来源 :秒懂研报2023-10-25
脱水内容：
厦门钨业(600549)在2023年前三季度实现了钨钼业务的的高速增长,同时整体营收和利润也呈现持续提升的趋势。然而,公司在稀土板块的盈利却出现了承压的情况,且在新能源材料方面,Q3的出货量有所回升,但整体表现仍较为紧张。
投资建议：
由于公司前三季度新能源及稀土板块业务不及预期，我们下调了盈利预测，预计公司2023-2025年营收分别为377.73/444.18/509.15亿元，归母净利润分别为16.09/21.25/25.87亿元，对应PE14.44/10.94/8.98倍，维持“买入”评级。
风险提示：
原材料价格波动超预期；稀土永磁材料竞争加剧；公司销售策略影响公司产品销售量