来源 :金融界2022-04-18
业绩稳步增长，盈利能力持续增强，产品结构持续进化为公司未来稳中向上保驾护航。其中，茅台酒迎来量价齐升，21年营收达934.65亿元，同增10.18％，销量3.63万吨，同增5.68％，吨酒价格257.75万元/吨，同增4.26％，吨价提升主要源于直营渠道增量贡献（自营店占比提升9pcts至23％），以及高价非标产品的增量。而系列酒以价增为主，21年实现营收125.95亿元，同增26.06％，销量3.02万吨，同增1.46％，吨价41.7万元/吨，同增24.25％；其中，吨价提升主要系产品结构优化及王子酒等核心单品影响力的增强。同时，公司盈利能力持续增强，21年实现净利率52.47％，同增0.29pct。随着公司推出茅台1935高端“入门级”，高端产品矩阵持续完善；其中，新品1935在千元价格带竞争力强，进则向上承接普飞外溢需求，为公司带来增量，退则充当保护色，守护普飞基本盘。总之，完善的高端产品结构让公司掌握市场主动权，业绩向上突破可期。