4月11日，广汇物流发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为50.19亿元，同比增长16.15%；归母净利润为5.42亿元，同比下降12.4%；扣非归母净利润为2.8亿元，同比下降45.27%；基本每股收益0.45元/股。
公司自1992年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为13.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广汇物流2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为50.19亿元，同比增长16.15%；净利润为6.1亿元，同比下降3.52%；经营活动净现金流为12.36亿元，同比下降39.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.15%，-44.46%，-45.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
9.24亿 |
5.11亿 |
2.8亿 |
| 扣非归母利润增速 |
8.15% |
-44.46% |
-45.27% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.15%，净利润同比下降3.52%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 净利润（元） |
8.53亿 |
5.87亿 |
6.1亿 |
| 营业收入增速 |
53.11% |
-24.51% |
16.15% |
| 净利润增速 |
4.73% |
-30.55% |
-3.52% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动16.15%，营业成本同比变动41.58%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 营业成本（元） |
23.26亿 |
18.51亿 |
35.38亿 |
| 营业收入增速 |
53.11% |
-24.51% |
16.15% |
| 营业成本增速 |
99.43% |
-20.4% |
41.58% |
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.15%，销售费用同比变动45.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 销售费用（元） |
6853.2万 |
1.48亿 |
2.15亿 |
| 营业收入增速 |
53.11% |
-24.51% |
16.15% |
| 销售费用增速 |
-41.01% |
115.4% |
45.49% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.15%，税金及附加同比变动-43.46%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 营业收入增速 |
53.11% |
-24.51% |
16.15% |
| 税金及附加增速 |
51.4% |
-35.38% |
-43.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.15%，经营活动净现金流同比下降39.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
16.95亿 |
13.35亿 |
12.36亿 |
| 营业收入增速 |
53.11% |
-24.51% |
16.15% |
| 经营活动净现金流增速 |
15.44% |
-20.74% |
-39.06% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为17亿元、13.4亿元、12.4亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
16.95亿 |
13.35亿 |
12.36亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.51%，同比下降30.02%；净利率为12.16%，同比下降16.94%；净资产收益率（加权）为6.3%，同比增长16.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.07%、44.2%、29.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
47.07% |
44.2% |
29.51% |
| 销售毛利率增速 |
-20.71% |
-6.12% |
-30.02% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.41%，17.7%，12.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
19.41% |
17.7% |
12.16% |
| 销售净利率增速 |
-31.6% |
-8% |
-16.94% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.73%，7.67%，6.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.73% |
7.67% |
6.3% |
| 净资产收益率增速 |
6.44% |
-31.7% |
16.02% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
9.13% |
6.62% |
4.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为70.47%，同比增长17.29%；流动比率为0.81，速动比率为0.2；总债务为52.37亿元，其中短期债务为17.46亿元，短期债务占总债务比为33.34%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.64%，59.53%，70.47%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
58.64% |
59.53% |
70.47% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.37，1.14，0.81，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.37 |
1.14 |
0.81 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为17.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
29.74亿 |
22.82亿 |
7.98亿 |
| 短期债务（元） |
16.56亿 |
11.93亿 |
17.46亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.8 |
1.91 |
0.46 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为17.5亿元，经营活动净现金流为12.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
46.69亿 |
36.17亿 |
20.34亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
16.92亿 |
12.53亿 |
20.44亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.38 |
0.33 |
0.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.24%，利息支出占净利润之比为33.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
28.45% |
19.5% |
34.24% |
| 利息支出/净利润 |
12.41% |
12.03% |
33.53% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为73.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1204.95万 |
| 本期预付账款（元） |
2086.94万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.2%，营业成本同比增长41.58%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
60.39% |
-49.87% |
73.2% |
| 营业成本增速 |
99.43% |
-20.4% |
41.58% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为31.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
9835.72万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.3亿 |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、1.23%、2.51%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
3892.53万 |
9835.72万 |
1.3亿 |
| 流动资产（元） |
107.95亿 |
79.77亿 |
51.59亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.36% |
1.23% |
2.51% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.3亿元，较期初变动率为30.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.72亿 |
| 本期其他应付款（元） |
2.25亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-11.5亿元，营运资本为-11.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.4亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-4360.03万 |
| 营运资金需求（元） |
-11.49亿 |
| 营运资本（元） |
-11.93亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.64，同比增长63.17%；存货周转率为0.78，同比增长84.38%；总资产周转率为0.22，同比增长7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.17%、0.29%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3268.36%、1816.08%、1577.01%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.06% |
0.17% |
0.29% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
3268.36% |
1816.08% |
1577.01% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为74.3亿元，较期初增长3141.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.29亿 |
| 本期固定资产（元） |
74.35亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为126.2、14.47、0.68，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
43.93亿 |
33.17亿 |
50.19亿 |
| 固定资产（元） |
3481.25万 |
2.29亿 |
74.35亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
126.2 |
14.47 |
0.68 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.6亿元，较期初增长344.43%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.09亿 |
| 本期在建工程（元） |
22.63亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长471.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
221.73万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1268.22万 |
其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
1040.4万 |
43.02亿 |
43.08亿 |
| 资产总额（元） |
172.06亿 |
149.16亿 |
217.07亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
0.06% |
28.84% |
19.85% |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长429.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
4624.73万 |
| 本期无形资产（元） |
2.45亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长45.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
6853.2万 |
1.48亿 |
2.15亿 |
| 销售费用增速 |
-41.01% |
115.4% |
45.49% |