来源 :光大证券研究2023-12-21
报告摘要
事件：
公司发布《自愿披露关于海外项目的公告》，公司于2023年6月收到卡塔尔国家能源公司关于ISND5-2期油田开发项目确定公司中标的通知，并于近日与卡塔尔国家能源公司就该项目进行正式签约，该项目由公司承担设计、采购、施工，调试总承包工作，合同金额约为22.16亿卡塔尔里亚尔，折合人民币约44.37亿元。
点评：
总承包能力得到中东业主认可，海外战略迈出坚实一步
该项目为公司在卡塔尔地区承揽的第二个卡塔尔国家能源公司项目，项目内容包括新建3座井口平台（导管架、组块)，平台海上安装，敷设9条海管，5条脐带缆，6个老平台改造，涉及交易金额约22.16亿卡塔尔里亚尔，按月根据工作量付款，预计建设期限为43个月。该项目的履行标志公司总承包能力得到了中东地区业主认可与信任，推动公司在海外战略落实和推进中迈出了更加坚实的一步，体现了公司持续加强海外市场开发力度、推动境外业务高质量发展，是公司战略定力的重要表现。
海外新签合同额高增，在手项目持续推进，海外业务持续高质量发展
2023年前三季度，公司实现海外市场承揽额76.35亿元，较去年同期大幅增长276%，若将本次合同计算在内，则公司2023年已实现海外市场承揽额120.72亿元，较2022年全年增长184%。截至23Q3，公司沙特Marjan项目、巴油P79FPSO上部组块项目空间总装和管线预制与安装等工作全面推进；加拿大PAD14项目提前完成机械完工和首期交付；沙特阿美LTACRPO122项目已顺利开工。公司海外新签合同额实现高增长，项目稳步推进，海外业务有望实现持续高质量发展。
中国海油扩充资本开支，全球海洋油气投资增加，公司业绩有望持续增长
前三季度母公司中国海油实现资本开支894.6亿元，同比增长30.2%。中国海油已将2023年资本开支计划提升至1200-1300亿元，较调整前增加200亿元。根据中国海油集团发布的《中国海洋能源发展报告》，2023年全球海洋油气勘探开发投资继续增加，全球海洋油气勘探开发投资预计小幅增长至1774.4亿美元，同比增长约6.1%。未来国内外海洋油服行业仍将保持较高景气度，公司业绩有望继续增长。
风险提示：国际油价波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。