贵州茅台ESG测评国内外两极化：行业未受青睐+自身功课不足
3月末，贵州茅台发布环境、社会及治理(ESG)报告，重点描述了公司2022年在ESG方面的成果。这也是贵州茅台在2021年被明晟MSCI ESG降级到最低等级CCC级后，公司发布的第二份ESG报告，足以看出贵州茅台想在ESG领域打一场“翻身仗”的雄心。
不过，不少ESG主题公募基金均将贵州茅台作为重仓股之一，且在搜狐财经本次白酒企业星级测评中，茅台也荣登榜首。(详情请见价值榜|上市酒企ESG星级榜：茅台位居榜首，古井贡飙升9位，今世缘等三家降5位)
究竟是何原因导致贵州茅台ESG测评在国内外出现两极化差异，我们认为有以下2点：
1、信披不完善+内容不理解，白酒行业不受国际机构青睐
作为全球资本市场中最权威的ESG评价体系之一的MSCI ESG评级，对中国的白酒企业向来苛刻。
MSCI对白酒企业ESG的考量包括多个方面，如：水资源、包装材料及废弃物、碳足迹管理、产品质量与安全、工作环境健康和安全、公司治理等。中国大多数白酒企业的项目，被MSCI判定为落后于行业平均水平。
造成这种情况的原因一方面在于中国酒企ESG披露刚刚起步，信息质量较低;另一方面在于国际机构不能完全理解中国企业在诸如共同富裕、疫情防控及乡村振兴等方面的具体措施及成果。
而搜狐财经ESG星级测评通盘考量了白酒行业的通用性指标和行业性指标，对公司取得的国家级绿色认证、乡村振兴投入、公益活动、反腐行动等多项具备中国特色的项目均进行了信息收集和测评。
2、信息披露存在不足，导致评级机构无法得到关键数据
贵州茅台仅在近两年发布了ESG报告，此前仅有部分相关信息在年报中披露。这也导致MSCI等机构在获取公司ESG方面数据时遇到问题，进而影响其最终评价。
就2021年和2022年报告而言，贵州茅台更加重视展示ESG的方法。不论是篇幅上的翻倍(总页数从47页涨到85页)，还是在数据表现的直观程度上，贵州茅台ESG报告均可以称得上进步。
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告不过，贵州茅台ESG报告仍存在未对ESG实质性议题进行重要性划分，未引入第三方机构对关键数据进行鉴证，以及若干数据为披露等情况。
总体来说，贵州茅台已经开始重点关注ESG披露问题，并且在不断完善披露内容的框架和可读性。但同时，该公司ESG报告仍旧在一些重点问题上缺乏高质量披露，未来仍有很大的进步空间。
以下为搜狐财经依托测评模型，对贵州茅台2022年环境资源、社会责任及公司管治进行的详细评价：
环境资源(E)：保护赤水河水环境，温室气体数据未披露
表：贵州茅台环境资源指标数据披露情况、具体行动及评价
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告在环境资源维度下，搜狐财经重点关注贵州茅台的水资源方面。
水资源与水生态是贵州茅台赖以生存的资源之一，茅台酒品质的好坏，与酒厂所在地赤水河水源的好坏有着密不可分的关系。作为赤水河流域良好生态环境的受益者，贵州茅台积极构建“取水、用水、治水”全过程水资源管理体系，通过设备和技术创新提高水资源循环利用率，着力加强水环境治理，呵护赖以生存的水生态环境。
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告除了对水环境的管理以外，贵州茅台系统开展赤水河流域茅台段、贵州茅台核心产区环境微生物基础数据监测工作，为《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》立法提供重要数据支撑。
而在其他方面，贵州茅台本次报告中没有披露温室气体排放数据，存在一定瑕疵。
社会责任(S)：三大产业支持乡村振兴，专利数列行业中游
表：贵州茅台社会责任相关指标数据披露情况、具体行动及评价
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告在社会责任维度下，搜狐财经重点关注贵州茅台的公益慈善方面。
2022年，茅台继续深入践行“大品牌、大担当”的责任理念，参与了公益助学、关爱乡村留守儿童、爱老敬老和保护文物等多个方面的活动。全年公益慈善总投入22543.11万元。
此外，贵州茅台将产业发展与乡村振兴有机结合，立足地域禀赋与特色，助力打造食用菌菇产业、原料产业、乡村特色文旅产业，全方位支持乡村产业建设，为乡村居民持续增收提供坚实支撑。
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告公司管治(G)：提出“五线”高质量发展道路，防范ESG风险
表：贵州茅台公司管治相关指标数据披露情况、具体行动及评价
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告在公司治理维度下，搜狐财经重点关注贵州茅台的可持续发展方面。
贵州茅台认为践行ESG管理是促进公司高质量发展的重要举措，董事会为ESG事宜的最高负责机构，管理层统筹部署ESG工作，各部门及下属单位根据业务属性开展ESG议题管理和实践，切实将ESG管理要求融入公司经营全过程。贵州茅台提出“五线”高质量发展道路，力求为各利益相关方创造经济、社会、环境综合价值。
资料来源：2022年贵州茅台环境、社会及治理(ESG)报告