来源 :新浪证券2024-02-22
就在今年年初，与“尔滨”相关的热词纷纷出现、网络平台讨论度的高涨等从各方面体现着冰雪文旅的火热，这也促使“冰雪概念股”的出现，大连圣亚同样位列其中。而随着股价再次回落到1年来的平均水平，春节前涉及公司作为被告的一项超2亿元的诉讼和股东股份被司法冻结等公告信息又不得不让人再次关注大连圣亚自身的财务和经营情况。
从主营业务来看，大连圣亚主要产品和服务为景区经营、商业运营、会展服务和动物经营。其中景区经营分为大连景区和哈尔滨景区，包括圣亚海洋公园、圣亚极世界、哈尔滨极地公园海洋馆多个场馆等。
违约遭起诉负债高企何以解决？
此次诉讼请求的合计金额为2.518亿元，包括云南海洋魅力旅游发展有限公司（下文简称“原告一”）和昆明市土地开发投资经营有限责任公司（下文简称“原告二”）的未履行收购义务的违约金各500万元，向原告一支付工程款1.033亿元，向原告一支付委贷利息损失暂为1.385亿元，以及原告一和原告二的各种合理诉讼费用。
主要原因可以概括为对于大白鲸·滇海奇幻王国项目在原告已按照协议完成取得土地等相关工作后，公司作为被告并未承担相应工程款和完成对原告一的股权收购义务。
不止这一诉讼，通过公开信息披露发现，公司存在或曾出现多种风险事项，例如在2023年有多次未按时履行法律义务而被法院强制执行，以及公司及法人被限制高消费等。
由此展开来看公司的债务情况：首先是资本结构，截至2023年9月30日，公司剔除预收账款的资产负债率达到78.68%，而从近5年来看，该比率整体呈较高水平，2021年和2022年末更是超过80%。具体来看流动性，截至9月30日，公司的货币资金余额为1.39亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债分别为0.89亿元和1.11亿元，不考虑资金中可能存在的受限部分的情况下，公司在手资金与以上两者合计之间的缺口为0.61亿元，流动性承压。
业绩扭亏为盈第四季度或存亏损盈利能力是否回到疫情前水平存疑
根据1月底公告的业绩预告，2023年度公司实现归母净利润预计约为3000万元-4500万元，扣除非经常性损益后的归母净利润预计约为4000万元-6000万元，两个指标较前一年同期均扭亏为盈。更进一步来看公司的盈利能力，考虑到疫情因素对旅游行业的影响，对比2019年度数据，2019年全年实现归母净利润4176.17万元，处于2023年预计的区间之中；而正常来说全年收入将大于前三季度收入的3.97亿元，假设以2023年预计的归母净利润中最高值4500万来估算，归母净利率也将低于2019年的13.10%，盈利能力承压。
而值得关注的是，1-9月公司实现归母净利润1.10亿元，再参考全年的预计数据，为何第四季度过后使归母净利润直接打了对折甚至更多？结合前几年的数据，其原因可能但不限于，一方面是第四季度实现的收入无法跟上成本的开支，另一方面则是公司将在第四季度计提减值，其中公司今年对在建工程中大白鲸千岛湖文化主题乐园水下世界项目计提了减值损失1702.70万元，后续该项目的开发情况同样值得关注。而从公开报道和统计来看，公司主战场之一的哈尔滨近期的旅游大热开始于2023年12月中旬，那么是否对公司单季度的业绩有一定刺激作用、以及对后续影响的可持续性均有待观察。