年报数据展示
主要会计数据
年度综评：2021年光明乳业的营业收入为292.06亿元，同比上涨15.59%；归属于上市公司股东的净利润为5.92亿元，同比下降2.55%；经营活动产生的现金流净额为20.58亿元，同比下降5.62%。
主营业务分产品情况
主营业务分产品情况方面，液态奶的营业收入为171.01亿元，同比上涨19.85%，毛利率为27.15%，同比下降3.57%；其他乳制品的营业收入为84.80亿元，同比上涨8.86%，毛利率为4.47%，同比下降5.32%；牧业产品的营业收入为22.90亿元，同比上涨11.01%，毛利率为2.92%，同比下降3.77%；其他的营业收入为9.30亿元，同比上涨3.43%，毛利率为21.76%，同比下降2.57%。
年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、行业风险
2、牛只疾病和防疫的风险
3、财务风险
4、食品安全风险
5、生产安全风险
6、环保风险
媒体声音
北京商报
《成本高企、利润承压光明乳业能否守住低温奶市场的头把交椅》
3月28日晚，光明乳业公布2021年全年业绩显示，公司全年营收增长15.59%至292.06亿元，净利润下滑2.55%至5.92亿元。光明乳业将其业绩增收不增利归因于原材料成本和饲料成本的上升。
成本走高，光明乳业面临增收不增利局面。从财报来看，光明乳业呈现营收增长但净利下滑的趋势与其营业成本大幅增加不无关系。营业成本上升导致其盈利能力下降在毛利率数据上也有所体现。对于业绩表现中成本增加、利润缩水的原因，光明乳业在公告中将其归因于原材料成本和饲料成本的上升。成本上升、毛利率下滑之外，光明乳业的海外业务也难言乐观。
从数据来看，成本上涨在一定程度上对光明乳业业绩造成影响，但成本之外，乳制品行业前有伊利、蒙牛等“老将守城”，后有新希望等“新兵追击”的市场竞争态势也让光明乳业有着不小的压力。“除了一般经营性成本上涨外，消费需求增长有限而竞争愈加激烈的市场环境下，光明乳业在争夺市场份额的过程中也会增加包括促销、营销等方面的竞争成本。”香颂资本董事沈萌表示。
中国食品产业分析师朱丹蓬分析，光明乳业主要聚焦低温奶业务，常温奶和奶粉业务薄弱，整个产品线与蒙牛、伊利差距较大。低温奶市场受区域半径限制，短时间内很难大规模扩张，随着巨头伊利、蒙牛入局，各区域乳企群雄割据，光明乳业的低温奶市场增长空间很难更进一步。从市场份额来看，光明乳业仍为“低温奶龙头”，但市占率与伊利、蒙牛的差距越来越小。
面对“前后夹击”的市场竞争，光明乳业欲借资本市场开启全国性战略扩张。光明乳业2021年3月底发布的2021-2025年战略规划提出，“将积极运用资本手段，加快全国布局，构建行业竞争新格局。与此同时，加快长三角等区域产业集群建设，发展新的优质奶源基地和优势区域市场”。
随后，光明乳业便紧锣密鼓开启其全国化扩张布局。“光明乳业目前面对的市场环境与此前相比发生较大变化，除全国性龙头企业的领先优势越来越巩固，其他区域性乳企也纷纷登陆资本市场，削弱了光明乳业的先发优势，让光明乳业此时进行的全国性扩张压力更大。”沈萌表示，低温奶的市场布局需要有更坚实的牧场资源支撑，因为低温奶产品有一定生产销售半径，但光明乳业在全国范围内的牧场布局，尚不能更好支撑起全国低温奶扩张战略。
华夏时报
《光明乳业新帅第一仗：全国扩张踩油门？》
在2021年10月27日原董事长濮韶华因工作调动离职后，光明乳业在20天之后迎来了新一任董事长。11月16日，光明乳业发公告显示，董事会选举黄黎明为第六届董事会董事长，任期与本届董事会任期一致。不过，在董事长人选落定同时，光明乳业总经理也宣布辞职，目前谁将接任总经理一职尚待揭开悬念。11月17日，光明乳业开盘走跌，当天收于14.25元/股，跌幅1.72%，总市值174亿元。
乳业“老兵”黄黎明已经是2015至今6年多时间里光明乳业的第四任董事长。公开报道显示，黄黎明曾任光明乳业副总经理，常温营销中心总经理，生产中心党委书记、总经理，光明牧业有限公司党总支书记、总经理等职。2020年4月，黄黎明调任上海市糖业烟酒(集团)有限公司，出任党委书记、董事长、总裁。
在黄黎明接棒光明乳业的同时，这一区域乳企业绩正走上回升通道。从营收与利润体量上来看，光明乳业与另外两大巨头有较大差距，如何加快业绩增长，成为摆在新一任董事长面前的课题。作为“中国乳业第一股”，光明乳业在2002年上市时，营收就突破50亿元，当年伊利和蒙牛的销售额远不如光明，三者曾一度被认为是“中国乳业三巨头”。但近年来，光明乳业在营收体量上逐渐与前两强拉开距离。
中国食品产业分析师朱丹蓬日前对记者分析认为，光明关键的问题在于整个品类聚焦在低温，常温这块业务做得非常弱，也没有奶粉品牌，整个产品线比蒙牛跟伊利要差很远。另有行业人士对记者分析认为，光明乳业的低温奶产品近年来也受到新旧巨头夹击，除了蒙牛、伊利也在发力低温产品外，包括新希望、君乐宝等乳企也加入战局，光明的市场重点区域在华东、华南等市场，在全国其他区域的发展上还需发力。
券商研报摘要
民生证券
顺利完成全年收入目标，新莱特面临暂时性外部挑战。主业实现快速增长，推动公司迈向常温高端化，低温“领鲜”战略。疫情推动白奶消费量进一步提升，加码发展“随心订”业务将持续构筑低温渠道壁垒。高位原奶价短期影响毛利率，费用率基本保持平稳。目前奶价已出现边际下滑趋势，将利好公司利润空间的释放。公司加大上游奶源布局，提升对上游原奶把控力及品质属性，有力支撑公司产品结构向高端化上移，推动全国化扩张。11月公司签署股权转让协议，以6.12亿元收购小西牛60%的股权，小西牛在青海、宁夏拥有多个自有牧场，将进一步提升公司原奶自给率。同时公司有望借助小西牛实现西北市场布局，加快全国化发展进程，有望引入小西牛旗下高原牛奶、青海老酸奶等产品实现差异化竞争。
民生证券
2021年公司收入端达成经营目标，完成率为108.17%，海外业务有所承压。毛利率的下滑，主要因原材料价格上行成本端承压及疫情影响。展望2022年，22Q1原奶价格同比略有下滑，预计今年价格上行压力减缓；叠加新莱特经营逐步企稳，2022年公司利润端有望改善。公司把握消费者差异化需求，推出红色文创产品、面向女性的差异化产品等多款新品。同时持续推进奶源基地建设，2021年在安徽、宁夏、黑龙江三省开工建设牧场，预计牧场建成后，将增加牛只存栏数约3.1万头，可有效提升公司奶源自给能力。2022年公司经营计划为实现营业收入317.77亿元，同比增长约9%；归母净利润6.7亿元，同比增长约13%。