云赛智联：存货与合同资产增长系业务扩张及质保金增加所致，净利下滑主因毛利率降低

　　云赛智联(600602)董秘您好，2025年报显示存货增32%、合同资产增99%，远超营收增速，是否存在验收延迟或滞销风险？另关联交易预计与实际差异巨大（如埃迪希预计7090万实际5.63亿），请解释原因及定价公允性。此外，营收增11%但净利降4.7%，请说明盈利下滑原因。谢谢。

　　尊敬的投资者，您好！存货同比上升主要为公司业务规模扩大、收入增加，为保障交付而进行的正常生产备货，期末部分项目尚在履约过程中，同期合同负债也相应增加，项目整体进展正常。合同资产同比上升主要原因为项目增多，收入规模扩大，约定的质保金余额同步增加。个别关联方实际交易额超出预计，主要原因为业务实际需求随项目进展动态调整所致，公司关联交易实际发生总额控制在年度预计总额度内，整体风险可控。2025年公司实现营收63.48亿元，同比增长11.71%，归母净利润1.94亿元，同比下降4.74%，主要系公司通过提升核心竞争力，市场份额提升,市场竞争加剧引起毛利率降低，导致净利润有所下降。感谢您的关注。