正值重组计划推进的关键时点，淮河能源董事长却突然请辞。
今年以来，淮河能源不仅业绩停滞不前，高管变动也频繁发生。
10月24日，淮河能源报收2.61元/股，涨幅1.56%，总市值为101亿元。
高管离职突增变数
公开资料显示，淮河能源公司成立于2000年，2003年上交所上市。主要业务为火力发电、售电业务、铁路运输业务以及煤炭贸易等。其拥有自营铁路专用线272.5公里，具备年7000万吨煤炭运输能力，并整合了淮河、长江及近海的航运资源，可以说淮河能源提供了从采购到终端用户的全程总包物流服务。在电力板块，淮河能源总装机容量389万千瓦，权益装机容量255万千瓦，通过全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展售电业务。
控股股东淮南矿业目前以煤炭及电力为主导业务，并以天然气为转型方向，是全国14个亿吨级煤炭基地和6个大型煤电基地之一。其旗下共拥有11对矿井，核定产能为7790万吨/年;已投入运营的电力权益装机容量合计为1379.7万千瓦，为是安徽省权益装机规模最大的电力企业。
10月24日，淮河能源公告，董事长王戎先生、董事张小平、职工代表监事王亮先生提出书面辞职，辞职后，王戎、张小平将不再担任公司任何职务。公开资料显示，王戎，1967年出生，现年56岁。于2019年8月起任淮河能源党委书记，董事长，此前曾在淮矿现代物流有限公司任董事长，党委书记。
而根据公告，7月28日，公司总经理马进华也申请辞掉其担任的财务总监一职，并继续担任公司董事、总经理、董秘等职务，财务总监职位由卢刚担任。
伴随着高管辞职，淮河能源在10月10日、17日和24日多次延期回复上交所关于此前重组的问询函。
延迟回复交易所的举动，让不少投资者质疑，淮河能源资产重组计划可能再次失败。在互动平台上，有投资者10月17日问董秘，“去年8月，淮河能源资产重组失败，并于第二日宣布原孔姓董事长(孔祥喜)调离集团，今天已公示孔董事长由于违法违纪被抓。今年又开始的并购电力重组一直没有进展，是否预示又一次失败?”淮河能源回复：“投资者您好，涉及公司本次重大资产重组事项，请您继续关注公司后续相关公告。”
也有投资者认为，董事长辞职后，新上任的领导不会接着干老领导没干完的活，大概率重组计划难以推进。
资产重组一波三折
为了解决同业竞争，淮河能源继续向大股东收购资产。6月1日晚间，淮河能源发布公告称，拟向公司控股股东淮南矿业(集团)有限责任公司(以下简称“淮南矿业”)收购三家公司全部或部分股权。
9月2日，淮河能源发布关于重大资产重组事项进展情况的公告，公司拟向淮河电力支付现金购买其持有的潘集发电公司100.00%股权、淮浙煤电50.43%股权、淮浙电力49.00%股权。本次交易完成后，潘集发电公司、淮浙煤电将成为淮河能源的控股子公司，淮浙电力将成为淮河能源的参股公司。本次交易不涉及上市公司发行股份，不涉及募集配套资金。但本次交易构成关联交易，同时构成重大资产重组。
9月15日，上交所向淮河能源发出重大资产重组预案审核意见函，其中涉及包括交易的必要性、现金收购的合理性、标的公司估值及业绩承诺、经营及财务数据等问题。
根据资产评估报告，潘集发电公司的股东全部权益价值为11.81亿元，淮浙煤电的股东全部权益价值为49.62亿元，淮浙电力的股东全部权益价值为19.27亿元。上述评估结果已经淮河控股核准。经各方协商，各标的资产交易价格如下：潘集发电公司100.00%股权交易价格为11.81亿元;淮浙煤电50.43%股权的交易价格为22.76亿元;淮浙电力49.00%股权的交易价格为8.71亿元。本次标的资产交易价格合计43.27亿元。本次交易的独立财务顾问为中信证券。
目前，还不确定现金收购计划是否继续推进。
从近年来该公司的收购计划看，淮河能源“蛇吞象”重组计划屡次失败，却又屡次重启，真可谓一波三折。
为什么淮河能源要推动重组计划?一切要从2016年说起。
当时淮南矿业部分所属煤炭、电力资产，已通过资产重组方式注入了淮河能源。淮南矿业承诺，将淮河能源作为淮南矿业下属从事能源业务进入资本市场的资本运作平台，将旗下能源业务资产注入上市公司。但因权利受限等问题，淮河能源于2020年5月调整重组方案，放弃收购标的资产之一的永泰红磡及银宏能源50%的股权。后来因为淮南矿业下属企业部分生产经营性质资产涉及土地、房屋等，2020年6月淮河能源终止了资产重组，并停止购买淮矿电力10.7%股权、银宏能源50%的股权。
2022年2月，淮河能源重启重大资产重组，拟向淮南矿业全体股东发行股份、可转债以及先进支付等方式，吸收合并淮南矿业。淮南矿业是淮河能源的控股股东，持股比例56.61%，当时淮河能源拟作价409亿元吸并淮南矿业。按照计划，重组完成，淮河能源将新增电力生产主营业务，淮南矿业则实现煤炭、电力资产整体上市。11月底，淮河能源再度宣告失败。
多次资产重组失败，淮河能源财务压力也不小，况且今年的重组交易又选择现金收购。
业绩数据显示，淮河能源近年经营承压。2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为129亿元、227亿元和253.6亿元，虽然实现了连续增长，但明显停滞不前。归母净利润还连续三年下降，2020年-2022年，归母净利润分别为4.75亿元、4.36亿元3.47亿元。今年上半年营业收入为129.9亿元，同比下滑11.3%，净利润为3.72亿元，同比下滑15.4%。
并购迟迟无法完成，同业竞争不断，淮河能源的主营业务也没有活力。此外，其近年来不分红也遭遇诟病。2022年，公司表示，不分红是为了现金收购控股股东淮南矿业旗下的潘集发电、淮浙煤电及淮浙电力股权。
除了公司高管人事变动不断，淮河能源的资金实力也让其收购三家子公司的计划受到质疑。
数据显示，截至上半年，淮河能源账面货币资金为23.98亿元。与之对应的是，公司短期借款11.33亿元、一年内到期的非流动负债约9.97亿元、长期借款17.34亿元，现有货币资金勉强覆盖短期债务，而公司有息债务超过30亿元，明显存在压力。