《大行报告》大华继显升福耀玻璃(03606.HK)目标价至50元 上季盈利符预期

　　大华继显发表报告指，福耀玻璃(03606.HK)去年第四季净利润按年升76%至15.03亿元人民币，按季升17%，符合该行及市场预期。去年第四季盈利增长强劲乃基于盈利率恢复，受惠于稳定的燃料及原材料价格，以及经营杠杆。

　　该行预期福耀玻璃盈利率将继续受碳酸钠价格下降提振，维持对该股今明两年净利润预测64.7亿及76.6亿元人民币不变，维持「买入」投资评级，目标价由45元上调至50元。

　　该行上调对福耀玻璃今明两年销售预测4%，意味分别录5%按年增长，但期内平均售价每年增长假设由8%降至6%，对比管理层的未来数年每年6%至7%指引。今明两年毛利率假设则维持36%。

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