来源 :纵横乳业2026-02-08
一份惨淡的盈警，让在新澳两地上市的新莱特乳业（SM1）股价遭遇“断崖式下跌”。这家曾被中国光明乳业寄予厚望的海外高端乳企，预计上半财年净亏损最高可达8200万纽元（约3.41亿人民币），同比由盈转亏。
工厂停产、成本飙升、大宗业务疲软……多重“风暴”同时袭击。尽管公司称最坏时刻已过，且出售资产回血在即，但市场似乎已失去耐心：复苏，真的只需“再等一年”吗？
01
一份盈警，市值蒸发近两成
市场被一则消息打了个措手不及。新莱特乳业（Synlait Milk）近日预警，在截至今年1月31日的半年度里，公司可能录得高达8200万纽元的税后净亏损。对比去年同期近500万纽元的盈利，这份业绩堪称“跳水式”恶化。
资本市场反应剧烈，其在新西兰证交所的股价暴跌超18%，在澳交所（ASX）亦重挫13.46%，市值一日大幅缩水。投资者用真金白银投出了不信任票。
02
三大“出血点”
亏损从何而来？新莱特直指几个核心痛点。去年生产中断的“后遗症”远比想象中顽固，持续产生的成本像一把钝刀，不断侵蚀利润。其核心的Dunsandel工厂运营挑战犹存，而为了重建库存，整个生产计划被迫进行重大调整，这直接“严重影响”了利润率和运营成本。
另一边，全球乳制品大宗商品业务的回报率也在下滑，这门曾经带来稳定现金流的生意，如今也凉意阵阵。内外交困，新莱特的“日子”突然变得艰难。
03
“止血”与“输血”
面对困局，新莱特并非坐以待毙。公司确认，将其北岛资产出售给全球营养品巨头雅培（Abbott）的交易，预计将在4月1日完成。这笔交易被视为关键的“止血”和“输血”行动。出售所得将主要用于偿还巨额债务，能显著减轻公司的财务压力，让管理层能喘口气，更专注于其坎特伯雷地区的核心制造业务。
首席执行官Richard Wyeth承认，公司战略正在调整，目标是重回卓越运营和客户多元化轨道。但，卖资产解燃眉之急，终究不是长久之计。
04
复苏长路至少12个月
新莱特身上一直带着鲜明的“中国标签”——中国乳业巨头光明乳业是其重要股东和大客户。这曾是其打开中国高端奶粉市场的“金钥匙”，但如今，当本土运营出现系统性挑战时，这种紧密联系也让人不禁审视：光明乳业的这份海外投资，目前是成了需要填坑的“包袱”，还是依然值得等待的“希望”？
管理层给出了一个明确但令人忐忑的时间表：恢复盈利至少还需要12个月。也就是说，投资者至少要等到明年，才能看到业绩隧道尽头的光。市场还有多少耐心可以消耗？
05
跨境乳业投资的光鲜与荆棘
新莱特的困境，如同一面镜子，映照出跨境乳业投资的复杂性与风险。它曾是中国乳企“走出去”、获取优质奶源的标杆案例，享受过行业红利。但当遭遇本地化运营的深水区、生产成本剧增、全球市场波动时，光环迅速褪去。这提醒所有玩家，国际化的道路绝非一帆风顺，供应链的任何一个环节“掉链子”，都可能引发连锁雪崩。
对于新莱特而言，眼下卖资产减债是第一步，接下来如何真正提升核心工厂的效率、把控成本、重新赢得客户与市场信心，将是更严峻的大考。这场“浴火重生”的戏码，才刚刚进入最艰难的章节。