来源 :上海证券报2021-05-26
一边是营收增速连年超过50%，一边是股价自2020年上市便开启过山车走势，作为“红人经济第一股”，“看不懂”成了天下秀在资本市场上最大的标签。
“我们是一家平台企业，而不是一家网红公司。”日前，天下秀董事长李檬在接受上海证券报记者采访时坦言，市场的困惑也激起了公司内部的反思，在讲好公司资本故事的同时，回答好“我是谁”的问题，对于公司而言是安身立命的根本问题。
“我们始终坚持做一家平台型的公司，这是企业依托互联网达到边际效益优势的必然选择，也是我们创业之初的选择。”相较以前较为模糊的“生态”概念，“平台”这一表述清晰明了。蓬勃发展的互联网早已为“平台”给出了清晰的定义：首先是要着眼于双边或多边经济，聚焦供需侧信息匹配；其次是形成网络效益并从中获益；再次是借助开放性控制边际成本；最后是拥有自有数据和技术支撑。
四条硬性标准，为天下秀的所有业务划定了主次边界。细节方面，一个变化是，天下秀在2020年年报中尝试调整“叙事方法”，将此前相互独立的几大业务板块数据合并为“主营业务”和“创新业务”两块。数据显示，作为国内红人经济生态的重要基础系统之一，WEIQ红人营销平台业务2020年实现营收29.61亿元，在天下秀整体营收中的占比高达96.76%。
要成为平台型公司，关键在于能形成类似“增长飞轮”的效应。对于以红人为核心资产的平台，留存度便成为市场关心的问题。“以留存度高低来思考，其实还是传统经纪公司的思路，签约的红人越多，效益就越好。”李檬认为，平台本身就在于资源的流动，其实跟电商一样，可能一个大平台号称有几千万家店铺，但实际上非常活跃的可能只有几百万家，但这对于平台而言足够了。
眼下，在日渐成熟的红人经济市场，红人早已形成了流动的梯队。据李檬透露，从留存数据看，目前平台已然呈现出越到尾部更迭速度越快的现象。“比如纳米红人可能年对年要淘汰90%，腰部红人年对年能剩下20%到30%，但是头部红人可能年对年会剩50%以上。”在李檬看来，这恰恰反映出一个平台的生命力，就跟人才市场一样，大家都在充分流动。
年报数据从侧面印证了这一点。数据显示，截至2020年底，天下秀WEIQ平台的注册红人账户数有147.44万，其中具备迅速响应和成功接单能力的职业化红人账户数达29.06万，同比增长72.65%。与此同时，由于平台资源配置效率的提升， WEIQ平台的客单价也在增长：由2019年的1982元提升至2020年的2375元，增幅达19.83%。
摆脱了传统网红公司的留存问题，天下秀还需解决所有平台企业都要面对的利益分配问题，公司毛利率的下滑一度引发市场的担忧。对此，李檬胸有成竹。“我和很多人讨论过这个问题，其实这很难有个标准答案。利润太低，投资者肯定不会买账；利润太高，平台两端的买卖双方又不会接受。”李檬认为，关键就在于如何做好利润的分配。他简单算了笔账，从为品牌客户垫资，到为客户提供数据监测、两端检测报告，所有的环节价值均可一一拆分。“我认为合理的价值是20%到25%。”
“我坚定认为红人经济再过10年能像如今的电商一样普及，就是因为我相信在未来主流的方向，一定是还资源于个人，在内容分发上走一条去中心化的道路。”李檬说。