来源 :每经网2024-02-20
煤炭板块延续上涨，山煤国际涨5.2%，恒源煤电、兖矿能源、云煤能源、晋控煤业等多股上涨，煤炭ETF（515220）涨0.8%。盘中溢价交易。
春节前后，全国大范围安监的加强，导致产地煤矿出现大面积放假，煤炭外运与供应保持紧缩态势，港口调入量断崖式下降。
需求端，南方大部分地区在寒潮天气影响下，气温持续偏低，居民用电需求提高一定程度上对冲了部分工业负荷的回落，港口日均调出量大于调入量，因此长假期间，环渤海港口并未出现大规模累库甚至延续了节前的去库态势。
截至2月18日环渤海四港区煤炭库存合计2014.7万吨，较2月1日2300万吨下降近300万吨。比较历史往年数据，春节期间港口库存通常呈现基本持平或者小幅回升状态，但是2024年出现了类似2022年的状态，库存出现下降，甚至下降斜率远大于2022年。目前港口库存已回到中位偏低水平，且考虑到临近两会，安监将进一步增强，2024年上半年煤价依然可以乐观看待。
在能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，未来新建煤矿数量有限。煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，低估值、高股息的确定性增强，面对当前市场走势震荡的环境，煤炭ETF（515220）进可攻、退可守，配置价值凸显。