新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，亚通股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.25亿元，同比下降18.64%；归母净利润为458.04万元，同比下降89.96%；扣非归母净利润为54.4万元，同比下降98.59%；基本每股收益0.013元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3408.76万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚通股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.25亿元，同比下降18.64%；净利润为772.25万元，同比下降82.92%；经营活动净现金流为-1.54亿元，同比增长7.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为12.3亿元，同比下降18.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.03亿 |
15.06亿 |
12.25亿 |
| 营业收入增速 |
16.57% |
50.23% |
-18.64% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为71.75%，-22.25%，-89.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
5866.21万 |
4561.09万 |
458.04万 |
| 归母净利润增速 |
71.75% |
-22.25% |
-89.96% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.45%，-8.12%，-98.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4207.45万 |
3865.66万 |
54.4万 |
| 扣非归母利润增速 |
42.45% |
-8.12% |
-98.59% |
第四季度净利润异动。报告期内，净利润为772.3万元，且前三季度为-0.1亿元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 净利润（元） |
286.83万 |
149.52万 |
-1240.87万 |
772.25万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.49%，营业收入同比增长-18.64%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
16.57% |
50.23% |
-18.64% |
| 应收账款较期初增速 |
18.12% |
120.52% |
72.49% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.63%、17.08%、36.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.17亿 |
2.57亿 |
4.44亿 |
| 营业收入（元） |
10.03亿 |
15.06亿 |
12.25亿 |
| 应收账款/营业收入 |
11.63% |
17.08% |
36.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为772.3万元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.11亿 |
-1.66亿 |
-1.54亿 |
| 净利润（元） |
6536.91万 |
4521.45万 |
772.25万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-19.93低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.11亿 |
-1.66亿 |
-1.54亿 |
| 净利润（元） |
6536.91万 |
4521.45万 |
772.25万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
10.88 |
-3.67 |
-19.93 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为10.88、-3.67、-19.93，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.11亿 |
-1.66亿 |
-1.54亿 |
| 净利润（元） |
6536.91万 |
4521.45万 |
772.25万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
10.88 |
-3.67 |
-19.93 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.12%，同比下降4.93%；净利率为0.63%，同比下降79.01%；净资产收益率（加权）为0.49%，同比下降90.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.56%、8.54%、8.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.56% |
8.54% |
8.12% |
| 销售毛利率增速 |
-11.31% |
-48.46% |
-4.93% |
销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.09%、-0.72%、-2.68%、2.93%，同比变动分别为-50.09%、39.45%、-3595.41%、134.55%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.09% |
-0.72% |
-2.68% |
2.93% |
| 销售净利率增速 |
-50.09% |
39.45% |
-3595.41% |
134.55% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.52%，3%，0.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
6.52% |
3% |
0.63% |
| 销售净利率增速 |
25.79% |
-53.96% |
-79.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.89% |
5.05% |
0.49% |
| 净资产收益率增速 |
62.12% |
-26.71% |
-90.3% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.89%，5.05%，0.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.89% |
5.05% |
0.49% |
| 净资产收益率增速 |
62.12% |
-26.71% |
-90.3% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.81% |
3.19% |
0.27% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
2080.69万 |
1237.88万 |
622.77万 |
| 净利润（元） |
6536.91万 |
4521.45万 |
772.25万 |
| 非常规性收益/净利润 |
46.02% |
27.38% |
80.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.55%，同比增长6.06%；流动比率为1.72，速动比率为0.95；总债务为9.38亿元，其中短期债务为3.93亿元，短期债务占总债务比为41.94%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为47.07%、62.07%、94.86%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
4.46亿 |
6.08亿 |
9.38亿 |
| 净资产（元） |
9.48亿 |
9.8亿 |
9.89亿 |
| 总债务/净资产 |
47.07% |
62.07% |
94.86% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.74，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.97亿 |
4.74亿 |
6.99亿 |
| 总债务（元） |
4.46亿 |
6.08亿 |
9.38亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.34 |
0.78 |
0.74 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.34、0.78、0.74，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.97亿 |
4.74亿 |
6.99亿 |
| 总债务（元） |
4.46亿 |
6.08亿 |
9.38亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.34 |
0.78 |
0.74 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.7亿元，短期债务为3.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.095%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5.88亿 |
4.54亿 |
6.71亿 |
| 短期债务（元） |
3.13亿 |
3.29亿 |
3.93亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.33% |
1.32% |
1.1% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为47.68%，利息支出占净利润之比为184.04%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
23.85% |
36.85% |
47.68% |
| 利息支出/净利润 |
25.52% |
29.12% |
184.04% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为60.25%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
7524.25万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.21亿 |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.6%、3.77%、5.22%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
5987.43万 |
7524.25万 |
1.21亿 |
| 流动资产（元） |
23.07亿 |
19.97亿 |
23.1亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
2.6% |
3.77% |
5.22% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3亿元，较期初变动率为63.98%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.83亿 |
| 本期其他应付款（元） |
3亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.5，同比下降56.6%；存货周转率为1.03，同比下降0.62%；总资产周转率为0.44，同比下降20.64%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.31，8.06，3.5，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
9.31 |
8.06 |
3.5 |
| 应收账款周转率增速 |
18.28% |
-13.45% |
-56.6% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.14%、9.78%、15.01%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.17亿 |
2.57亿 |
4.44亿 |
| 资产总额（元） |
28.18亿 |
26.31亿 |
29.56亿 |
| 应收账款/资产总额 |
4.14% |
9.78% |
15.01% |
从长期性资产看，需要重点关注：
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为27.24、11.07、8.61，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.03亿 |
15.06亿 |
12.25亿 |
| 固定资产（元） |
3679.71万 |
1.36亿 |
1.42亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
27.24 |
11.07 |
8.61 |
从三费维度看，需要重点关注：
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为824.9万元，同比增长23.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
1010.45万 |
669.97万 |
824.89万 |
| 财务费用增速 |
-62.83% |
-33.7% |
23.12% |