海螺水泥：研发费用下降因项目支出减少，AI及智能工厂投入形成资产

　　海螺水泥(600585)公司2025年研发费用同比下降32.59%，但报告强调AI大模型及智能工厂创新，二者是否矛盾？另交易性金融资产激增2433%至129亿元，而经营活动现金流下降9.92%，请说明资金配置策略及可持续性。谢谢。

　　感谢您对海螺水泥的关注！公司2025年研发费用同比下降32.59%，主要由于计入费用的各类研发项目投入支出同比减少所致。AI大模型及智能工厂创新形成资产，该部分不计入研发费用。交易性金融资产同比增加，主要由于在市场利率调整背景下，公司为稳定资金收益，适度配置了银行理财、结构性存款及证券公司收益凭证所致。