来源 :ZAKER资讯2023-04-26
A 股财报季，不少公司迎来开门红，但也不乏业绩暴雷的公司。
4 月 26 日，封测龙头长电科技（600584.SH）直接摁住跌停板，跌幅 10%，目前公司报收 28.34 元/股，市值为 504.3 亿元，跌停板封单 4.64 万手，封单金额为 1.32 亿元。3 月中旬以来，公司股价强势拉升一波，不过近期的大跌已将此前涨幅全部吞没，可谓一夜回到解放前。
股价暴跌源于一则利空消息，昨日长电科技披露一季报，公司实现营业收入 58.60 亿元，同比下降 27.99%，归母净利润 1.10 亿元，同比骤降 87.24%，超市场预期。公司表示终端市场需求疲软，半导体行业处于下行周期，导致国内外客户需求下降，订单减少，产能利用率降低，从而带来利润下滑。
资料显示，长电科技是全球排名前三的集成电路封测企业，第一大股东正是"大基金"，第二大股东是芯电半导体。据芯思想研究院发布的 2022 年全球委外封测（OSAT）榜单，长电科技以预估 338 亿元营收在全球前十大 OSAT 厂商中排名第三，中国内地第一，全球仅次于日月光和安靠。在半导体封测行业，前三大 OSAT 厂商占据一半以上份额，市占率合计近 52%。
长电科技主要收入来源来自消费电子，由于宏观经济动荡、疫情等因素，消费电子市场需求自 2022 年下半年以来急转直下，全球主要终端品牌进入去库存阶段，IDC 数据显示，2022 年全球智能手机出货量为 12.1 亿台，同比下降 11.3%；2022 年第四季度出货量为 3.0 亿台，同比下降 18.3%。
需求受阻，上游订单开始下滑，代工巨头台积电、中芯国际的产能利用率均受影响，半导体行业由此陷入十年以来最为艰难的下行周期。封测行业景气度跟随下行，相关公司的盈利自然也大幅度波动。
业绩上看，2021 年算是长电科技业绩的大年，公司录得归母净利润 29.59 亿元，同比大幅增长 126.83%，而 2022 年公司归母净利润为 32.31 亿元，仅有个位数的增幅。时至今年一季度，业绩则出现跳水。
半导体封测也一直是我国的强势领域，由于其技术门槛相对不高，过去几年全球半导体封测产能不断向国内转移，也诞生了一批封测赛道的佼佼者，比如晶方科技（603005.SH）、通富微电（002156.SZ）、华天科技（002185.SZ），目前来看，这算是为数不多的不被卡脖子的高科技领域之一。
笔者梳理上述几家封测公司的业绩情况，和长电科技的对比如下——
可以看到，其他几家公司去年年报就已经颓势难掩，净利润大幅下滑，封测行业 2021 年的高光难再，相关公司难逃周期魔咒。
那么何时迎来周期反转？国开证券判断，今年二季度半导体行业基本面整体仍将持续承压，随着三季度设计厂商库存调整，以及芯片龙头供给端缩减，供需状况下半年有望逐步改善。
此外，近期风靡全球的 ChatGPT 能否为半导体行业注入新的预期，也是市场关心的话题。ChatGPT 本质是一种通用人工智能模型，科技界人士认为其出现超越互联网或者 iPhone 的意义，有望大幅加速 AI 产业化的进程。而算力、算法、数据是支撑 AI 发展的基础，无论 AI 技术本身如何发展，也离不开底层的算力支撑。此前美光总裁兼 CEO 梅赫罗特拉曾表示，以 ChatGPT 为首的生成式 AI 聊天机器人的发展，提振了数据中心需求，缓解了芯片需求放缓的颓势。
不过值得一提的是，近期大基金减持动作频频。3 月 22 日，景嘉微公告，大基金拟减持不超 2%公司股份；4 月 3 日，三安光电公告，大基金拟减持不超 1%的公司股份；4 月 19 日，赛微电子公告，大基金拟减持不超过 2%公司股份；4 月 26 日，芯朋微公告，大基金拟减持不超过 2%公司股份。减持潮会不会波及到长电科技，我们不得而知，但短期市场风偏确实受到了一定程度的压制。