4月23日，电子城发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为37.7亿元，同比增长106.61%；归母净利润为5.21亿元，同比增长48.35%；扣非归母净利润为3.36亿元，同比增长83.4%；基本每股收益0.47元/股。
公司自1993年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为13.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电子城2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为37.7亿元，同比增长106.61%；净利润为5.46亿元，同比增长61.37%；经营活动净现金流为10.25亿元，同比增长144.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长62.87%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20200930 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
5.05亿 |
10.76亿 |
14.15亿 |
| 营业收入增速 |
178.81% |
141.68% |
62.87% |
?营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长106.61%，净利润同比增长61.37%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
22.34亿 |
18.25亿 |
37.7亿 |
| 净利润（元） |
3.91亿 |
3.38亿 |
5.46亿 |
| 营业收入增速 |
4.71% |
-18.33% |
106.61% |
| 净利润增速 |
-23.44% |
-13.48% |
61.37% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动106.61%，营业成本同比变动126.68%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
22.34亿 |
18.25亿 |
37.7亿 |
| 营业成本（元） |
7.92亿 |
9.27亿 |
21亿 |
| 营业收入增速 |
4.71% |
-18.33% |
106.61% |
| 营业成本增速 |
-2.3% |
16.97% |
126.68% |
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动106.61%，销售费用同比变动80.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
22.34亿 |
18.25亿 |
37.7亿 |
| 销售费用（元） |
5010.47万 |
3869.16万 |
6967.89万 |
| 营业收入增速 |
4.71% |
-18.33% |
106.61% |
| 销售费用增速 |
48.13% |
-22.78% |
80.09% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.29%，同比下降10.02%；净利率为14.47%，同比下降21.9%；净资产收益率（加权）为7.65%，同比增长42.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为64.55%、49.23%、44.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
64.55% |
49.23% |
44.29% |
| 销售毛利率增速 |
4.1% |
-23.74% |
-10.02% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.47%，同比大幅下降21.9%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
17.49% |
18.53% |
14.47% |
| 销售净利率增速 |
-26.89% |
5.95% |
-21.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.19%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
4.38% |
3.24% |
4.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.21%，同比增长14.11%；流动比率为2.24，速动比率为0.81；总债务为67.17亿元，其中短期债务为25.51亿元，短期债务占总债务比为37.97%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.55%，51.89%，59.21%，变动趋势增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资产负债率 |
49.55% |
51.89% |
59.21% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.1，2.99，2.24，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 流动比率（倍） |
3.1 |
2.99 |
2.24 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.14，0.32，0.61，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 短期债务（元） |
4.51亿 |
10.83亿 |
25.51亿 |
| 长期债务（元） |
33.32亿 |
34.38亿 |
41.67亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.14 |
0.32 |
0.61 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.13、1.06、0.65，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
1.13 |
1.06 |
0.65 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为52.31%、66.13%、92.46%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务（元） |
37.83亿 |
45.21亿 |
67.17亿 |
| 净资产（元） |
72.32亿 |
68.37亿 |
72.65亿 |
| 总债务/净资产 |
52.31% |
66.13% |
92.46% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.6，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
40.84亿 |
23.03亿 |
40.47亿 |
| 总债务（元） |
37.83亿 |
45.21亿 |
67.17亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.08 |
0.51 |
0.6 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为38.5亿元，短期债务为25.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.751%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
38.89亿 |
21.46亿 |
38.48亿 |
| 短期债务（元） |
4.51亿 |
10.83亿 |
25.51亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.57% |
1% |
0.75% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.7%，利息支出占净利润之比为42.88%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务/负债总额 |
53.26% |
61.32% |
63.7% |
| 利息支出/净利润 |
36.95% |
61.24% |
42.88% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.69，同比下降5.55%；存货周转率为0.25，同比增长93.01%；总资产周转率为0.24，同比增长84.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为47.91，9.2，8.69，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
47.91 |
9.2 |
8.69 |
| 应收账款周转率增速 |
17.42% |
-80.8% |
-5.55% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.3%、2.49%、2.89%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
4286.87万 |
3.54亿 |
5.14亿 |
| 资产总额（元） |
143.36亿 |
142.09亿 |
178.1亿 |
| 应收账款/资产总额 |
0.3% |
2.49% |
2.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长52.21%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初在建工程（元） |
1.44亿 |
| 本期在建工程（元） |
2.18亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2亿元，较期初增长43.26%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1.4亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为114万元，较期初增长467.53%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
20.09万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
114.03万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.4亿元，同比增长25.04%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 管理费用（元） |
1.27亿 |
1.9亿 |
2.37亿 |
| 管理费用增速 |
4.25% |
48.99% |
25.04% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.4亿元，同比增长36.92%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 财务费用（元） |
6886.09万 |
1.78亿 |
2.44亿 |
| 财务费用增速 |
286.97% |
158.32% |
36.92% |