来源 :大众证券报2024-05-13
依靠供应链+产业链双链驱动，在2023年全球宏观形势依旧复杂严峻的背景下，作为央企中国机械工业集团旗下二级子公司苏美达（600710）依旧“行稳”。2023年，公司实现营收1229.81亿元；实现归母净利润10.30亿元，同比增长12.80%。作为江苏省内唯一一家连续三年营收超过千亿元的央企，苏美达如何做到跨越周期？未来“致远”如何实现？近日，《大众证券报》记者通过参加苏美达股东大会与公司高管进行了面对面的交流。
产业链板块发力助利润增长
公司业务分为供应链和产业链两大板块，供应链运营提供服务，包括大宗商品贸易和机电设备进口；产业分为大环保、先进制造、大消费三大板块。其中，大环保包括清洁能源和生态环保；先进制造包括户外动力工具、柴油发电机、船舶制造与航运；大消费包括服装、家用纺织、品牌校服等。
苏美达年报显示，2023年，产业链业务实现收入313.18亿元，同比增长3.27%，收入占比达25.47%；实现利润总额25.05亿元，同比增长15.02%，利润总额占比达63.30%。此外，产业链业务毛利率为16.13%，同比提升0.15个百分点。
根据统计，2020年至2022年，苏美达产业链板块利润总额占比分别为56%、53%、58%。可见，产业链板块已成为公司的主要利润来源和成长驱动。
其中，2023年大环保板块利润总额同比增长4%，主要是清洁能源增长，利润总额同比增长9.17%；OPE户外动力设备利润总额下降20.44%，主要受OPE行业库存周期及下游需求周期影响；柴油发电机组收入同比增长89%，利润总额同比增长55%；船舶航运收入同比增长22%，利润总额同比增长2.4%；服装、家纺利润总额分别同比增长28%、19%，主要受海外补库存需求回暖，品牌校服利润总额同比增长5.6%。
在苏美达的产业链板块中，船舶制造业务引人关注。公司旗下新大洋造船厂在Crown系列散货船舶设计上具有自主品牌专利。根据英国造船和海运动态分析机构克拉克森研究数据，新大洋造船厂2024年一季度完成交付7艘，完成交付量11.90万CGT，同比增长6.8%。
相比2022年初，截至2024年3月，美元口径下未叠加汇率因素，收入端新造船价格指数上涨19%，成本端占比20%—40%的钢价回落23%。这是否意味着公司船舶板块盈利仍有释放空间？
“希望是这样，因为我们的造船业务对外的价格是锁定的，但我们的成本是有浮动。从目前来看，无论是船板的价格，还是包括汇率等其他方面的因素还是朝着比较有利的方向在发展，希望能够提升收益水平。”苏美达党委副书记、总经理赵维林对记者表示道。
供应链品类结构持续优化
面对变化挑战和不确定性，苏美达供应链板块坚持“稳中求进、质量为先、创新为要”的经营方针，通过主动优化产品结构、市场结构与客户结构，在严峻的市场环境中稳住了规模和效益。供应链板块2023年实现收入913.93亿元，同比下滑17.41%；实现利润总额14.53亿元，同比下滑9.49%。
根据苏美达年报，公司大宗商品贸易业务模式有自营和代理两种，其中以自营模式为主，可分为统购分销和自营配送，统购分销占比相对更高。统购分销是公司收集下游客户订单，并收取足额定金后，整合下游客户需求，向上游生产商集中采购。该模式下由于已有下游客户确定性订单，同时预收定金，存货囤积风险较低。自营配送指的是公司通过自身对市场的判断，选择在大宗商品价格低位时向上游生产商采购，并在后续价格回升之后再行出售，该模式具有一定灵活性。
那么，针对目前供应链业务情况，未来公司计划怎样提升供应链业务毛利率水平？
赵维林表示：“总体来看，供应链行业毛利率水平均比较低，苏美达的供应链业务毛利率是优于行业的。即便是在这种情况下，我们还是在考虑优化产品结构、市场结构、客户结构。一方面，积极开展高附加值、高毛利产品贸易；另一方面，致力于为客户提供‘技术引进、资源供应、产品分销、物流服务’四位一体的供应链集成解决方案，这也将会为公司此板块盈利能力的提高提供助力。”
值得关注的是，2023年公司附加值较高的石化产品国内贸易额达到186.1亿元，同比增长15%；年度累计运营煤炭、钢材、矿产、石化产品、林浆纸、纺织原料、农产品等大宗商品超4800万吨。
产业链板块持续成长，供应链品类结构优化，两大业务的齐头并进吸引了北向资金（通过香港中央结算有限公司）的增持。在向记者谈及公司股价时，赵维林指出：“苏美达对市值管理的理解是要不断优化公司的基本面，然后真金白银地回报股东和投资人，而不是迎合市场的纯概念炒作。我们要做好经营，做好业绩，加强完善公司治理，履行社会责任，肩负央企担当。如果2023年度现金分红方案通过的话，我们重组上市以来，累计分红金额达18.23亿元，连续三年分红比例高于当年归母净利的40%，未来，我们仍将持续提升公司的内在价值，与股东一起持续分享公司高质量发展的红利。”