近日，上市公司三季报密集出炉，多家白酒上市公司盈利喜人，但也有部分公司业绩不增反降。总体来看，高端白酒龙头表现优异，增速及盈利能力依然强劲。
近年来，白酒产业已经由增量发展时代进入到存量竞争时代，多家机构对白酒企业未来发展持乐观态度。中信建投发布研报认为，白酒板块三季报亮眼，行业整体预期向好。
制图卿子秀
贵州茅台
首次前三季营收过千亿
2023年第三季度，贵州茅台实现营业收入336.92亿元，同比增长14.04%；归属于上市公司股东的净利润168.96亿元，同比增加15.68%；公司前三季度营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%，净利润528.76亿元，同比增长了19.09%。
五粮液也不遑多让。第三季度，公司实现营业收入170.3亿元，同比增长16.99%；实现净利润57.96亿元，同比增长18.57%；公司2023年前三季度营收达625.36亿元，同比增长12.11%，净利润228.33亿元，同比增长14.24%。
在已披露三季报的白酒企业中，金徽酒第三季度净利增幅最大。今年前三季度，金徽酒实现营收20.19亿元，同比增长29.32%；实现归母净利润2.73亿元，同比增长27.55%；第三季度，金徽酒分别录得营收、归母净利润4.96亿元、1823.09万元，分别较上年同期增长47.84%、884.79%。
古井贡酒、金种子酒、迎驾贡酒、山西汾酒前三季度营收增长靠前。
古井贡酒第三季度实现营业收入46.43亿元，同比增长23.39%；实现净利润10.33亿元，同比增长46.78%；前三季度营业收入为159.53亿元，同比增长24.98%，净利润38.13亿元，同比增长45.37%。
迎驾贡酒2023年前三季度营业收入为48.04亿元，同比增长23.42%，净利润16.55亿元，同比增长37.57%。
山西汾酒前三季度实现营业收入267.44亿元，同比增长20.78%；实现净利润94.31亿元，同比增长32.68%。其中，第三季度净利润26.64亿元，同比增长27.12%。
金种子酒前三季度营业收入10.73亿元，增幅达31.73%。
舍得酒业、口子窖、洋河股份虽增幅不及古井贡酒，但总体呈现稳健增长态势。2023年前三季度，舍得酒业营业收入52.45亿元，同比增长13.62%，净利润12.95亿元，同比增长7.93%；口子窖前三季度营业收入44.46亿元，同比增长18.18%，净利润13.48亿元，同比增长12.22%；洋河股份前三季度营业收入302.83亿元，同比增长14.35%，净利润102.03亿元，同比增长12.47%。
不过，也有少部分酒企表现不佳。
酒鬼酒前三季度公司营业收入为21.42亿元，同比下降38.54%，净利润4.79亿元，同比下降50.75%，是目前唯一一家前三季度业绩“双降”的白酒企业。
而皇台酒业、老白干酒虽然营收增长，但净利出现下滑。皇台酒业前三季度营业收入1.13亿元，同比增长8.55%，净利润350.59万元，同比下滑4.68%；老白干酒2023年前三季度的营业收入38.46亿元，同比增长11.3%，净利润4.18亿元，同比下滑21.6%。
中端白酒
“双十一”销售榜单亮眼
据金融投资报记者观察，目前白酒价格倒挂现象仍然存在。以贵州茅台为例，虽然2023年是茅台首次前三季营收过千亿，但从增长速度来看，茅台第三季度增长速度不及前两季度水平。
多家券商研报认为，茅台第三季度增速放缓是源于主动调整。目前，多家酒企产品价格出现倒挂，茅台酒即便价格依旧坚挺，但是市场价格也有回落。
数据显示，2023年9月中旬，全国白酒环比价格总指数为99.95，下跌0.05%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.95，下跌0.05%；地方酒环比价格指数为99.92，下跌0.08%，基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。
此前的中秋国庆黄金周，次高端白酒是消费者关注的重点。据京东数据显示，9月1日-10月6日，京东超市白酒成交额同比增长180%，其中次高端产品剑南春水晶剑同比增长超5倍。
而在本轮“双十一”天猫浓香型白酒回购榜单中，泸州老窖·窖响系列、52度剑南春等多款500元以下的白酒排名靠前。
据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年白酒产业将呈现缓增长、理性增长的趋势，下半年酒类消费市场逐步恢复，价位在300元左右的中端产品市场是品牌企业重点发力的方向，有望率先走出低谷。
国信证券预计，未来白酒价格周期有望实现触底回升。分消费场景看，大众宴席需求复苏较为明显，商务需求环比提升。从产品价格带看，100元-300元价格带消费升级明显，200元宴席市场需求旺季快速提升。从不同酒企增长看，基地市场扎实、主力大单品占比高、渠道运作能力强的酒企表现较好。