来源 :金融界2024-04-30
4月30日，海螺水泥获东吴证券增持评级，近一个月海螺水泥获得4份研报关注。
研报预计公司作为水泥龙头在行业下行期彰显成本领先等综合竞争优势，且产业链延伸、国际化布局为公司提供新增长点，估值有望迎来修复。我们维持公司2024-2026年归母净利润90/112/129亿元，4月29日收盘价对应市盈率13.7/11.0/9.5倍。研报认为，水泥行业景气或将继续筑底，产业链延伸有望形成新增长点。上半年旺季需求同比仍显偏弱，后续仍需观察实物需求的释放情况，财政工具和准财政工具有望进一步发力，财政前置下基建投资增速有望维持高位，但仍待向实物需求进一步传导。需求不足背景下，行业库存控制依赖错峰停窑，但跨区域流动和企业市场策略的影响下，行业竞合或将反复，行业景气将继续低位震荡，但也为进一步的市场整合带来机遇。公司全年预计新增骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米，骨料商混产能维持稳步扩张态势，国际化稳妥推进，有望形成新增长点。
风险提示：水泥需求恢复不及预期；产业链上下游扩张不及预期；房地产信用风险失控的风险；市场竞争加剧的风险。