4月27日，泰豪科技发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2023年全年营业收入为42.83亿元，同比下降30.82%；归母净利润为5634.26万元，同比下降27.38%；扣非归母净利润为-7.75亿元，同比下降183.2%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2002年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为5.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰豪科技2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为42.83亿元，同比下降30.82%；净利润为1.33亿元，同比下降7.8%；经营活动净现金流为-1.93亿元，同比增长84.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为42.8亿元，同比大幅下降30.82%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 营业收入增速 |
0.3% |
2.11% |
-30.82% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降30.82%，低于行业均值30.43%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 营业收入增速 |
0.3% |
2.11% |
-30.82% |
| 营业收入增速行业均值 |
-9.15% |
13.22% |
30.43% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为135.1%，-16.25%，-27.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
9237.3万 |
7736.68万 |
5634.26万 |
| 归母净利润增速 |
135.1% |
-16.25% |
-27.38% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降27.38%，低于行业均值37.54%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
9237.3万 |
7736.68万 |
5634.26万 |
| 归母净利润增速 |
135.1% |
-16.25% |
-27.38% |
| 归母净利润增速行业均值 |
-9.98% |
31% |
37.54% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-7.8亿元，同比大幅下降183.2%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-4.12亿 |
-2.74亿 |
-7.75亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-15.39% |
33.58% |
-183.2% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降183.2%，低于行业均值48.23%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-4.12亿 |
-2.74亿 |
-7.75亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-15.39% |
33.58% |
-183.2% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
-9.08% |
41.58% |
48.23% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.3亿元，扣非净利润为-7.8亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
| 扣非归母利润（元） |
-4.12亿 |
-2.74亿 |
-7.75亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-30.82%，销售费用同比变动8.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 销售费用（元） |
2.32亿 |
1.89亿 |
2.06亿 |
| 营业收入增速 |
0.3% |
2.11% |
-30.82% |
| 销售费用增速 |
-13.02% |
-18.49% |
8.68% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为90.12%，高于行业均值43.4%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
38.06亿 |
43.56亿 |
38.6亿 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 应收账款/营业收入 |
62.78% |
70.37% |
90.12% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
41.79% |
42.14% |
43.4% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为62.78%、70.37%、90.12%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
38.06亿 |
43.56亿 |
38.6亿 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 应收账款/营业收入 |
62.78% |
70.37% |
90.12% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.82%，经营活动净现金流同比增长84.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
60.63亿 |
61.91亿 |
42.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
| 营业收入增速 |
0.3% |
2.11% |
-30.82% |
| 经营活动净现金流增速 |
-131.02% |
-112.1% |
84.85% |
?经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.456低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-4.03 |
-8.88 |
-1.46 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.46低于行业均值1.69，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-4.03 |
-8.88 |
-1.46 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
0.33 |
1.4 |
1.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.14%，同比增长7.79%；净利率为3.1%，同比增长33.27%；净资产收益率（加权）为1.58%，同比下降22.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.14%，低于行业均值34.8%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
17.01% |
16.83% |
18.14% |
| 销售毛利率行业均值 |
35.37% |
34.62% |
34.8% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.1%，低于行业均值10.45%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
2.46% |
2.32% |
3.1% |
| 销售净利率行业均值 |
13.14% |
9.15% |
10.45% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
2.5% |
2.04% |
1.58% |
| 净资产收益率增速 |
135.56% |
-18.4% |
-22.93% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.5%，2.04%，1.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
2.5% |
2.04% |
1.58% |
| 净资产收益率增速 |
135.56% |
-18.4% |
-22.93% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.58%，低于行业均值7.46%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
2.5% |
2.04% |
1.58% |
| 净资产收益率行业均值 |
8.32% |
7.42% |
7.46% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.6%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 投入资本回报率 |
0.91% |
0.78% |
0.6% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为660.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 非常规性收益（元） |
5.23亿 |
3.43亿 |
8.76亿 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
364.27% |
238.66% |
660.1% |
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为106.58%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
5.4亿 |
1.66亿 |
1.41亿 |
| 净利润（元） |
1.49亿 |
1.44亿 |
1.33亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
361.59% |
115.46% |
106.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.87%，同比下降0.94%；流动比率为1.42，速动比率为1.06；总债务为58.57亿元，其中短期债务为45.02亿元，短期债务占总债务比为76.86%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15.6亿元，短期债务为45亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
26.39亿 |
18.27亿 |
15.57亿 |
| 短期债务（元） |
44.25亿 |
50.74亿 |
45.02亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.6 |
0.36 |
0.35 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为15.6亿元，短期债务为45亿元，经营活动净现金流为-1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
20.38亿 |
5.52亿 |
13.64亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
46.61亿 |
53.16亿 |
48.02亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
0.35 |
0.24 |
0.24 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.03，低于行业均值0.01。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4.15亿 |
1.16亿 |
2.51亿 |
| 流动负债（元） |
66.94亿 |
69.37亿 |
66.03亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.06 |
0.02 |
0.04 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
-0.08 |
-0.02 |
0.01 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为134.1%高于行业均值32.31%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
63.53亿 |
61.66亿 |
58.57亿 |
| 净资产（元） |
43.28亿 |
44.09亿 |
43.68亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
32.31% |
32.31% |
32.31% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.42、0.3、0.27，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
26.39亿 |
18.27亿 |
15.57亿 |
| 总债务（元） |
63.53亿 |
61.66亿 |
58.57亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.42 |
0.3 |
0.27 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.4亿元，短期债务为45亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.896%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
22.58亿 |
15.78亿 |
14.42亿 |
| 短期债务（元） |
44.25亿 |
50.74亿 |
45.02亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.89% |
1.48% |
0.9% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.47%，利息支出占净利润之比为222.33%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务/负债总额 |
65.4% |
64.33% |
63.47% |
| 利息支出/净利润 |
- |
190.77% |
222.33% |
?预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为11.37%，高于行业均值1.33%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 预付账款（元） |
9.69亿 |
12.43亿 |
10.31亿 |
| 流动资产（元） |
100.27亿 |
100.21亿 |
90.72亿 |
| 预付账款/流动资产 |
9.67% |
12.41% |
11.37% |
| 预付账款/流动资产行业均值 |
1.89% |
1.94% |
1.33% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.07%，营业成本同比增长31.91%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 预付账款较期初增速 |
-8.06% |
28.26% |
-17.07% |
| 营业成本增速 |
5.02% |
2.33% |
-31.91% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-884.1万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
1.06亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-884.07万 |
?经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-884.1万元，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
1.06亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-884.07万 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-6亿元、-12.8亿元、-1.9亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资本性支出（元） |
2.48亿 |
2.04亿 |
1.31亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.01亿 |
-12.75亿 |
-1.93亿 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为26.8亿元，公司营运资金需求为51.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-24.9亿元。
| 项目 |
20231231 |
| 现金支付能力（元） |
-24.92亿 |
| 营运资金需求（元） |
51.67亿 |
| 营运资本（元） |
26.75亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降31.27%；存货周转率为1.53，同比下降31.93%；总资产周转率为0.31，同比下降29.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.3%、16.36%、16.84%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货（元） |
22.88亿 |
22.9亿 |
22.9亿 |
| 资产总额（元） |
140.43亿 |
139.95亿 |
135.96亿 |
| 存货/资产总额 |
16.3% |
16.36% |
16.84% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长128.71%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
2477.64万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
5666.72万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3亿元，同比增长23.89%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 财务费用（元） |
2.37亿 |
2.42亿 |
2.99亿 |
| 财务费用增速 |
10.37% |
2.16% |
23.89% |