来源 :朝阳永续2026-03-20
1. 海螺水泥一季度业绩预期怎么样？
截至2026年03月19日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润14.50亿元，同比变动-19.9%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 海螺水泥最新卖方观点
长江证券认为：海螺水泥三季度收入200亿元，同比下降11.4%，净利润19.4亿元，同比增长3.4%。尽管核心下游地产和基建承压，全国水泥产量下降，但公司凭借综合竞争力和区位优势，销量表现有望优于行业。公司盈利基本处于历史底部，但凭借成本优势仍保持较强盈利边际。供给治理有望改善产能利用率，提升价格中枢，公司作为行业龙头有望受益。水泥需求端逐步筑底，基建有望形成托底支撑，地产需求占比下滑，对水泥制约逐步收敛。预计2025-2026年业绩83、100亿，对应PE为15、12倍。
分业务来说：
1)供给治理：水泥行业围绕超产治理布局，有望出清部分产能，优化生产秩序，提升价格中枢。海螺水泥作为行业龙头，有望在政策执行层面发挥积极作用，充分受益于华东地区边际收缩带来的价格张力。
2)需求筑底：基建有望形成边际托底支撑，地产需求占比下滑，对水泥制约逐步收敛。海螺水泥作为长三角龙头企业，有望受益于区域重点工程建设加速和需求结构改善。
华源证券认为：海螺水泥2025年三季报显示，公司收入612.98亿元，同比下降10.06%，归母净利润63.05亿元，同比增长21.28%。三季度单季收入200.06亿元，同比下降11.42%，归母净利润19.37亿元，同比增长3.41%。受国内水泥行业需求及价格下行影响，公司三季度营收降幅扩大，毛利率环比承压。尽管如此，公司通过费用率管控优化，实现了环比正贡献。