广东2024年度交易电价下滑15.9%，绿电交易量升价减，国投电力、川投能源等标的受益

　　据行业观点，广东2024年度电力交易成交均价下降15.93%，成交电量与去年同期基本持平。其中，2024年度双边协商、挂牌交易、集中竞价成交电量分别为2431.14、137.15、13.72亿千瓦时，成交均价分别为465.64、463.3、485.64厘/千瓦时。2024年电力交易仍以双边协商为主，占总成交电量的94.16%，成交均价较2023年度553.88厘/千瓦时同比下降15.93%。煤价自年初震荡下行至稳定区间，明年煤炭供需将继续延续宽松的格局，煤价偏稳运行，传导至下游交易电价下降幅度明显，符合煤电联动的市场规律变化。同时，广东2024年度绿电交易量升价减，绿电价格与绿证月度均价形成联动。本周公用事业板块-1.05%，电力-0.89%，燃气II-2.6%。行业估值：上周（2023.12.24）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值)为18.56倍，2022年同期为19.30倍。投资建议：煤电电价下降符合煤电联动市场规律，容量补偿机制完善煤电机组角色定位，长期有利于煤电行业发展。推荐标的：国投电力、川投能源、长江电力、协鑫能科、中闽能源、南网储能。风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。