2026年上半年，南京医药的“剧本”写满了破与立：送别合作十年的外资股东，迎入广药系；断然舍弃1.2亿元旧标的，再掏4.5亿元押注两家新公司，快速切入医药工业赛道。
01
南京医药“北上”
拟拿下两家医疗器械公司
5月21日，南京医药集团股份有限公司（以下简称“南京医药”）发布公告，拟出资不超4.5亿元，与新工产投、新工医疗并购基金共同设立大清并购基金。
大清并购基金将专项用于收购北京大清生物技术股份有限公司（以下简称“大清生物”）44.95%以及北京科健科技有限公司（以下简称“科健科技”）50.98%的股权，两家公司并购总金额约7.5亿元。
事实上，为快速切入医药工业赛道，南京医药此前已有动作——出资约1.2亿元参与投资设立南药医疗器械投资公司，拟在整体估值不超7.5亿元的前提下，受让宁波江丰生物信息技术有限公司约22.5%股权，但该交易于5月19日被宣布终止。
图源：南京医药2025年年报（业务网络覆盖苏皖闽鄂等地及云南部分地区。若收购成功，可借此打开北京等华北地区市场）
此次南京医药转战北京，瞄向的是特定医疗器械工业赛道中的生物材料和再生医学领域。南京医药坦言，能与两家公司在跨区域的广泛业务网络和供应链体系上产生协同互补。
大清生物是深耕器械行业25年的老牌企业，主要布局外科与口腔科两大产品线，但近年受口腔骨粉停产影响，公司业绩出现下滑——营收由2023年的1.58亿元降至2025年的1.13亿元，归母净利润由3625.20万元减至699.48万元。
科健科技成立时间相对较晚，于2019年成立，专注于骨修复材料领域。然而，高端技术并未顺利转化为高额利润——近三年营收从2023年的5470.31万元增至2025年的1.01亿元，但归母净利润从5506.76万元下滑至4465.93万元。
大清并购基金设立及并购完成后，大清并购基金及两家标的公司将纳入南京医药合并报表范围。
大清生物和科健科技实际控制人以及相关方与南京医药等投资方签订了业绩承诺——大清生物、科健科技及其合并报表范围内的子公司，需在2026年至2028年累计实现扣非归母净利润不低于2.91亿元。
若期满未达标但完成率在75%及以上，投资方有权要求业绩承诺方按原转让股权比例进行现金补偿，不足部分以剩余股权补足；若低于75%，业绩承诺方需回购本次交易标的股权。
02
南京医药为何要补齐医药工业版图？
据悉，南京医药已拟定南京医药工业行动计划，加快切入涵盖医疗设备、生物材料等医疗器械工业赛道。
《中国医药物流与供应链发展报告（2026）》显示，2025年我国医药流通行业市场规模预计达到29630亿元，同比增长0.54%，增速同去年相比有所下降。
而工业端，2025年全国医药工业9大子行业中，医疗仪器设备及器械营收增速达3.4%，位居第三。虽存在“增收不增利”（利润下滑3.9%）的情况，但相比医药流通端仍具韧性。
从南京医药自身来看，2025年以549.63亿元的营收（同比增长2.36%）居A股医药流通第五位。然而，其扣非归母净利润却下滑26.78%至4.21亿元，出现“增收不增利”情况。步入2026年，业绩承压态势延续，一季度营收同比下降2.83%至138.43亿元，好在扣非归母净利润降幅收窄至0.39%（1.69亿元）
在医药流通行业进入平稳发展期的当下，南京医药便将目光投向了医药工业赛道。
今年2月，南京医药正式“送别”合作十年的外资股东，迎入“广药系”。广药集团将医药流通的“棋子”落在华东区域，而对南京医药而言，亦可背靠广药集团强大的工业实力，更好地实现“流通+工业”的协同。2025年12月，由南京药业控股51%的南京医药中药材有限公司成立，业务向中药产业链上游延伸。
同样的地方医药流通龙头——湖南达嘉维康，早已布局医药工业与再生医学领域。
5月19日，达嘉维康举行的2025年年度股东会上，董事长王毅清表示，2025年公司医药工业板块已迈入成果转化与规模放量的关键阶段。其工业板块实现收入2.15亿元，占营业收入的4.18%。
公开资料显示，达嘉维康旗下达嘉生物制药拥有70项药品生产批文，36个品种纳入国家医保目录；天济草堂有11款产品纳入国家医保目录；2025年12月，达嘉维康再生医学研究院参与组建的湖南大学再生医学临床研究中心也正式挂牌。
四大药商亦是如此，详情查看：九州通，成立新公司
如今，对于医药流通企业而言，“流通+工业”的发展模式仿佛已不再是选择题。