研报掘金丨国元证券：厦门钨业PE值较低，具备投资价值，予“增持”评级

　　11月11日｜国元证券研报指出，厦门钨业2025年Q3业绩高增长，全年业绩值得期待。利润增长主要受益于钨和稀土价格上行及销量提升带动，公司通过优化产品与价格联动助力盈利能力大幅度提升，为全年业绩高增长奠定基础。25年Q1-Q3钨钼业务利润增长，供需格局趋紧助力钨价高位运行；光伏钨丝下游渗透持续提升，切削工具业务升级驱动销量增长；三大板块重点项目有序推进。公司构建了前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产，后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应用及回收的全产业链，选取中钨高新、章源钨业、欧科亿作为可比公司。2025年三家可比公司PE均值为52.84，与行业相比，厦门钨业PE值较低，具备投资价值。给予“增持”评级。