现下滑，2023年全年营收仅实现8.98亿元，仅为2021年全年营收的53%；2024年上半年公司营业收入再次同比实现增长。
但从盈利来看，2017年破产重整至今，公司在2024年上半年首次归母净利润出现亏损，同比减少245%；此前的6年时间内里，各年度归母净利润均实现盈利；扣非后，也仅2023年亏损105万元，但2024年，公司扣非后即亏损300余万元，同比下滑252%。
值得关注的是，2024年上半年，云维股份营业收入与净利润变动出现较大幅度的背离：营业收入实现8.26%的增长，但营收增长未带来盈利增长，相反公司归母净利润自重组后首次出现亏损，同比大幅下挫245%。
云维股份近年来毛利率一直在2%—5%上下波动，公司净利率则总体呈现逐年下滑的态势。
此外，应收账款占营业收入的比重也值得关注。2017年重组完成后，公司应收账款为零；2018年开始，云维股份的应收账款逐年攀升，并于2023年末达到重组后的峰值3亿元；2024年上半年末公司应收账款虽较2023年末减少了11%。
但不可否认的是应收账款占营业收入的比重呈逐年攀升的态势，且随着公司营业收入的不断下滑，应收账款占比增幅逐年扩大。
不过好的一面是，重整后的云维股份资产负债率一直保持在低位运行，除2021年末公司资产负债率超过30%外，其余各年度均保持在20%上下浮动；截至2024年6月末，公司资产负债率仅20.72%，较2023年末下降了6个百分点，为2019年至今资产负债率最低的时期。
从费用率的角度来看，云维股份没有研发费用支出；2021—2023年，云维股份的三项费用稳定在3,000万元/年的水平，但公司总体费用率呈攀升态势。
结合现金流来看，2024年上半年，云维股份经营、投资、筹资三大现金流量分别净流出1,325.14万元、999.70万元和988.50万元。
2024年上半年，云维股份支付的各项税费合计266.39万元，同比增长153.57%；1998年至今，公司累计支付各项税费累计25.22亿元；其中，2017—2023年公司仅支付各项税费合计5,606.49万元，低于2015年一年所支付的各项税费金额。
二级市场表现情况
云维股份自1996年上市至今，累计现金分红11次，分红总额为34,987.41万元。
然而，云维股份上市至今，累计从二级市场募集资金19.13亿元，其中，IPO时募集资金1.64亿元，2007—2009年的三次增发则实现募资17.49亿元。
也就是说，云维股份上市至今，累计从市场募集资金19.13亿元，但累计现金分红仅3.50亿元，不足募集资金总额的20%。
截至2024年8月16日收盘，云维股份股价2.60元/股，公司静态市盈率为622.42，市净率8.97，每股净资产约为0.29。今年年初至今，云维股份的股价已下跌10.34%。
云维股份1996年上市至今，公司股价大部分时间都弱于上证指数。
