在稳住基本盘的基础上，贵州茅台（600519.SH）的渠道变革取得了成效。
根据年报，2022年度，贵州茅台实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）继续双增，且在高基数的情况下仍然呈加速增长趋势，表现出色。
近几年，市场高度关注的是茅台控价问题，贵州茅台采取的策略之一，就是渠道变革，加大直销力度。2022年，公司直销渠道收入约为494亿元，较2021年翻了一倍多，接近公司营业收入的40%。
除了收入倍增，直销渠道的毛利率也十分亮眼，高达96.20%。这些，为贵州茅台的毛利率、营业收入和净利润数据增添了不少亮色。
2022年，贵州茅台的分红惊人。根据利润分配方案，公司拟派发现金红利约325亿元，加上此前已经派发的特别股利，一年分红的金额合计高达600亿元。
数据显示，算上2022年，上市以来，贵州茅台累计派发的红利将达2086亿元，整体分红率超过50%。
i茅台用户超3000万买酒119亿
生产经营、改革发展顺利推进，贵州茅台交出了一份优异答卷。
3月30日晚间，贵州茅台披露了2022年度报告。公司实现营业收入1275.54亿元，再创新高，同比增长16.53%，净利润627.16亿元，较上年增加102.56亿元，同比增长幅度为19.55%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为627.92亿元，较上年增加102.11亿元，同比增长幅度为19.42%。
贵州茅台的优异答卷，可以从两个方面来解读。一方面，是经营业绩加速增长。2019年至2021年，公司实现的营业收入分别为888.54亿元、979.93亿元、1094.64亿元，同比增长幅度为15.10%、10.29%、11.71%。对应的净利润为412.06亿元、466.97亿元、524.60亿元，同比增长17.05%、13.33%、12.34%。同期，扣非净利润分别为414.07亿元、470.16亿元、525.81亿元，同比增长16.36%、13.55%、11.84%。
对比发现，在基数相对较高的情况下，2022年，公司的营业收入、净利润、扣非净利润同比增速均较前三季度明显要高，加速增长势头明显。
另一方面，贵州茅台的优势答卷体现在渠道变革方面。
曾经，茅台控价备受市场关注。去年以来，茅台酒的价格保持了基本稳定。一个十分重要的因素，就是渠道变革取得了成效。
年报显示，2022年，贵州茅台经销渠道（批发代理）销售收入743.94亿元，同比下降9.30%。与之相比，直销渠道的销售收入为493.79亿元，同比增长105.49%。
备受关注的是，2022年，贵州茅台上线了i茅台数字营销平台。截至2022年底，其注册用户超3000万，实现销售收入118.83 亿元，成为现象级的APP。
高毛利率一直是贵州茅台的标签之一，2022年，公司综合毛利率为91.87%，较上年上升0.33个百分点。
长江商报记者发现，毛利率的上升，主要贡献者为直销渠道。
2022年，贵州茅台直销渠道毛利率高达96.20%，较上年上升0.08个百分点。与之相对的是，批发代理渠道的毛利率为89.22%，较上年下降1.08个百分点。
值得一提的是，贵州茅台海外市场开拓表现出色。2022年，国内外市场销售收入分别为1195.33亿元、42.40亿元，同比分别增长15.56%、61.91%，毛利率分别为92%、92.04%，分别较上年上升0.36个百分点、1.27个百分点。
今年营收增长目标为15%
在超额完成2022年度目标任务后，贵州茅台也制定了2023年经营目标。全年营业收入增长15%左右，完成基本建设投资69.69亿元。
贵州茅台表示，将全力确保优质稳产，树牢新时代五匠质量观，坚守传统工艺、科学传承创新，持续推进茅台质量管理现代化。公司将不断优化生产过程分析判断体系，坚持科技增能，加强科研技术攻关，构建完善全产业链和全生命周期信息化平台，用现代科学技术加持茅台品质工程，为持续优质稳产提供强大技术支撑。
2022年，贵州茅台的研发投入为5.59亿元，占公司营业收入的0.45%。期末，公司研发人员数量为761人，占员工总数的2.42%。
在营销方面，贵州茅台表示，将强化市场统筹力度，加快产品结构优化升级，精准做好产品投放，提升市场占有率。同时，坚决整治假冒伪劣、囤货居奇等扰乱市场行为，维护市场秩序稳定。加快新型防伪技术落地应用，为茅台打假维权提供技术保障。
贵州茅台表示，将加快推进3万吨酱香系列酒技改工程、中华片区15栋酒库等项目建设。
2022年，贵州茅台的费用管控较好。其销售费用为32.98亿元、管理费用90.12亿元，同比分别增长20.47%、6.65%。销售费用增加，主要是酱香系列酒广告及市场拓展费增加。管理费用增加主要是商标许可使用费、固定资产折旧费增加。
公司经营现金流为366.99亿元，同比下降42.68%，主要原因是习酒出表，不再是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司（简称茅台财务）成员单位，公司吸收存款减少。此外，茅台财务存入不可提前支取的同业定期存款增加。土豪式分红依然是贵州茅台的标签。2022年度，公司拟实施每10股派发红利259.11元（含税）的利润分配方案，合计将派发红利325.49亿元。加上此前派发的275.23亿元特别红利，2022年，公司将合计派发红利600.72亿元，约占当年净利润的95.78%。
数据显示，2001年上市以来，算上2022年度分红，贵州茅台累计分红金额将达2086.53亿元。
机构依然看好贵州茅台。截至2022年底，131家基金公司持有贵州茅台股份，合计持有9273.54万股，占流通股的比例为7.38%。此外，陆股通持股比为6.75%，成为贵州茅台第二大股东。
3月31日，贵州茅台市值2.29万亿元，仍然是A股“市值之王”。