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海尔智家(600690)内幕信息消息披露
 
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海尔智家回购已花20亿股价无起色,营收增速放缓10年耗费900亿做投资

http://www.chaguwang.cn  2021-08-13  海尔智家内幕信息

来源 :搜狐网2021-08-13

  

  营收增速放缓,股价下跌……家电行业天花板效应下,没有企业能独善其身。

  2021年以来,美的集团从98.90元跌至71.61元,跌26.08%;格力电器由61.80元跌至46.52元,跌24.90%;海尔智家(SH:600690)由29.06元跌至27.63元,跌5.41%。

  与此同时,今年以来“白电三巨头”美的、格力、海尔纷纷推出股份回购计划。

  时隔六年后,海尔智家也开启了第二次回购。2021年3月5日,海尔智家发布公告称拟回购20亿元至40亿元的公司股票,回购数量不超过8696万股。

  截至2021年7月底,海尔已累计回购股份7183.90万股,占公司总股本的比例为0.76%,已支付的总金额为 19.94亿元。

  截至收盘,海尔智家(SH:600690)报27.63元/股,涨0.18%。

  六年后启动第二次回购,今年来股价跌5.41%

  3月5日,海尔智家发布公告称,拟回购20亿元至40亿元的公司股票,回购价格为不超过人民币 46元/股,回购数量不超过8696万股。

  本次回购实施起始日至2021年7月底,海尔已累计回购股份7183.90万股,占公司总股本的比例为0.76%,已支付的总金额为 19.94亿元。

  此回购规模相比于美的及格力回购规模来说“小巫见大巫”。

  2月23日,美的集团发布公告称以不超过140亿元的回购金额回购公司股份。5月26日,格力电器再发回购公告,拟以75亿元至150亿元回购股份,回购价格不超过70元/股,这一回购规模也创下了A股最大回购纪录。

  但对于海尔智家来说,此次回购已属难得。

  据了解,此次回购为海尔智家的第二次回购,第一次回购可追溯至2015年8月7日。彼时,海尔智家发布公告称,以不超过 16.78 元/股的价格回购公司股票,回购资金总额不超过5亿元。

  从股价表现上看,海尔股价长期为“白电三巨头”中最低,但其跌幅也低于美的及格力。今年以来海尔智家股价由29.06元跌至27.63元,跌5.41%,总市值达2595.52亿元。

  截至收盘,美的集团从98.90元跌至71.61元,跌26.08%,总市值达5049.20亿元;格力电器由61.80元跌至46.52元,跌24.90%,总市值达2798.52亿元。

  今年年初,海尔股价出现波动,2月18日,海尔智家股价出现今年以来最高点,达35.95元/股。此后,海尔股价迅速回落,至3月5日,海尔股价已由最高点的35.95元跌至28.14元。

  3月5日,海尔智家发布回购公告称,拟回购20亿元至40亿元的公司股票。受此影响,海尔股价开始回升,4月30日,美的集团报33.13元。

  好景不长,5月6日后,海尔智家股价一路下滑。7月29日,海尔智家创下今年以来最低价23.46元/股。截至8月13日收盘,海尔智家报27.63元/股,涨0.18%。

  营收增速逐年放缓,净利润增速连续三年不足10%

  行业“天花板”效应已经在企业身上显现。

  近年来,海尔智家营收增速正在逐年放缓。2018年至2020年,其分别实现营业收入1833.17亿元、2007.62亿元、2097.26亿元,分别同比增长12.17%、9.05%、4.46%。

  此外,其净利润增速也已连续三年不足10%。2018年至2020年,海尔智家的归母净利润分别为74.40亿元、82.06亿元、88.77亿元,分别同比增长7.71%、9.66%、8.17%。

  而在2017年,海尔智家实现营业收入1592.54亿元,同比增长33.68%;实现归母净利润69.26亿元,同比增长37.37%。

  ▲海尔智家2021年一季度主要财务数据

  2021年一季度,海尔智家实现营业收入547.74亿元,同比增长27.0%,较2019年一季度增长12.9%;实现归母净利润30.54亿元,同比增长185.3%,较 2019年一季度增长42%。

  张瑞敏在海尔集团创业35周年大会上,曾表示海尔没有老态龙钟、暮气沉沉,而是在不断焕发着青春,活力四射。

  分产品看,电冰箱、洗衣机依然是其主营业务收入的主要来源。2020年,电冰箱的营业收入为615.38亿元,同比增加5.31%;洗衣机的营业收入为484.52亿元,同比增加8.36%。

  2020年,其空调业务收入被厨电业务反超,二者的营业收入分别为299.99亿元、313.61亿元,分别同比增加2.99%、6.28%。

  而关于谁是空调老大的讨论集中于“白电三巨头”中的格力与美的,海尔在这场竞争中未曾拥有姓名。2020年格力电器空调业务营收1178.82亿元,而当年美的空调业务实现收入1212.15亿元。

  在行业“天花板“效应面前,家电企业纷纷寻求新的上行空间,海尔智家将目光投向了“智慧家居”。

  2019年6月,海尔智家发布一纸更名公告,宣布公司中文名称由“青岛海尔股份有限公司”变更为“海尔智家股份有限公司”。这也展现了海尔欲甩开家电的标签,向物联网时代全球生态品牌迈进的决心。

  海尔智家在其2020年年报中指出,经过多年发展,公司形成包括中国智慧家庭业务、海外智慧家庭业务和其他业务在内的三大业务布局。

  海外业务营收占比49%,十年投资现金净流出近900亿

  虽然其营收增速总体放缓,但海外市场近年来呈现高增长态势。

  2020年,海尔智家海外市场收入达1013.51亿元,同比增长8.61%;国内市场收入为1072.41亿元,仅同比增长1.03%。

  2019年其国内市场收入更是产生了负增长。2019年,其国内地区的营业收入为1061.51亿元,同比下降0.43%;国外地区的营业收入为933.19亿元,同比增长21.71%。

  这也意味着,近两年其营收增长得益于海外业务的发展。但2021年一季度,中国区销售收入的同比增速已反超海外收入。

  海尔智家2021年一季度显示,其实现销售收入 548 亿元,同比增长 27.0%;其中,中国区同比增长 29.5%,剔除卡奥斯出表的影响,收入同比增长 55.7%;海外收入同比增长 24.6%。

  据了解,海尔智家扩大海外业务布局的过程中,收购海外业务是其手段之一。

  2015年,海尔智家收购了海尔集团公司海外白色家电业务,其中包括收购日本三洋电机公司的日本及东南亚白色家电业务;2016年,收购美国通用电气公司的家电业务;2018年,收购Fisher&Paykel公司;2019年,收购Candy公司。

  当然,一系列并购也导致海尔智家的投资活动现金净流量常年为负。自1998年以来,除2003年海尔智家的投资活动现金净流量为2.06亿元外,其余年份均为负值。

  ▲2020年海尔智家投资活动产生的现金流量净额

  搜狐财经经计算发现,2011年至今,10年间海尔智家的投资活动现金净流出累计高达898.28亿元。

  2014年以前,其投资活动现金净流出均为50亿元以下,至2015年其投资活动现金净流出由32.51亿元大幅增长至102.73亿元。最高点2016年累计净流出达到395.96亿元;2020年其投资性现金净流出达52.64亿元。

  相关年报显示,2016年投资活动产生的现金流量净额较同期减少285.43%,主要是由于收购 GEA 支付现金所致;2020年投资活动产生的现金流量净额较同期上升 51.98%,主要是本期处置子公司、赎回理财产品产生现金流入及同期并购Candy支出所致。

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