来源 :中国证券网2021-11-23
23日晚，深高速发布股东大会通函，拟通过全资子公司收购深圳投控国际资本控股有限公司全资子公司深投控基建100%股权，交易价格约88.19亿元人民币。
交易完成后，深高速将间接持有湾区发展（HK00737）约71.83%股权，从而拥有位于粤港澳大湾区核心区域的广深高速和西线高速两个优质路产权益。深高速管理层表示，此次交易完成后，将扩大深高速收费公路资产，助力公司提高未来盈利能力和现金流量，巩固深高速在收费公路投资及营运管理方面的核心优势。
公开资料显示，深高速成立于1996年，始终坚持以收费公路的投资、建设和经营为主业，项目主要分布在广东及国内其他经济发达地区，区位优势明显，有较好的盈利环境。经过近几年的实践，深高速已逐步聚焦清洁能源和固废资源化管理两个细分领域，形成了收费公路+大环保的双主业发展格局，在政策和市场的共同推动下，为集团长远发展开拓了更广阔的空间。
在拓展大环保业务的同时，深高速持续整固和提升原有的收费公路业务，此次把握住难得的机遇收购湾区发展，就是落实这一战略的具体表现。湾区发展旗下的两个核心资产，一是广深高速，为连接广州、深圳、东莞三个粤港澳大湾区东岸地区主要城市及香港的核心通道，全长约122.8公里，2019年及2020年日均路费收入分别为人民币884万元和人民币651万元；二是西线高速，为连接广州至珠海及通往港珠澳大桥的粤港澳大湾区西岸重要通道，全长约98公里，2019年及2020年日均路费收入分别为人民币415万元和人民币299万元。
值得注意的是，两条高速公路资产均位于粤港澳大湾区的核心城市，区位优势明显。湾区发展2020年年报显示，在疫情冲击下，广深高速和西线高速去年营收仍达15.73亿元。随着我国政府不断巩固疫情防控的成果，目前两条高速车流量均已恢复至正常水平。预计本次收购湾区发展完成后，将再度提高深高速未来盈利能力，进一步巩固公司在收费公路投资、建设和经营方面的核心竞争力。
此外，广深高速沿线存量土地存在较大的综合开发及价值释放的机会，根据湾区发展的初步研究，估计约有10个地块适合通过交通改造集约用地，以释放土地用作综合开发利用。
根据深高速公开信息，此次交易对价相较于湾区发展目前的股价存在一定溢价，但考虑到：此次交易是为了获取湾区发展控股权；收购完成后，广深高速、西线高速与深高速现有路产产生的协同效应；湾区发展所包含的广深高速改扩建以及广深高速沿线土地开发所包含的商业机会和潜在价值，公司认为，交易对价具有合理性。