新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月14日，阳煤化工发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为170.36亿元，同比下降9.08%；归母净利润为6995.71万元，同比下降83.8%；扣非归母净利润为505.17万元，同比下降98.69%；基本每股收益0.0294元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1094.31万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阳煤化工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为170.36亿元，同比下降9.08%；净利润为1367.58万元，同比下降97.31%；经营活动净现金流为17.18亿元，同比增长60.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为170.4亿元，同比下降9.08%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
179.5亿 |
187.37亿 |
170.36亿 |
| 营业收入增速 |
0.12% |
4.39% |
-9.08% |
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降83.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.29亿 |
4.32亿 |
6995.71万 |
| 归母净利润增速 |
124.6% |
234.82% |
-83.8% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为505.2万元，同比大幅下降98.69%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-6.8亿 |
3.87亿 |
505.17万 |
| 扣非归母利润增速 |
-9.36% |
156.88% |
-98.69% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、5.1亿元、0.1亿元，同比变动分别为103.35%、2050%、-97.31%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2366.12万 |
5.09亿 |
1367.58万 |
| 净利润增速 |
103.35% |
2050% |
-97.31% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.08%，销售费用同比变动35.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
179.5亿 |
187.37亿 |
170.36亿 |
| 销售费用（元） |
9873.45万 |
7493.96万 |
1.02亿 |
| 营业收入增速 |
0.12% |
4.39% |
-9.08% |
| 销售费用增速 |
-70% |
-24.1% |
35.54% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.08%，税金及附加同比变动1.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
179.5亿 |
187.37亿 |
170.36亿 |
| 营业收入增速 |
0.12% |
4.39% |
-9.08% |
| 税金及附加增速 |
-11.76% |
11.19% |
1.05% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.65%，营业成本同比增长-5.25%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-53.41% |
74.96% |
27.65% |
| 营业成本增速 |
2.48% |
1.97% |
-5.25% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.65%，营业收入同比增长-9.08%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-53.41% |
74.96% |
27.65% |
| 营业收入增速 |
0.12% |
4.39% |
-9.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.08%，经营活动净现金流同比增长60.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
179.5亿 |
187.37亿 |
170.36亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
27.95亿 |
10.72亿 |
17.18亿 |
| 营业收入增速 |
0.12% |
4.39% |
-9.08% |
| 经营活动净现金流增速 |
472.24% |
-61.65% |
60.26% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.36%，同比下降30.71%；净利率为0.08%，同比下降97.04%；净资产收益率（加权）为1.17%，同比下降84.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.36%，同比大幅下降30.71%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.98% |
12.07% |
8.36% |
| 销售毛利率增速 |
-17.23% |
20.9% |
-30.71% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.98%、12.07%、8.36%，同比变动分别为-17.23%、20.9%、-30.71%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.98% |
12.07% |
8.36% |
| 销售毛利率增速 |
-17.23% |
20.9% |
-30.71% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.08%，同比大幅下降97.04%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
0.13% |
2.71% |
0.08% |
| 销售净利率增速 |
103.35% |
1959.69% |
-97.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.17%，同比大幅下降84.47%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.36% |
7.51% |
1.17% |
| 净资产收益率增速 |
125.48% |
218.61% |
-84.47% |
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.36% |
7.51% |
1.17% |
| 净资产收益率增速 |
125.48% |
218.61% |
-84.47% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.37%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.48% |
2.32% |
0.37% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.6亿元，归母净利润为0.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-1.05亿 |
7700.31万 |
-5628.13万 |
| 归母净利润（元） |
1.29亿 |
4.32亿 |
6995.71万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.64%，同比增长0.82%；流动比率为0.79，速动比率为0.65；总债务为135.01亿元，其中短期债务为128.54亿元，短期债务占总债务比为95.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为86.4亿元，短期债务为128.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
68.31亿 |
76.69亿 |
86.37亿 |
| 短期债务（元） |
123.31亿 |
123.37亿 |
128.54亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.55 |
0.62 |
0.67 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为86.4亿元，短期债务为128.5亿元，经营活动净现金流为17.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
96.26亿 |
87.41亿 |
103.55亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
133.26亿 |
128.86亿 |
132.39亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为20.09%、24.25%、30.74%，总债务/负债总额比值分别为71.96%、73.02%、75.17%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
20.09% |
24.25% |
30.74% |
| 总债务/负债总额 |
71.96% |
73.02% |
75.17% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.17%，利息支出占净利润之比为3399.45%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
71.96% |
73.02% |
75.17% |
| 利息支出/净利润 |
4617.06% |
115.8% |
3399.45% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.86%，营业成本同比增长5.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-12.02% |
-6.93% |
11.86% |
| 营业成本增速 |
2.48% |
1.97% |
-5.25% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-35.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-36亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-35.95亿 |
| 营运资金需求（元） |
1824.24万 |
| 营运资本（元） |
-35.77亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为15.1，同比增长6.11%；存货周转率为7.77，同比下降34.59%；总资产周转率为0.69，同比下降10.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为7.77，同比大幅下降34.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
10.18 |
11.88 |
7.77 |
| 存货周转率增速 |
53.34% |
16.69% |
-34.59% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.17%、7.22%、9.11%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
10.09亿 |
17.65亿 |
22.53亿 |
| 资产总额（元） |
242.15亿 |
244.35亿 |
247.27亿 |
| 存货/资产总额 |
4.17% |
7.22% |
9.11% |
从长期性资产看，需要重点关注：
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长40.84%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
6401.86万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
9016.22万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长35.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9873.45万 |
7493.96万 |
1.02亿 |
| 销售费用增速 |
-70% |
-24.1% |
35.54% |