来源 :新浪财经2026-02-10
2 月 9 日晚间，山西潞安化工科技股份有限公司发布重要公告，其原控股子公司阳煤平原化工有限公司的破产重整事宜迎来最终结果，山东省平原县人民法院出具终审裁定，正式批准平原化工的重整计划，同时终止其重整程序。这也意味着，因持续资不抵债、所有者权益为负，潞化科技所持平原化工 51%的股权将无偿让渡给重整投资人，而公司对平原化工享有的近 9 亿元债权，将按照职工债权、普通债权的不同类别执行差异化清偿方案。叠加此前潞化科技披露的 2025 年业绩预亏公告，公司在本次子公司重整落定后，仍将面临不小的经营挑战。
回溯平原化工的重整进程，其破产清算申请最早可追溯至 2025 年 1 月。当年 1 月 8 日，平原化工收到山东省平原县人民法院通知书，债权人平原县财金发展集团有限公司正式向法院申请对其进行破产清算，1 月 15 日法院裁定受理该案，并指定山东德衡(济南)律师事务所与山东九公律师事务所联合担任平原化工管理人，负责推进后续破产相关工作。在破产清算程序推进过程中，法院于 2025 年 12 月 16 日作出民事裁定书，裁定将平原化工的破产清算程序转为重整程序，为企业盘活资产、化解债务留出了空间。
管理人在法定期限内完成了重整计划草案的制定，并将草案提交法院及债权人会议审议。为保障各债权人及出资人的合法权益，平原化工召开了第二次债权人会议，本次会议采用“线上+线下”相结合的方式进行，针对重整计划草案的表决，专门设立了建设工程价款优先债权组、职工债权组、税收债权组、普通债权组四个债权组别，各组分别独立表决，同时单独设立出资人组，对草案中涉及出资人权益调整的相关事项进行表决。经法定程序投票，各债权组均顺利通过重整计划草案，出资人组也对出资人权益调整方案达成一致意见。依据《中华人民共和国企业破产法》第八十六条第二款之规定，法院作出终审裁定，批准《阳煤平原化工有限公司重整计划》，该裁定自作出之日起生效，平原化工的重整程序也随之正式终止。
根据法院裁定批准的重整计划，潞化科技作为平原化工原控股股东，其相关债权清偿与股权持有均迎来明确调整，且清偿方案均设置了明确的执行期限，要求在法院裁定批准重整计划草案之日起六十日内完成兑付。在债权清偿方面，潞化科技对平原化工享有的职工债权清偿总额为 23268.11 万元，将按照 66.137%的清偿率以现金方式兑付，经测算，本次职工债权实际可获得现金清偿金额约 15388.93 万元，未获清偿的剩余部分将转入普通债权，按照普通债权的清偿规则继续处理。而公司持有的普通债权总额达 67516.76 万元，该部分债权包含原本享有优先权的债权在优先清偿后未获清偿的部分，其执行差异化的清偿规则：普通债权金额在 10 万元(含)以下的部分，将以现金方式全额清偿;金额高于 10 万元的部分，按照 0.14%的清偿率以现金方式清偿，经测算，本次普通债权实际可获得现金清偿金额约 105.03 万元。
股权层面的调整则成为本次重整计划的核心内容，因平原化工已陷入严重的资不抵债状态，公司所有者权益为负值，按照重整计划安排，平原化工全体出资人的股东权益均调整为零，全体出资人需无偿让渡其持有的平原化工 100%股权，重整投资人将承接该部分股权。这也就意味着，潞化科技此前持有的平原化工 51%股权将无偿转归投资人持有，本次股权让渡完成后，潞化科技将不再持有平原化工的股权，也不再参与其后续经营管理。值得注意的是，本次重整引入的投资人平原县润科地热新能源有限公司拟出资 10.5 亿元承接平原化工全部资产，资金将用于破产费用、债务清偿及土壤修复等历史遗留问题解决，潞化科技在股权让渡后，将不再承担平原化工的土壤修复、职工安置等任何历史责任。
平原化工重整落定的背景下，潞化科技自身的经营业绩状况更受市场关注。早在 2026 年 1 月 19 日晚间，潞化科技便发布了 2025 年年度业绩预亏公告，经公司财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为- 8.63 亿元至- 6.38 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为- 9.2 亿元至- 6.8 亿元，而公司上年同期归属于上市公司股东的净利润已为- 6.81 亿元，业绩亏损态势未能得到扭转。对于本次业绩预亏的原因，潞化科技在公告中作出了详细解释，一方面受宏观市场环境影响，报告期内化工行业整体需求走弱，公司主营的尿素、聚氯乙烯等核心产品价格长期处于低位运行状态，产品盈利空间被严重压缩，成为业绩亏损的核心因素;另一方面，公司严格依据《企业会计准则》及自身会计政策相关规定，基于谨慎性会计原则，对公司各类资产开展了全面的检查和减值测试，对存在资产减值可能性的资产计提了相应的减值准备，进一步对业绩形成拖累;此外，报告期内公司获得的各项政府补助等非经常性损益金额较小，未能对公司净利润形成有效支撑，也未对业绩产生重大正向影响。
如今，叠加原控股子公司平原化工重整带来的股权无偿让渡及债权部分清偿的影响，潞化科技后续经营发展仍面临多重压力。如何改善主营产品的市场竞争力、提升产品盈利水平，同时优化公司资产结构、化解债务风险，成为潞化科技亟待解决的问题，而平原化工在重整投资人接手后，能否顺利盘活资产、实现正常经营，也将成为市场关注的焦点。