4月24日，山东药玻发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为41.87亿元，同比增长8.05%；归母净利润为6.18亿元，同比增长4.6%；扣非归母净利润为6.02亿元，同比增长5.29%；基本每股收益1.03元/股。
公司自2002年6月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为11.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东药玻2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.87亿元，同比增长8.05%；净利润为6.18亿元，同比增长4.6%；经营活动净现金流为2.52亿元，同比下降66.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为23.06%，4.72%，4.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
5.64亿 |
5.91亿 |
6.18亿 |
| 归母净利润增速 |
23.06% |
4.72% |
4.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长141%，营业收入同比增长8.05%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
14.53% |
13.08% |
8.05% |
| 应收票据较期初增速 |
-4.21% |
33.81% |
141% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.7%、19.72%、20.82%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.41亿 |
7.64亿 |
8.72亿 |
| 营业收入（元） |
34.27亿 |
38.75亿 |
41.87亿 |
| 应收账款/营业收入 |
18.7% |
19.72% |
20.82% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.84%，营业成本同比增长12.31%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
10.28% |
17.16% |
37.84% |
| 营业成本增速 |
20.61% |
19.78% |
12.31% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.84%，营业收入同比增长8.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
10.28% |
17.16% |
37.84% |
| 营业收入增速 |
14.53% |
13.08% |
8.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.05%，经营活动净现金流同比下降66.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
34.27亿 |
38.75亿 |
41.87亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.66亿 |
7.5亿 |
2.52亿 |
| 营业收入增速 |
14.53% |
13.08% |
8.05% |
| 经营活动净现金流增速 |
-5.52% |
32.58% |
-66.36% |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.408低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.66亿 |
7.5亿 |
2.52亿 |
| 净利润（元） |
5.64亿 |
5.91亿 |
6.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1 |
1.27 |
0.41 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.84%，同比下降9.36%；净利率为14.77%，同比下降3.19%；净资产收益率（加权）为12.28%，同比下降7.6%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.95%，13.29%，12.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.95% |
13.29% |
12.28% |
| 净资产收益率增速 |
12.14% |
-4.73% |
-7.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.75%，同比下降23.54%；流动比率为3.02，速动比率为2.33；总债务为7.27亿元，其中短期债务为7.27亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.52、1.18、1.13，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.52 |
1.18 |
1.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.5亿元，短期债务为7.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.087%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
11.32亿 |
8.85亿 |
13.52亿 |
| 短期债务（元） |
4.9亿 |
- |
7.27亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.29% |
1.37% |
1.09% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.99%，营业成本同比增长12.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
34.26% |
-24.74% |
23.99% |
| 营业成本增速 |
20.61% |
19.78% |
12.31% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.12，同比下降7.2%；存货周转率为2.93，同比下降12.48%；总资产周转率为0.55，同比下降14.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为5.98%、7.54%、11.39%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为29.8%、14.88%、4.7%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
5.98% |
7.54% |
11.39% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
29.8% |
14.88% |
4.7% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.33%、13.69%、13.77%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.49亿 |
8.78亿 |
12.1亿 |
| 资产总额（元） |
56.21亿 |
64.1亿 |
87.84亿 |
| 存货/资产总额 |
13.33% |
13.69% |
13.77% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.8亿元，较期初增长38.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3.43亿 |
| 本期在建工程（元） |
4.75亿 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.6亿元，较期初增长31.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
1.98亿 |
| 本期无形资产（元） |
2.6亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长20.67%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9534.6万 |
9177.08万 |
1.11亿 |
| 销售费用增速 |
-58.26% |
-3.75% |
20.67% |