4月21日，川投能源发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为14.2亿元，同比增长12.43%；归母净利润为35.15亿元，同比增长13.86%；扣非归母净利润为34.46亿元，同比增长13.95%；基本每股收益0.7957元/股。
公司自1993年9月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为111.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川投能源2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.2亿元，同比增长12.43%；净利润为35.72亿元，同比增长13.92%；经营活动净现金流为6.14亿元，同比增长12.19%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.43%，销售费用同比变动-20.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.31亿 |
12.63亿 |
14.2亿 |
| 销售费用（元） |
1407.84万 |
2231.48万 |
1784.11万 |
| 营业收入增速 |
23% |
22.52% |
12.43% |
| 销售费用增速 |
-10.43% |
58.5% |
-20.05% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.43%，税金及附加同比变动-0.86%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.31亿 |
12.63亿 |
14.2亿 |
| 营业收入增速 |
23% |
22.52% |
12.43% |
| 税金及附加增速 |
32.81% |
16.57% |
-0.86% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长96.56%，营业收入同比增长12.43%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
23% |
22.52% |
12.43% |
| 应收账款较期初增速 |
24.37% |
-6.95% |
96.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.172低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.96亿 |
5.47亿 |
6.14亿 |
| 净利润（元） |
32.1亿 |
31.36亿 |
35.72亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.12 |
0.17 |
0.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.51%，同比下降8.12%；净利率为251.5%，同比增长1.32%；净资产收益率（加权）为10.8%，同比增长4.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.52%、41.91%、38.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
46.52% |
41.91% |
38.51% |
| 销售毛利率增速 |
-7.69% |
-9.9% |
-8.12% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.91%下降至38.51%，销售净利率由去年同期248.22%增长至251.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
46.52% |
41.91% |
38.51% |
| 销售净利率 |
311.31% |
248.22% |
251.5% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为109.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
33.12亿 |
33.37亿 |
39.2亿 |
| 净利润（元） |
32.1亿 |
31.36亿 |
35.72亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
105.61% |
106.4% |
109.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.67%，同比增长6.86%；流动比率为0.56，速动比率为0.55；总债务为147.26亿元，其中短期债务为38.87亿元，短期债务占总债务比为26.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9亿元，短期债务为38.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.08亿 |
11.34亿 |
9.04亿 |
| 短期债务（元） |
39.9亿 |
51.17亿 |
38.87亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.18 |
0.22 |
0.23 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9亿元，短期债务为38.9亿元，经营活动净现金流为6.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
11.04亿 |
16.81亿 |
15.17亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
43.46亿 |
55.2亿 |
44.04亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.13 |
0.14 |
0.11 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.17、0.12、0.11，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.17 |
0.12 |
0.11 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.22%、39.85%、41.84%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
95.88亿 |
128.67亿 |
147.26亿 |
| 净资产（元） |
297.58亿 |
322.89亿 |
351.99亿 |
| 总债务/净资产 |
32.22% |
39.85% |
41.84% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.4亿元，短期债务为38.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.398%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.04亿 |
10.06亿 |
8.42亿 |
| 短期债务（元） |
39.9亿 |
51.17亿 |
38.87亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.13% |
1.31% |
1.4% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.3亿元，较期初变动率为2132.95%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
2814.65万 |
| 本期其他应收款（元） |
6.28亿 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.63%、0.69%、14.07%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
2847.86万 |
2814.65万 |
6.28亿 |
| 流动资产（元） |
45.43亿 |
40.96亿 |
44.67亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.63% |
0.69% |
14.07% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为230.6万元，较期初变动率为190.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
79.32万 |
| 本期应付票据（元） |
230.58万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、9.1亿元、6.5亿元，公司经营活动净现金流分别4亿元、5.5亿元、6.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
4.6亿 |
9.05亿 |
6.48亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.96亿 |
5.47亿 |
6.14亿 |
?资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-18.1亿元，营运资本为-34.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-16.6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-16.61亿 |
| 营运资金需求（元） |
-18.09亿 |
| 营运资本（元） |
-34.7亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.88，同比下降21.34%；存货周转率为7.86，同比增长35.85%；总资产周转率为0.03，同比下降2.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.88，同比大幅下降至21.34%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.19 |
3.66 |
2.88 |
| 应收账款周转率增速 |
3.79% |
14.5% |
-21.34% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为23.4亿元，较期初增长36.49%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
17.11亿 |
| 本期在建工程（元） |
23.35亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.4亿元，较期初增长136.37%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1.42亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3.36亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5亿元，较期初增长67.12%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
3亿 |
| 本期无形资产（元） |
5.01亿 |