来源 :智通财经2021-08-23
智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，维持长电科技(600584.SH)“买入”评级，半导体行业高景气，公司高产能利用率下利润弹性较大，上调21-23年盈利预测，预计归母净利润为24.6(+3.79)/28.45(+1.5)/32.23(+1.89)亿元，EPS为1.38(+0.21)/1.6(+0.09)/1.81(+0.1)元，当前股价对应PE为26.2/22.6/20倍。开源证券主要观点如下：公司业绩高增长2021年8月20日公司发布2021半年报，2021H1营收138.19亿元，同比增15.39%;归母净利润13.22亿元，同比增260.97%;扣非净利润9.39亿元，同比增217.62%。计算得2021Q2单季度营收71.06亿元，同比增13.38%，环比增5.87%;归母净利润9.36亿元，同比增302.57%，环比增142.33%;扣非净利润5.91亿元，同比增212.2%，环比增69.66%。2021Q2单季度毛利率达18.48%，为近三年来单季度毛利率最高水平。聚焦关键应用领域，多领域技术突破，前景可期公司聚焦关键应用领域，在5G通讯，星科金朋具备从12x12mm到67.5x67.5mm全尺寸fcBGA量产能力，同时认证通过77.5x77.5mm的fcBGA产品，目前正在开发更大尺寸新产品。在5G终端，公司SiP配合多个国际高端客户完成多项5G射频模组开发和量产，在移动终端主要元件上基本实现封装类型全覆盖，同时移动终端用AiP产品等已验证通过并进入量产。在车载电子，应用于智能车DMS系统的SiP模组已在开发验证中;应用于智能车77GhzLidar系统的eWLB方案已验证通过并证明为性能最佳封装方案;应用于车载安全系统、驾驶稳定检测系统的motion sensor的QFN方案已验证通过并量产。在存储，公司覆盖各种存储芯片，星科金朋厂拥有20多年NAND和DRAM封装经验，16层芯片堆叠已量产。在AI/IoT，长电科技拥有全方位解决方案，产能充足、交期短、质量好。海外工厂中已正式完成对Analog DevicesInc.新加坡测试厂房的收购，于2021年投产，公司在新加坡的测试业务得以持续扩展。2021年公司在扩大江苏江阴、宿迁、滁州、韩国、新加坡等厂产能的同时，推动向上海等国际大城市的战略布局。公司也将继续优化成本结构和生产管理效率，将整体盈利能力大幅提升。风险提示：客户开拓不及预期、市场需求不及预期、星科金朋整合改善有限。