频繁的发债融资和变卖资产动作，明显预示着光明地产的资金流并不充足，而这一现象在其经营性现金流为负的情况下就更加明显，所以需要融资等方式获取资金增加流动性。
前不久，光明地产发布了其上半年的业绩预告，公告显示业绩表现大幅下降。
其实在前几年，光明地产的业绩就已经开始大幅度下滑，同时销售额也在去年出现下降。
销售不佳，公司本来增长的经营活动产生的现金流量净额也直接降为负数，这进一步增加了公司的资金流压力。
进入 2022 年，光明地产资金承压，短债也无法被覆盖，且存在大量资金缺口，这直接使光明地产的资金流再添压力。
为了应对债务，其近段时间频频发债融资，在去年末还集中变卖了一波资产回笼资金。
但这样的应对方法终究不是长久之事，尽早找到债务和资金的平衡点才是稳定发展的关键，当然，这在房企频频暴雷、大环境下行的当下，并不容易。
【业绩大幅下滑，经营性现金流为负】
进入 7 月份以来，各家房企纷纷发布了关于上半年的业绩报告，在大环境不景气的背景下，只有较少几家房企的业绩实现上升，而光明地产的业绩也在不久前披露，其业绩下滑程度不小。
公告显示，光明地产今年上半年预计盈利 700 万元到 1050 万元，同比去年同期减少幅度在 76.39%-84.26%，扣非净利润预计为-350 万元至-180 万元，同比减少幅度在 122.09%-142.94%。
最重要的是，光明地产的归母净利润近年来已经多次下滑，在 2019 年实现归母净利润为 5.7 亿元，下滑程度已经腰斩，到了 2021 年归母净利润仅为 0.7 亿元，创下了近几年的最低值。
对于业绩的下滑，光明地产表示，主要受到疫情和物流不畅等问题影响，公司下属上海区域子公司生产经营出现阶段性停滞，部分房产项目出现竣工交付延迟，导致上半年公司经营业绩同比下降。
业绩表现不佳，销售方面同样出现下滑。
今年上半年，光明地产销售额下滑 76.25%为 45.9 亿元。
其实早在 2018 年，光明地产还尚有雄心壮志，立下了三年实现 500 亿的销售目标。
在 2019 年和 2020 年，其销售额确实在增长，分别达到 266.38 亿元和 362.68 亿元，增长幅度能达到 8.9%和 36.2%。
然而到了 2021 年，光明地产的销售额却倒回了 329.52 亿元，走起了下坡路。
也就是说，2020 年的销售表现已经是光明地产的历史最高峰。而 2021 年下滑的销售额，也代表着光明地产的 500 亿销售目标达成失败。
销售不如意，其经营性现金流在今年一季报中也由正转负。
一季度报中，光明地产的经营活动产生的现金流量净额为-4.61 亿元，同比下滑 353.2%。
走低的经营性现金流势必会对公司本就不良的资金流造成更大的压力。与此同时，公司的债务承压也不容小觑。
【短债承压，"三道红线"全踩】
自从"三道红线"出台以来，房企高杠杆蒙眼狂奔的时代便一去不返，为了符合"三道红线"，各个房企都积极降杠杆降负债。在大环境下行的影响，反而让很多房企措不及防，不得不通过各种融资保证现金流充足，但这也使多数房企负债走高，在"三道红线"榜上有名，光明地产也不例外。
从"三道红线"来看，2021 年光明地产剔除预收账款后的资产负债率为 78.4%；净负债率为 177.4%；现金短债比为 0.46，三项指标都不合格，处于红档位置。
从短债规模来看，截至今年 3 月份末，光明地产的短期借款为 80.2 亿元，应付票据为 96 万元，一年内到期的非流动负债有 43.81 亿元，短债金额合计约 124.02 亿元，较 2021 年末的短债规模有所收窄。
同期，光明地产的现金及现金等价物金额为 50.3 亿元，也就是说即便短债有所下降，但可用资金依旧不能覆盖其短债规模，且还存在七十多亿的资金缺口。
值得一提的是，光明地产还有 86.28 亿元的应付账款，这会进一步对本就收紧的现金流造成进一步承压。
短债无法覆盖，经营性现金流又是负数，很明显光明地产流动性已经非常紧张，在此情况下，其不得不像其他缺钱的房企一样，想办法筹集资金。
【频发债融资、卖子补血】
为了保证现金流能够应对接踵而至的债务，光明地产在近段时间不断地发行票据，此前也曾集中变卖资产。
就在 7 月 18 日光明地产最新的一笔 25 亿元中期票据注册成功。同月，光明房地产还有一笔金额 5 亿元的中期票据发行项目状态更新为"待上会"，其募集资金拟全部用于偿还"19 光明房产 MTN003"的本金，也就是说这是一笔借新还旧。
今年三月份，光明地产还发行一笔不超过 6 亿元的超短期融资券，拟全部用于置换已偿还"19 光明房产 MTN001"赎回本金的自有资金。
发行债券的同时，光明地产还发布了短期偿债压力较大等风险提示，表示即便其如今融资方面良好，但负债水平却有所上升，可能会对长期偿债能力有所影响。
也就是说，光明地产自己也知道其存在较大的偿债风险。
除了发债融资外，为了快速回笼资金，光明地产在去年底还集中出售了一波旗下资产。
去年 10 月，光明地产通过交易所公开挂牌方式，转让上海锦如置业 60%股权及相应债权，合计价格不低于 1.63 亿元。
11 月份，公司转让全资子公司光明食品集团上海东平小镇农场有限公司 100%股权及相应股东借款，此次交易涉及合计金额为 14.63 亿元。
而在更早之前，光明地产还将旗下柳州同鑫、上海志胜置业、上海泰尔发地产等项目进行挂牌出售。
频繁的发债融资和变卖资产动作，明显预示着光明地产的资金流并不充足，而这一现象在其经营性现金流为负的情况下就更加明显，所以需要融资等方式获取资金增加流动性。
如今大环境下，房企的生存并不容易，暴雷的房企越来越多，想要寒冬下取暖，也无非断臂求生、加大融资几种方式，但变卖资产补血又能持续多久呢？找到负债和资金流的平衡点或许才是最重要的。