舍得酒业刚刚交出了一份“喜忧参半”的半年报。
数据显示，舍得酒业上半年营业收入35.29亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润9.2亿元，同比增长10.07%。从业绩层面来看，舍得酒业营收和净利润均实现了增长，显示出公司在业绩方面具备一定的稳定性和成长性。
相较于疫情期间2021年上半年、2022年上半年的营收、净利润相比，舍得酒业今年上半年营业收入和净利润的增长率均有所下降，这可能表明公司面临一些挑战和竞争压力，公司需要针对问题采取有效的应对策略，以保持竞争优势并实现持续的成长。
这也意味着，白酒行业格局变化之下，舍得酒业快速增长的节奏变了。
快速增长节奏变了
舍得酒业半年报“喜忧参半”
对于舍得酒业来讲，无论是纵向对比往年业绩增长，还是横向对于二线名酒企业，半年报业绩虽然表现出稳定性和成长性，但难言令人满意。
从企业自身来看，舍得酒业2023上半年营收、净利润增速都出现了下滑。2023年上半年营收16.64%的增速，低于2021年、2022年同期营收增速133.09%、26.51%；2023年上半年净利润增速10.07%，低于2021年、2022年同期净利润增速347.94%、13.6%。
舍得酒业上半年净利润增速，保持低于营收增速，显示了企业毛利率的下滑，一方面显示了企业为了推动销售而带来了巨大的市场支出，费用过快增长对企业盈利能力产生影响，另一方面，对于向来看重利润率的渠道来讲，产品吸引力或受到一定影响。
值得一提的是，舍得酒业上半年营收、净利润增速也低于营业成本增速。数据显示，舍得酒业上半年成本端营业成本8.61亿元，同比增长30.38%，费用等成本14.78亿元，同比增长16.57%。这也意味着，企业对于费用导向性营销的依赖性较强。
从行业对比来看，舍得酒业2023上半年营收、净利润增长也慢于其他名优酒企。以同样在主板上市的迎驾贡酒和口子窖为例，根据公开数据，2023年上半年，迎驾贡酒营业收入为31.43亿元，同比增长24.25%，净利润为10.64亿元，同比增长36.53%。口子窖同期实现营业收入约29.12亿元，同比增长26.79%；净利润约8.48亿元，同比增长14.64%。
当前，白酒行业进入深度调整期，一二线名优酒企认识市场放缓现状的同时，更看到未来市场的新机遇，和实现弯道超车的机会。对于舍得酒业来讲，如何迅速调整、弯道超车，业务适应新生态、新趋势至关重要。
产品、渠道结构有待进一步优化
舍得酒业将如何打破“僵局”？
从21家白酒上市公司上半年业绩增长水平来看，舍得酒业的业绩表现处于行业平均水平之上，但并非行业最优，意味着企业存在一定改进空间，进一步分析舍得酒业的业绩表现，可以看到公司进一步转型升级的压力。
首先，中高端市场表现不利。
报告显示，今年上半年舍得酒业中高档酒实现收入27.6亿元，同比增长14.6%；低档酒收入5.1亿元，增长23.8%。若按季度分拆，第一季度中高档酒、低档酒的同比增速分别为6.05%、13.21%，该指标在第二季度分别为30.8%、34.4%。
中高端市场是舍得酒业传统优势市场，上半年表现不佳，一方面是受行业调整等外部压力影响，另一方面也显示了企业在这一领域优势的分散，而利润率更高的中高端市场表现不佳或进一步对企业未来业绩产生压力。
值得一提的是，“酱酒热”降温之下，新并表的夜郎古酒亏损，对舍得酒业业绩也产生了影响。报告显示，2023年上半年夜郎古酒贡献营收0.75亿元，利润亏损0.16亿元。由此可见，新并购的夜郎古酒酱酒业务并未成为企业发展支撑。
其次，渠道结构亟待优化。数据显示，舍得酒业2023上半年新增经销商450家，退出203家，期末拥有经销商2405家，较2022年末增加247家。平均来算，舍得酒业每个月有四十多家经销商退出。
值得一提的是，传统经销商数量减少的同时，舍得酒业线上渠道和创新渠道销售收入占比相对较低，表明公司的销售渠道过于单一，需要通过拓展线上销售渠道来提高销售收入。
在市场持续向名酒集中的行业背景下，舍得酒业上半年业绩增长表现并不抢眼，从一定程度上暴露了企业的压力和问题，企业需要深刻认知行业格局已经发生变化、加快企业转型升级，调整市场格局、发展方式和产品体系，构建传统渠道为主体、创新渠道为补充的渠道双循环格局，方能不断向前迈进。
在业内人士看来，舍得酒业发展根本优势并未发生变化，未来随着市场的复苏和企业进一步转型升级的深入，企业业绩增速有望回归头部阵营，而企业未来将如何打破现有“僵局”，还有待进一步观察。