来源 :有连云2024-06-17
2024年6月17日，贵州茅台早盘走低，一度跌2.75%，股价再创年内新低，成交额超48亿元。
相关ETF方面，主要消费ETF（159672）走低，现跌1.39%，换手率6.28%，溢价频现。成分股中跌多涨少，海南橡胶、海大集团跌超3%；新诺威、温氏股份、双汇发展、中炬高新、今世缘跌超2%；燕京啤酒、洽洽食品、山西汾酒、安井食品、安琪酵母、绝味食品等个股跟跌，跌幅均超1%。
光大证券表示，近期茅台批价持续下跌引发市场关注，6月14日飞天茅台散瓶批价2230元/整箱批价2550元、下跌速度加快，其他非标产品如生肖、年份茅台以及茅台1935价格也面临压力。
我们认为茅台本轮批价下跌的根本原因在于需求端支撑不强、供需关系错配，2020-23年茅台酒销量分别同比-1%/+6%/+5%/+11%，在需求相对偏弱下供给端放量仍在加快、金融属性有所弱化，2020-24年清明-端午期间飞天茅台散瓶批价变动幅度分别为14%/13%/3%/1%/-5%、逐年收窄。后续需求角度依赖于宏观环境的恢复，包括消费者购买力以及经销商终端信心的恢复，供给端则需要关注酒厂接下来采取的措施，包括阶段性调整配额、控制发货节奏、收缩直营渠道以及企业团购的投放等。