年报数据展示
主要会计数据
年度综评：2021年豫园股份的营业收入为510.63亿元，同比上涨12.15%；归属于上市公司股东的净利润为38.61亿元，同比上涨6.92%；经营活动产生的现金流净额为-68.77亿元，同比下降506.10%。
主营业务分产业情况
主营业务分产业情况方面，珠宝时尚的营业收入为274.48亿元，同比上涨23.82%，毛利率为8.69%，同比上涨0.86%；餐饮管理与服务的营业收入为7.61亿元，同比上涨56.77%，毛利率为65.17%，同比上涨9.06%；食品、百货及工艺品的营业收入为8.36亿元，同比上涨22.42%，毛利率为-8.07%，同比下降20.09%；医药健康及其他的营业收入为5.19亿元，同比上涨21.43%，毛利率为17.03%，同比下降2.74%；化妆品的营业收入为4.87亿元，同比上涨13.05%，毛利率为57.16%，同比下降7.77%；时尚表业的营业收入为8.61亿元，同比上涨92.02%，毛利率为26.81%，同比下降5.12%；其他经营管理服务的营业收入为3.51亿元，同比上涨1024.3%，毛利率为88.90%，同比上涨55.67%；酒业的营业收入为17.98亿元，同比上涨190.79%，毛利率为45.18%，同比上涨1.59%。
年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、市场竞争风险
2、国际黄金价格波动的风险
3、公司业务多元化、组织层级增多可能引发的管理风险
4、政策风险
媒体声音
投资时报
《股价低迷股东大比例质押！业务多元化下豫园股份现金流压力大》
澄清收购某酒企的传闻、中药饮片抽检不合规……业务领域涵盖房地产、餐饮、珠宝、医药等的“老八股”上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司近来“有点忙”。
若抛开上述事件，将目光聚焦于豫园股份自身来看，《投资时报》研究员注意到，2021年该公司营收及归母净利润全部呈现出上涨的趋势，且同比增速分别为12.15%、6.92%。同时，除物业开发与销售收入同比下降10.84%外，珠宝、文化餐饮等其他业务收入表现都较为可观。
需要注意的是，随着该公司各业务板块的外拓步伐、营销网络和销售规模不断扩大，这相应地会导致内部管理的难度逐步加大，这也在该公司管理费用上得到了体现。据数据显示，2018年—2021年，豫园股份管理费用分别为22.83亿元、26.93亿元及32.1亿元，年复合增长率为18.58%。
近日，豫园股份发布了《关于2022年度公司借款及担保情况公告》，公告显示，“为确保公司经营发展中的资金需求，2022年度母公司计划借款总额不超过300.00亿；公司及子公司资产、项目、股权抵(质)押担保借款计划总额不超过429.22亿”，上述借款总额共计超700亿元。反观该公司现金储备方面，根据数据显示，截至2021年12月末，该公司货币资金为127.38亿元，同比下滑19.65%。若拉长时间维度来看，2019年—2021年，豫园股份货币资金分别为178.93亿元、158.54亿元及127.38亿元，处于连续下降的通道。同时，从偿债能力角度的分析也显示出，该公司或许面临一定的现金流压力。需要注意的是，豫园股份经营现金净流量数据表现也不容乐观。
此外，《投资时报》研究员注意到，豫园股份曾于2021年12月14日发布回购股票消息，而此次回购措施并未对该公司股价形成明显的正面促进。自该信息发布后，该公司股价仍然处于震荡走弱的态势，且最低曾于2022年3月16日下探至8.53元/股(前复权)最低点，较2021年以来的最高点下挫42.71%。在股价整体趋势向下的同时，该公司大股东还存在大比例股权质押的情况。
红星资本局
《豫园股份否认收购夜郎古要做酱酒五朵金花被指“夜郎自大”》
“复星系”上市公司豫园股份3月23日晚间发布澄清公告称，近日关注到有媒体报道公司拟收购某酒企的文章传闻，经公司核查，上述报道不属实。红星资本局注意到，近期豫园股份表现强势，股价连续6个交易日上涨，区间累计涨幅近20%。3月24日澄清公告发出后，豫园股份低开低走，收盘大跌4.13%，报9.98元。
近期有媒体报道称，“复星系”在与贵州夜郎古酒业洽谈收购，已进入尽调阶段，并就估值问题和未来发展规划达成共识。报道称，复星将通过旗下上市公司豫园股份进行收购，此后将夜郎古酒业装入舍得酒业旗下。
近年“复星系”先后获得金徽酒(603919.SH)、舍得酒业(600702.SH)两家白酒企业的控股权，并多次表示可能还会继续“买买买”。复星主要通过豫园股份布局白酒赛道，并已成立“复豫酒业发展集团”，董事长由复星全球合伙人、复星大快乐委员会首席投资官吴毅飞担任。复星国际董事长郭广昌也多次提到白酒产业，并且表示对于酒产业的布局，不仅仅限于白酒领域。而在完成对金徽酒、舍得酒业的收购之后，复星确实也曾前往茅台镇多家酒厂进行实地调研，但一直没有结果。
而绯闻的另一方——夜郎古酒业目前尚未发声。近年酱酒产业被各路资本“围猎”，但进入下半场后一些资本已经选择退场。夜郎古酒业的传闻似乎给了酱酒产业一剂强心针，不料却被当事方予以澄清。“夜郎古酒业提出酱酒‘五朵金花’和百亿目标，完全不顾酱酒行业已经发生了很大变化。”一位不愿具名的酒业专家告诉红星资本局，中国酱酒市场目前主要由茅台、习酒、郎酒、国台、金沙等巨头把控，已经占据了绝大部分市场份额。该人士表示，10亿级别的夜郎古虽然算是一匹黑马，但相比之下还只是小弟弟，远不及其他竞争对手，在贵州当地也只是一个三线酱酒品牌，其目标不切实际可谓“夜郎自大”。
券商研报摘要
国泰君安
2021年业绩略低于市场预期，主要由于物业开发项目交付结转变动及疫情反复影响。利润率保持稳定，费用率略有上行。珠宝持续拓店，面馆加速连锁化复制。21年老庙+亚一净开门店592家（加盟576家/直营16家），21Q4单季度净开门店190家（加盟176家/直营14家），21年末珠宝门店3981家，渠道持续扩张；21年松鹤楼苏式面馆新开门店60家，已签未开业31家，预计未来三年每年净增门店60-80家，拓店加速业绩释放可期；同时外延布局白酒、美妆等优质赛道，双轮驱动成长可期。考虑到疫情扰动，维持“增持”评级。
兴业证券
疫情下业绩稳健增长，消费产业运营效果显著。分板块来看，公司消费产业发展优异。珠宝时尚：1）产业持续扩张，营业收入稳步提升；2）门店数量连续三年增长，开店速度行业领先；3）增强产品IP属性，古韵金销售火热，孵化培育钻石品牌LUSANT；4）整合海外新晋珠宝品牌，完善品牌覆盖区间。文化餐饮与食品饮料：1）文化餐饮营收快速增长，松鹤楼面馆加速连锁化发展；2）2021年舍得酒业和金徽酒业营收分别达49.69亿元、17.88亿元。美丽健康业务稳定增长，潜力巨大。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，维持“审慎增持”评级。