今天分析的是均胜电子，毕竟新能源汽车肯定是未来的主赛道之一。
该公司是全球领先的汽车零部件供应商和技术服务提供商，主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及车联网技术等的研发、制造、服务与销售。
作为汽车领域，需要关注这几个数据，
2020 年，我国汽车产销量分别为2522.5 万辆和 2531.1 万辆，同比下降 2%和 1.9%。
其中新能源汽车产销量分别为 136.6 万辆和 136.7 万辆，同比分别增长 7.5%和 10.9%。
根据相关预测， 2021年全球新能源车销量将有望突破 450 万辆，我国新能源车销量将有望突破 180 万辆。
作为投资者可以关注每个月新能源汽车的产销量，并判断2021年能否达到该目标。
由上图可知，公司的主要收入来源于汽车安全系统。
收购高田全球资产后，公司成为汽车安全领域第二大供应商，占汽车安全领域的市场约 30%。
另外公司国外营收占总营收的比例为76%左右，说明公司主要依赖的是海外市场。
从另一个侧面来看，公司的本土市场还有较大的发展空间。
公司面对的风险主要是：1、芯片短缺的风险，芯片短缺明显影响汽车产量。
2、汇率波动的风险。
3、贸易摩擦的风险。
具体看一下公司最近5年的财报数据
一、合并资产负债表
1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。
2015-2020年公司的总资产分别为:114.1亿、372.3亿、353.6亿、593.2亿、569.2亿、562.7亿
公司总资产增长率分别为：226.33%、-5.04%、 67.78%、-4.04%、-1.16%
从数据上看，公司最近2年均为负数，可能处于收缩之中，未来需要进一步关注。
2、资产负债率
公司最近5年的资产负债率分别为：62.82%、 61.24%、 69.35%、 69.95%、 65.40%
该比值均在60%以上，需要进一步看公司短期偿债的风险。
3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。
公司最近5年的准货币资金与有息负债的差额分别为：-49.3亿、-82.4亿、-109.7亿、-137.2亿、-108.3亿
该5年的差额均为负数，且公司尚未使用的银行信贷只有52亿左右。
从该数据反映公司存在偿债压力。
4、看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势
公司最近5年的应付预收合计为：46亿、54.2亿、103.4亿、103.8亿、85.1亿
应收预付合计分别为：54.4亿、49.7亿、116.4亿、91.9亿、76.7亿
应付预收和应收预付的差额分别为：-8.4亿、4-.5亿、-12.9亿、11.9亿、8.4亿
从数据上看，公司在行业内是有一定的话语权的，公司的竞争力较强。
5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力
公司最近5年应收账款和总资产的比值分别为：11.82%、 12.33%、16.99%、 14.55%、 12.14%
该比值均超10%，这也是公司所处的行业性质所决定，毕竟公司只是汽车厂商的部分零部件。
6、固定资产的比值
公司最近5年固定资产+在建工程与总资产的比值分别为：17.86%、 21.63%、 24.32%、 26.18%、24.02%
该比值稳定在25%左右，说明公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本较小。
7、判断公司暴雷风险
首先看公司的存货比分别为：8.07%、 10.71%、 12.75%、 12.80%、11.25%
该比值在15%以下，问题不大。
再看公司的商誉比，该值分别为：20.06%、22.14%、13.79%、 13.85%、 12.91%
该比值超过10%，这是不好的信号，说明公司商誉较高，风险较大。
二、合并利润表
1、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。
2015-2020年，公司的营业收入分别为：80.8亿、185.5亿、266.1亿、561.8亿、617亿、478.9亿
营业收入增长率分别为：129.54%、43.41%、 111.16%、 9.82%、-22.38%
2020年受疫情等因素的影响，该比值出现较大幅度的下降，未来需要继续关注。
2、毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。
公司最近5年的毛利率分别为：18.85%、 16.39%、 17.00%、16.00%、 13.31%
毛利率不高，说明公司的产品赚钱能力一般。
3、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。
最近5年的费用率分别为：14.64%、10.48%、 15.19%、14.18%、15.33%
费用率/毛利率的比值分别为：77.66%、63.93%、 89.37%、 88.64%、115.23%
最近3年该比值超过85%，说明公司的成本管控能力较差。
4、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。
公司最近5年的主营利润率分别为：4.07%、 5.71%、1.62%、1.57%、-2.31%
公司2020年的主营利润为负数，最近5年该比值表现均不好，说明公司的主业盈利能力较差。
5、净利润现金含量比
公司最近5年的净利润现金含量比分别为：99.75%、 256.03%、139.85%、269.89%、 1531.05%
从数据上看，该比值表现得没问题！
6、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。
2015-2020年公司归属于母公司的净利润分别为：4亿、4.5亿、4亿、13.2亿、9.4亿、6.2亿
该比值增长率分别为：13.46%、-12.75%、 232.93%、-28.67%、-34.45%
从数据来看，最近2年均为负数，说明公司的发展受阻。
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：3.57%、3.12%、10.60%、 7.47%、4.06%
该比值最高也只有10%左右，说明公司自有资本的盈利能力不强。
三、合并现金流量表
1、公司的成本能力
公司最近5年购建支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率298.63%、162.10%、 115.86%、114.32%、111.15%
该比值均超过100%，说明公司以比较激进的方式进行发展。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。
公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金/经营活动产生的现金流量净额分别为：78.37% 54.68%、 65.62%、 35.56%、 38.00%
该科目没有问题，只是分给股东的现金分红，只是在2020年超过30%，需要继续关注。
四、估值
公司2020年的归属于母公司净利润只有6.2亿，再看2021年公司第一季报，归属于母公司的净利润达到2.2亿，同比增长273%.
尤其可见公司2021年的归属于母公司净利润应该至少回到2019年水平。即9.4亿左右。
给予合理市盈率25倍，当然未来有前景的行业估值会较高，目前公司TTM市盈率为41倍。目前公司的市值为317亿。
公司2021年的合理市值为9.3*25=233亿，公司的总股本为13.68亿，在不打折的情况下，合理价格应该是17元左右。
回看均胜电子的股价走势，从2021年1月底的最高30元，回调到15元左右，最近又上涨到23元左右。
这波行情是随着汽车板块，尤其是新能源汽车板块而波动。
五、结语
从以上的数据分析来看，公司的主要优势是：
1、所处的赛道是未来的主赛道之一，市场可能会给予较高的估值。
2、公司属于轻资产型的企业
公司的风险：
1、公司的大股东持有4.8亿股份，质押股权达到3.2亿股，从数据分析来看，公司确实缺钱，有一定的偿债风险。
2、公司的商誉比较高。
3、公司的毛利率较低且成本管控能力较差。
4、公司的主业盈利能力较差。
5、公司的净资产收益率低
公司仍有较大空间的发展前景，但是碍于其数据表现很可能在短期内无法改观，除非再次回到低估的状态才考虑介入。