向“高端化”爬坡的过程中，青岛啤酒仍在探索。
根据3月26日晚间披露的财报，2023年青岛啤酒实现营收339.4亿元，同比增长5.5%；净利润42.7亿元，同比增长15%。
相比上年营收、净利润6.65%、17.59%的增速，2023年两项增速略有放缓。
青岛啤酒表示，去年营收增长主要原因是品种结构优化。
对比销量，去年青岛啤酒实现产品销量800.7万千升、同比降低0.82%，毛利率达38.51%，比上年增加 1.73个百分点。
根据披露，以青岛经典、青岛白啤为主的青岛品牌销量、收入均实现增长，原浆、水晶纯生等高端产品带动青岛啤酒产品结构提升。以崂山为主的其他品牌销量、收入则出现下滑。
费用端投放也出现增长。2023年，青岛啤酒销售费用达47.08亿元，同比增长12%；上年销售费用42亿元，同比增长2.51%。
山西、国投、中银等证券给出买入评级，国投证券认为2024年公司成本端改善可期，同时受益于公司高端化战略及需求缓慢复苏，产品结构有望持续提升，利润率有望提升。
量减价增，毛利率提升至38.51%
根据公告显示，青岛啤酒去年全年啤酒业务实现营收334.06亿元，同比提升5.39%；销量同比下滑0.8%至800.7万千升，吨价则同比增长6.4%至4239元，毛利率上升至38.51%。
其中，2023年全年，青岛啤酒主品牌实现产品销量456万千升，同比增长2.7%，销售收入同比增长8.62%。其中，中高端以上产品实现销量324万千升，同比增长10.5%。而崂山啤酒销量和销售收入则分别同比下降5.08%和1.34%。
中银证券3月28日发表的研报指出，青岛啤酒2023全年量减价增，在产品高端化战略的持续推进下，公司吨价增速较快。但由于部分低端产品的销量被高端产品挤出，导致公司2023年整体销量微降，销量增速小幅跑输行业。
大本营山东地区收入近229亿元，同比增长7%
山东地区仍是青岛啤酒的大本营。
分区域来看，2023年青岛啤酒在山东地区实现营收228.69亿元，同比提升7.03%，贡献了66%以上的收入。
华北地区、华南地区分别实现营收79.81亿元和36.22亿元，同样实现了1.51%和6.53%的增长。
华东地区以及东南地区营收27.71亿元以及8.88亿元，同比下滑0.26%以及3.06%。
此外，在港澳及其他海外地区，青岛啤酒实现营收7.17亿元。
现金流逐年递减，第四季度净利润亏损6.4亿元
青岛啤酒2023年现金流量净额27.78亿元，相比于2022年同期缩减43.07%。
从2021年开始，青岛啤酒的现金流量净额逐年减少。2022年经营现金流净额48.79亿元，较上年减少11.64亿元。
青岛啤酒年报披露，2023年经营活动产生的现金流量净额变动的原因为本年度公司加大品牌推广和营销宣传，以及支付的各项税费同比增加所致。
受季节影响，青岛啤酒第四季度净利出现亏损。财报显示2023年第四季度，青岛啤酒实现营收29.58亿元，净利润亏损6.4亿元。对比上年第四季度，净利润亏损为5.56亿元。
同时，单季度销量下滑10.2%至71.3万千升，吨价增长7.6%至4151元。
中银证券判断，第四季度青岛啤酒啤酒销量下滑较多主要系出现舆情事件、发货节奏前置，以及持续去库存所致。与此同时，当季加速推进高端化战略，也在一定程度上抑制了公司低端产品的销量。产品结构上，当季主品牌及中高端以上产品销量占比提升至65.9%和47.4%，助力单季吨价同比实现较高增长。
山西证券提到，中长期看，公司继续进行产品结构升级，同时不断完善终端布局。未来将继续凭借优质渠道，不断扩大中高端市场份额，助力其收入稳定增长。预计2024年整体呈现前低后高经营节奏，密切关注其在旺季的销售表现。