来源 :朝阳永续2024-12-02
1.贵州茅台第四季度业绩预期怎么样？
截止2024年12月01日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入500.58~542.93亿元，同比增长12.7%~22.2%；预测净利润213.84~264.59亿元，同比变动-2.2%~21.1%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2.贵州茅台最新卖方观点
东吴证券认为：贵州茅台在临时股东大会上审议通过了多项重要规划，包括现金分红回报、中期利润分配和股份回购方案。公司致力于完善渠道触达和品牌服务，以解决供需适配问题，通过增加消费者触达面和品牌、产品、渠道变革来推动茅台的供需适配。公司计划通过建立品牌文化体验馆等强化品牌体验，根据客户需求变化进行产品匹配，并围绕产品价值做好服务转型。茅台还计划推进品牌出海，构建六大体系以实现品牌和产品推广，目标是到2035年成为具有全球化视野的国际化公司。公司实施高比例分红和大金额回购，以重视股东回报，其中2024-2026年现金分红比率不低于75%，中期红利分配方案分红率为72%。此外，公司首次实施股份回购，金额在30~60亿元之间，以维护市值和与股东共享现金创造成果。
分业务来说：
1)渠道触达及品牌服务完善：公司通过对接私域圈层流量和发挥自营及社会体系渠道优势，增加消费者触达面，推动品牌、产品、渠道变革。
2)品牌出海战略：茅台计划构建六大体系，包括品宣、法规、产品、渠道、价格和政策体系，以实现品牌和产品推广，目标是到2035年成为国际化公司。
3)高比例分红和股份回购：公司通过提高分红比率和实施股份回购，重视股东回报，其中2024-2026年现金分红比率不低于75%，中期红利分配方案分红率为72%，回购金额在30~60亿元之间。
浙商证券认为：贵州茅台2024年三季报显示，营业总收入和归母净利润均实现同比增长，分别为16.91%和15.04%。茅台酒和系列酒收入均有所增长，其中系列酒增速放缓。直销收入占比提升，尤其是非标产品放量。国内外市场均实现增长，但国际化仍处于起步阶段。利润率略有下降，费用率有所变化，现金流净额同比减少，预收账款有所下降。预计未来几年公司收入和净利润将持续增长，估值具有吸引力。