受国际经济大环境以及疫情持续的影响,传统LED行业终端需求下降,随之传导至产业链上游,使整体LED供应链都承受较大的经营压力。作为中国LED芯片龙头,三安光电第三季度业绩可以用“惨淡”二字来形容。根据三安光电三季度财报,第三季度实现总营收32.50亿元,同比下降4.90%;归属于上市公司股东的净利润为0.55亿元,同比下降86.36%。
目前,传统LED业务仍然是三安光电的主要营收来源,尽管坐拥中国LED第一的桂冠,但仍然承受着传统LED芯片供过于求、售价下降等营收困境。特别是在2017年实现52.49%的高增长之后,三安光电便开始步入“行业寒冬”。鉴于行业下行趋势,近几年三安光电加快向高端LED业务转型,同时加大了半导体业务的投资布局,相关业务也已“开花结果”。
近日,三安光电发布公告,旗下全资子公司湖南三安与主要从事新能源汽车业务的公司签署了《战略采购意向协议》,将采购价值38亿元的碳化硅芯片,应用于新能源车主驱。不过,尽管三安光电在碳化硅、氮化镓芯片等第三代半导体上已有相关创新应用成果,但半导体技术门槛不低,投资也不小,加之营收压力的影响,可谓负重前行,但发展前景仍然看好。
高端LED暂未对冲传统领域下行
三安光电成立于2000年,2002第一块外延片成功问世,到2011年又布局了蓝宝石衬底,至此基本搭建了完整的LED芯片产业链。目前,三安光电已稳坐LED芯片龙头。根据TrendForce数据显示,2021年三安光电占中国LED芯片产能31.68%,稳居中国LED芯片第一地位。
然而,尽管三安光电稳坐龙头地位,但三安光电整体营收却受累于传统LED业务。从第三季财报来看,三安光电主营业务仍然是LED芯片,但整体受外部环境影响,下游市场低迷,需求萎缩。
10月29日,三安光电披露2022年第三季度报告。2022年前三季度,公司实现营业总收入100.12亿元,同比增长5.04%;归母净利润9.87亿元,同比下降23.27%;扣非净利润1.13亿元,同比下降81.61%;经营活动产生的现金流量净额为4.04亿元,同比下降68.22%。
根据三季报,三安光电第三季度实现营业总收入32.5亿元,同比下降4.90%,环比下降11.09%;归母净利润5491.15万元,同比下降86.36%,环比下降89.08%;扣非净利润-1.07亿元,同比下降134.73%,环比下降196.46%。
实际上,几年前,全球LED产能就逐渐向中国大陆转移,特别是在产能转移的过程中,部分中小厂商在技术、配套、客户等环节没有合理完善布局的情况下大幅增加产能,导致传统LED照明、显示屏领域的LED芯片供给端出现严重失衡,整个行业进入调整期。
正是看到这一发展趋势,三安光电早在几年前就加快了向高端转型路线,重点布局Mini/Micro LED等新兴领域,以实现差异化竞争。根据三安光电半年报,按照业务板块看营收构成,LED上半年整体业务实现收入53亿元,LED外延芯片业务整体营收同比下降11.53%。虽然LED传统外延芯片销量不达预期,收入同比下降24.10%,但Mini/Micro
LED、植物照明、车用照明、紫外/红外等LED高端领域业务规模进一步提升,销售收入同比显著增长84.80%。因此,报告期内,毛利率比上年同期增加6.4个百分点,达32.55%。
不过,2022年上半年,三安光电高端LED领域的销售收入大约只有7个亿左右,占比不到1/4。也就是说,三安光电高端领域的收入增长,暂无法对冲传统领域的下滑。
积极推进Mini/MicroLED产业化
近年来,在苹果、TCL、创维等厂商的带动下,MiniLED背光正在电视、平板电脑、笔记本电脑、车载显示等广泛普及应用,已成为新的产业增长点。Omdia预测,FALD和Mini LED背光显示面板的出货量将从2023年不到200万片增长到2027年的近1000万片,显示面板尺寸也将迅速超过20英寸,尤其在2026年之后。
而三安光电也在稳步推进Mini LED业务,重点加大植物照明、车用照明、紫外、红外等LED高端领域布局,特别是其与TCL科技加大了在Mini/Micro LED上的深度合作。
其中,三安光电和TCL华星于2020年合资成立的厦门市芯颖显示科技有限公司正在建设Micro-LED研发平台,项目总投资3亿元,重点推动新型半导体显示技术的研发及Micro-LED显示项目的产业化。
另有消息称,在Micro LED研发方面,三安光电也与OLED面板制造商维信诺科技成立了一家合资企业。
目前,三安光电已经成为苹果、三星电子和TCL的Mini LED背光应用供应商,近日就有消息传出,三安光电已经在第三季度打入苹果Mini LED供应链。
除了与显示面板企业加强合作之外,三安光电也加大了Mini/MicroLED投资。2021年,三安光电筹划非公开发行募金79亿元,用于投资建设湖北三安光电Mini/MicroLED产业化项目和补充流动资金,今年4月定增获证监会核准批复。湖北三安光电总投资120亿元,项目达产后,新增芯片产能约236万片/年和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。今年上半年,该项目已投入20.34亿元,产能约6.5万片/月,主要产品已开始供货TCL、华星等客户。
值得关注的是,近日面板巨头京东方拟以21亿元投资华灿光电,其中拟以17.5亿元投入MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目,将与TCL华星与三安光电这一组合在Mini/MicroLED上展开竞争。
对于Mini/MicroLED发展布局,三安光电董事长林志强也曾表示,“Mini/Micro LED作为最核心的新一代显示技术成为未来发展方向,将会成为下一轮LED发展的重要趋势。目前公司积极推进Mini/Micro LED产业化项目,持续巩固化合物半导体优势地位,加速实现公司战略发展目标。”
半导体业务“御风而起”
从LED产业链来看,LED芯片的上游就是衬底,其基础材料,可以是蓝宝石,还可以是砷化镓、碳化硅。早在数年前,三安光电就开始LED芯片上游衬底的研发与布局。
2014年,三安光电成立了三安集成电路有限公司,开始研究各种化合物半导体。
2017年成立泉州三安半导体,收购Norstel切入碳化硅衬底领域。接着又投资建设了氮化镓芯片、砷化镓芯片等。
2019年成立湖北三安光电,投资建设Mini/Micro LED氮化镓芯片、Mini/Micro LED砷化镓芯片研发生产基地。
2020年成立湖南三安半导体有限责任公司,主要从事从事碳化硅第三代化合物半导体产品的研发、生产、销售,产业链包括长晶、衬底制作、外延生长、芯片制备、封装。
今年,三安光电又与理想汽车合作,研发生产碳化硅车规芯片模组,直接对应碳化硅最有潜力的应用场景——新能源汽车。
在半导体领域,目前三安光电以氮化镓、砷化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。而三安光电承接集成电路业务的子公司主要有三家,分别是泉州三安半导体、厦门三安集成、湖南三安半导体。
当前,随着电池技术持续突破,续航里程问题得到解决,电动化已经成为汽车未来发展的不可逆趋势,新能源汽车市场进入爆发式增长新阶段。而乘当前新能源汽车的风口,三安光电半导体业务也正“御风而起”,且作为其第二大主营业务,近年来也开始贡献业绩。
根据三安光电11月7日公告内容显示,一家从事新能源汽车业务的公司承诺自2024年至2027年确保向湖南三安每年采购碳化硅芯片,超出部分由双方协商确定。基于2022年市场价格感知,包含2023年产生的研发业务需求,至2027年预估相关金额总数达38亿元(含税)。
整体来看,三安光电在SiC领域的布局日趋完善,也取得了诸多发展成果。2022年9月,湖南三安发布了基于6英寸全链整合平台的最新1200VSiC MOSFET系列产品,同时公司将最新的1200V系列产品与友商的产品进行对比,测试结果显示其产品在比导通电阻特性、击穿电压特性和阀值电压稳定性上的表现更好,可有效提高电驱动系统的效率和可靠性。
目前湖南三安的碳化硅二极管系列已经深入光伏、服务器电源和充电桩等领域的头部企业供应链,而SiC MOSFET系列将在2023年实现新能源汽车零部件的全面突破。
同时,湖南三安产能处于爬坡阶段。据湖南省工业和信息化厅消息,湖南三安第三代半导体项目(一期)已建成投产并达到设计产能70%,项目二期于今年7月正式开工,目前已完成年度投资的96.9%。据悉,湖南三安半导体项目总投资160亿元,达产后配套产能约36万片/年。
值得一提的是,尽管三安光电第三季度业绩出现明显下滑,特别是在利润率上,但伴随其SiC业务在新能源汽车领域取得进展,众多证券机构已经将三安光电评为“买入评级”。未来,随着泉州三安GaAs、滤波器以及先进封装产线、湖南SiC全产业链产线的相继投产,产能逐步释放,交付能力大幅提升,三安光电将受益于新能源车、5G、射频等行业增长,进一步提升其半导体业务核心地位。