4月17日，八一钢铁发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为230.44亿元，同比下降25.37%;归母净利润为-13.67亿元，同比下降215.73%;扣非归母净利润为-11.46亿元，同比下降205.85%;基本每股收益-0.885元/股。
公司自2002年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为10.62亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对八一钢铁2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为230.44亿元，同比下降25.37%;净利润为-14.06亿元，同比下降215.13%;经营活动净现金流为6.54亿元，同比增长198.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为230.4亿元，同比下降25.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.23亿 |
308.79亿 |
230.44亿 |
| 营业收入增速 |
5.39% |
33.62% |
-25.37% |
? 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-13.7亿元，同比大幅下降215.74%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.16亿 |
11.81亿 |
-13.67亿 |
| 归母净利润增速 |
184.58% |
257.67% |
-215.74% |
? 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-11.5亿元，同比大幅下降205.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.19亿 |
10.83亿 |
-11.46亿 |
| 扣非归母利润增速 |
191.88% |
323.39% |
-205.85% |
? 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-14.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.16亿 |
12.21亿 |
-14.06亿 |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.2亿元、12.2亿元、-14.1亿元，同比变动分别为184.58%、252.81%、-215.13%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.16亿 |
12.21亿 |
-14.06亿 |
| 净利润增速 |
184.58% |
252.81% |
-215.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.37%，销售费用同比变动3.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.23亿 |
308.79亿 |
230.44亿 |
| 销售费用（元） |
11.34亿 |
1.12亿 |
1.16亿 |
| 营业收入增速 |
5.39% |
33.62% |
-25.37% |
| 销售费用增速 |
11.35% |
5.5% |
3.67% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.28%、1.13%、1.17%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6163.78万 |
3.49亿 |
2.7亿 |
| 营业收入（元） |
217.23亿 |
308.79亿 |
230.44亿 |
| 应收账款/营业收入 |
0.28% |
1.13% |
1.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.37%，经营活动净现金流同比增长198.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.23亿 |
308.79亿 |
230.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
22.53亿 |
2.2亿 |
6.54亿 |
| 营业收入增速 |
5.39% |
33.62% |
-25.37% |
| 经营活动净现金流增速 |
365.36% |
-90.24% |
198.03% |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.12、0.18、-0.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
22.53亿 |
2.2亿 |
6.54亿 |
| 净利润（元） |
3.16亿 |
12.21亿 |
-14.06亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
7.12 |
0.18 |
-0.47 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.24%，同比下降97.74%;净利率为-6.1%，同比下降254.27%;净资产收益率(加权)为-38.05%，同比下降288.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.51%、10.5%、0.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
10.51% |
10.5% |
0.24% |
| 销售毛利率增速 |
18.73% |
59.22% |
-97.74% |
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为10.51%、10.5%、0.24%，同比变动分别为18.73%、59.22%、-97.74%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
10.51% |
10.5% |
0.24% |
| 销售毛利率增速 |
18.73% |
59.22% |
-97.74% |
? 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.1%，同比大幅下降254.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.46% |
3.96% |
-6.1% |
| 销售净利率增速 |
170.03% |
164.04% |
-254.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-38.05%，同比大幅下降288.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.35% |
20.2% |
-38.05% |
| 净资产收益率增速 |
171.22% |
238.93% |
-288.37% |
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-38.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.35% |
20.2% |
-38.05% |
| 净资产收益率增速 |
171.22% |
238.93% |
-288.37% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.83% |
5.91% |
-7.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为89.94%，同比增长4.7%;流动比率为0.34，速动比率为0.18;总债务为146.4亿元，其中短期债务为139.82亿元，短期债务占总债务比为95.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为79.93%，85.9%，89.94%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
79.93% |
85.9% |
89.94% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.48，0.41，0.34，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.48 |
0.41 |
0.34 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.6亿元，短期债务为139.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
24.08亿 |
19.7亿 |
18.62亿 |
| 短期债务（元） |
136.45亿 |
147.5亿 |
139.82亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.18 |
0.13 |
0.13 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.6亿元，短期债务为139.8亿元，经营活动净现金流为6.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
46.6亿 |
21.89亿 |
25.16亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
139.84亿 |
152.27亿 |
144.9亿 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.14 |
0.09 |
0.08 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为312.64%、340.41%、490.07%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
140.86亿 |
149.6亿 |
146.4亿 |
| 净资产（元） |
45.05亿 |
43.95亿 |
29.87亿 |
| 总债务/净资产 |
312.64% |
340.41% |
490.07% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.17、0.13、0.13，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
24.08亿 |
19.7亿 |
18.62亿 |
| 总债务（元） |
140.86亿 |
149.6亿 |
146.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.17 |
0.13 |
0.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为18.3亿元，短期债务为139.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.41%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
24.08亿 |
12.06亿 |
18.26亿 |
| 短期债务（元） |
136.45亿 |
147.5亿 |
139.82亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.54% |
1.6% |
1.41% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4亿元，较期初变动率为33.47%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2.97亿 |
| 本期其他应付款（元） |
3.96亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-30.3亿元，营运资本为-147.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-117.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-117.11亿 |
| 营运资金需求（元） |
-30.33亿 |
| 营运资本（元） |
-147.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为74.48，同比下降39.44%;存货周转率为5.85，同比下降15.37%;总资产周转率为0.76，同比下降25.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为287.81，122.99，74.48，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
287.81 |
122.99 |
74.48 |
| 应收账款周转率增速 |
-1.84% |
-35.4% |
-39.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，1.01，0.76，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.04 |
1.01 |
0.76 |
| 总资产周转率增速 |
-2.46% |
8.08% |
-25.12% |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9亿元，较期初增长161.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3.46亿 |
| 本期在建工程（元） |
9.05亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长236.95%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
3797.76万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1.28亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.7亿元，同比增长40.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.04亿 |
2.61亿 |
3.66亿 |
| 管理费用增速 |
-47.02% |
22.83% |
40.38% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长40.38%，营业收入同比增长-25.37%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
5.39% |
33.62% |
-25.37% |
| 管理费用增速 |
-47.02% |
22.83% |
40.38% |